danaher-harvard business review 上(中文)

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1、英文原文1-8页Danaher公司在2008年1月24日的大清早，Danaher公司的首席执行官LarryCulp翻阅桌上的一些简报。他即将与分析师和投资者开始年终电话会议，回顾公司过去一年的表现。Culp自1990年从哈佛大学商学院毕业后就加入了Danaher公司，并在2001年被任命为CEO，那年他38岁。他接管的公司，自1985年成立以来年复合股票收益率已超过25%。在Culp领导的前五年，公司的表现依然持续向好。Danaher公司的营业收入和纯收益增加了一倍多，兼并了50多家企业并不断壮大。因为丰厚的

2、利润，它的股价持续高于同行（见图表1）。事实上，对于总部在华盛顿哥伦比亚特区的产业集团，2007年已经又是一个创纪录的年份。Culp对“企业集团”这个提法很谨慎，他把Danaher公司看作战略成长平台而不是家族。公司管理层把战略成长平台定义为“在一个几十亿美元的市场中，Danaher公司可以获得10亿或更多的收入，并且是市场中排名第一或第二。”在2007年，Danaher公司的投资组合包含六个这样的战略成长平台，贡献了80%的收入。此外，这公司还在运营七种集中的利基市场业务——一种“在分散的或小的市场上的业务

3、，Danaher公司在这市场中有足够的市场份额和令人满意的利润和回报”（见图表2，Danaher公司报告结构图）。Danaher公司的投资组合随着时间在不断演进。Danaher公司曾经买过一家公司，它所在的市场周期性较强。最近几年成为一个仪器的增值供应商，从而进入一个市场周期性较弱的领域。这些变革在公司的四个核心成长平台——电子测试、环保、医疗技术和产品识别——上表现得最为明显。到2007年，Danaher公司自豪地公布自己在多个业务领域中的市场领先地位（见图表3）。在过去十年，很多这类公司都通过成功并购获得

4、这样的领先地位。Culp被广泛地赞誉为“亲力亲为”CEO。Culp相信“CEO的角色是确保公司有清晰和明确阐述的战略，再加上合适的人执行战略。”对于Danaher公司，战略最重要最核心的是Danaher公司的商业对策管理系统，或者称为DBS（图表4说明系统的核心原则）。一位分析师介绍，“DBS处理系统是Danaher公司的灵魂，它指导着计划、部署和执行。”Culp在2011年的第一份股东年度报告中肯定公司“改善”、或“持续改进”理念的重要意义。他在报告中说：“公司的基石是Danaher公司商业对策管理系统（D

5、BS）。DBS为所有运营管理人员提供了追求世界一流质量、交货和成本的衡量标准，以及卓越的客户满意度和利润成长的方法。Danaher公司在并购过程中成功执行DBS，促使它快速成长。事实上，Danaher公司的管理团队有一个骄人的成绩，扩大了并购公司的营业利润（见图表5）。股票研究公司还指出，他们“整个投资组合推出新产品的数量相当令人惊讶。”到2007年初，Danaher公司仍然为取得进一步的成功做好准备。然而，尽管Danaher公司取得了巨大的成功，它依然面临着一系列的挑战。首先，随着公司发展到超过120亿美元

6、的营业收入，拥有强劲的现金流，它是否能够继续识别和实施有吸引力、增值的并购？其次，虽然投资组合中明显减少了周期产品，但一部分还是会受到垂直市场需求波动的影响。第三，Danaher公司跟其它公司一样，受到美国经济衰退——也是全球经济衰退的征兆的影响。最后，一些观察者担心，“持续改进”的模式到底能够持续多久。Culp在任职Danaher公司17年期间，见证了这公司应对各种各样的挑战。他非常有信心，Danaher公司会再次成功应对挑战。CorporateHistory公司历史Steven和MitchellRales

7、是四兄弟中的两个，在马里兰洲贝塞斯达长大。在1980年，他们成立了初期的投资引擎，即证券集团控股(EquityGroupHoldings),目的是并购具有以下特征的业务：（1）特定利基市场下可理解的业务；（2）能带来现金利润的可预测收入；（3）有企业家精神的经验丰富的管理团队。在1981年，他们并购了硕士盾公司（MasterShield），一家位于德克萨斯州的乙烯基壁板制造商。接着，他们并购了美国俄亥俄州哈得逊的莫霍克橡胶公司，用了自己的200万美元和借来的9000万美元。很快，一家名为DMG的房地产投资信托

8、基金(REIT)公司引起了多个投资集团的注意，其中包括Rales。DMG自1975年就没有公告它的利润，但是有超过1.3亿美元的税损结转。在1983年，Rales兄弟获得了DMG公开上市交易的控制权，并于次年出售该公司的房地控股。然后，他们把硕士盾公司和莫霍克橡胶公司并入了REIT，通过税收抵免保护制造业的收入。他们还把公司的名字改为Danaher公司。Danaher公司，源于蒙大拿州西部有名的假蝇