国债期货知识-中国国际期货中山营业部

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1、5年期国债期货仿真交易合约项目内容合约标的面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期名义标准国债报价方式百元报价最小变动价位0.01个点（每张合约最小变动100元）合约月份最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环）交易时间上午交易时间：9:15—11:30下午交易时间：13:00—15:15最后交易日交易时间：9:15—11:30每日价格最大波动限制上一交易日结算价的±2%最低交易保证金合约价值的3%当日结算价最后一小时成交价格按成交量加权平均价最后交易日合约到期月份的第二个星期五交割方式实物交割交割日期最后交易日后连续三个工作日可交割债券在最后交割

2、日剩余期限4—7年（不含7年）的固定利息国债交割结算价最后交易日全天成交量加权平均价合约代码TF1992年12月，上海证券交易所最先开放了国债期货交易，共推出12个品种的国债期货合约，只对机构投资者开放。1993年10月25日，上交所向个人投资者开放国债期货交易。1995年以后，国债期货交易日趋火爆，经常出现日交易量达到400亿元的市况，而同期市场上流通的国债现券不到1050亿元。1995年2月23日，上海万国证券公司违规交易327合约，成为轰动市场的“327国债事件”。1995年2月25日，证监会和财政部联合颁发了《国债期货交易管理暂行办法》，提高了交

3、易保证金比例，将交易场所从原来的十几个收缩到四大市场。1995年5月17日下午，中国证监会发出通知，决定暂停国债期货交易。我国首次国债期货交易试点以失败而告终。..2012年2月13日，中国金融期货交易所国债期货仿真交易联网测试启动。8家金融机构参与首轮联网测试，其中5家为期货公司。截至收盘，三个合约较首日基准价全线上涨。2012年1月14日，证监会主席助理姜洋证实，正在推进国债期货和白银期货。在2012年1月初召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席郭树清明确表示，将积极研究开发股票、债券、基金相关新品种，稳妥推出国债、白银等期货以及期权等金融工具

4、。2011年12月初，中金所总经理朱玉辰在“第七届中国国际期货大会”上透露，中金所正在积极筹备国债期货。记者获悉，中金所国债期货仿真交易今日开始向全市场推广，市场参与主体可以通过中金所的所有会员来进行国债期货仿真交易，而此前仿真交易仅通过部分试点会员期货公司进行。业内人士表示，目前国债期货已经在监管部门正式立项，仿真交易的全市场推广，标志着国债期货离正式推出又近了一步。2012-4-23　　上周五，此前尚未参与国债期货仿真交易测试的中金所会员单位已经收到中金所通知，将于23日开始参与仿真交易测试。相关期货公司也作出工作安排，要求IT部门、交易风控部门、结

5、算部门等做好仿真交易测试工作。　　按照中金所的部署，国债期货仿真交易采取渐进过渡的方式，引导金融机构分批次参加，最终形成由全市场参与的仿真交易环境，最大程度地模拟真实交易环境。据了解，中金所自2011年11月9日开始在内部进行国债期货仿真交易，各项业务运转通畅；2月13日开始，国泰君安期货(微博)、海通期货(微博)、东证期货、广发期货等多家公司已经开始仿真交易，并逐步对外开放，且分批次发展银行、证券、基金等机构投资者参与。自4月23日开始，国债期货仿真交易推向全市场。据了解，开展仿真交易是金融期货新产品上市前的重要环节，目前，国债期货仿真交易已经平稳运行

6、两个多月，这对完善合约规则、检验技术系统、积累运维经验以及开展投资者教育等方面有着重要的意义。目前中国债券市场票面总额约22万亿元，其中国债约6.4万亿元，国债期货仿真成交与持仓金额均在300亿元左右，与现货市场尚不在同一个体量级别。因此，国债期货可能与已经推出的股指期货类似，呈现出现货价格引领期货价格的格局。随着后期机构资金的入场，期货市场才能逐步发挥其价格发现的功能。327国债事件始末http://www.sina.com.cn2012年02月09日14:59期货日报网　　327是一个国债的产品，兑付办法是票面利率8%加保值贴息。由于保值贴息的不确定

7、性，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材，而由此引发的327案，也成为了中国证券史上的“巴林事件”，民间(英国金融时报的说法)则将2月23日称为中国证券史上最黑暗的一天。(解释：327是国债代号，并不是案发当日，出事的那天是95年的2.23)　　327国债事件背景　　“327”是“92(3)国债06月交收”国债期货合约的代号，对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券，该券发行总量是240亿元人民币。　　当时我国国债发行极难。1990年以前，国库券一直是靠行政分配的方式发行的。国债的转让流通起步于1988年，

8、1990年才形成全国性的二级市场。个人投资者普遍把国债作为一种变相的长期储蓄存款