2期望效用理论实践.ppt

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1、第二章期望效用理论SichuanUniversity一、风险与不确定性（一）风险、不确定性与确定性的定义“风险≠不确定性”——Knight（《风险、不确定性与利润》(1921)）SichuanUniversity一、风险与不确定性1、定义Ø确定性：自然状态如何出现已知，并替换行动所产生的结果已知。Ø风险：那些涉及以已知概率或可能性形式出现的随机问题，但排除了未数理化的不确定性问题。Ø不确定性：那些每个结果的发生概率尚未不知的事件。即那些决策的结果明显依赖于不能由决策者控制的事件，并且仅在作出决策后，决策者才知道其决策结果的一类问题。

2、SichuanUniversity一、风险与不确定性可用分散、转移、补偿或保险等机制来消除区别：ü风险:可用概率计算的随机事件这种不确定性ü不确定性:不可用概率计算的随机事件真正的不确定性SichuanUniversity一、风险与不确定性联系：预测和计算风险并不是一个独立的客观过程ü可计算的风险后面隐藏着不确定性ü金融领域的测不准原理SichuanUniversity一、风险与不确定性2、风险的来源Ø风险与不确定性联系在一起。一项经济活动的风险可以由其收益的不可预测性的波动性来定义，而不管收益波动采取什么样的形式。Ø风险与其可能带

3、来的不利后果相联系。一项经济活动的风险可以由收益波动的损失来定义。SichuanUniversity一、风险与不确定性3、在投机与赌博中的风险Ø投机：在获取相应报酬时承担一定的风险。Ø赌博：为一个不确定的结果打赌或下注。ReturnSichuanUniversity一、风险与不确定性（二）不确定性下建立偏好模型的方法1、状态偏好方法定义：自然（或现实）状态指特定的、会影响个体行为的所有外部环境因素。通常用S表示自然状态的集合：S={1，…，s}。自然状态的特征：自然状态集合是完全的、相互排斥的（即有且只有一种状态发生）大量的自然（现

4、实）状态的存在使得目前所采取的任何行为的将来结果是不确定的。SichuanUniversity一、风险与不确定性状态偏好方法：用彼此排斥和详尽无遗的自然状态组成的集合，来反映个人所面临的随机性。不确定性下选择的要素设定：X:可行行为的集合S:可能现实状态的集合C:结果的集合行为xX和sS结合产生的结果cC，函数f(.)把行为与状态和结果对应起来：(s,x)c=f(s,x)SichuanUniversity一、风险与不确定性依赖（偶然）状态：在决定行为的过程中，主体对自然状态是不确定的，这些状态将共同确定被选行为的结果。选择行

5、为x就为每一自然状态决定了一个结果c=f(x,s)，对X中行为的选取从而被视为对依赖状态（或偶然状态）结果的选取。SichuanUniversity一、风险与不确定性Ø通过观察函数f可以区分确定条件下和不确定条件下的决策。ü若f关于现实状态是不变的，即现实状态不会影响产生的结果，则可以认为是确定条件下的决策。ü若不同的状态导致不同的结果，则可以认为是不确定条件下的决策。SichuanUniversity一、风险与不确定性2、用概率来描述偏好的方法Ø自然状态的信念（belief）：个体会对每一种状态的出现赋予一个主观的判断，即某一特定

6、状态s出现的概率P（s）满足：0≤P（s）≤1，p(s)1sS概率P(s)是一个主观概率(subjectiveprobability)，成为个体对自然的信念。不同个体可能会对自然状态持有不同的信念，但通常假定所有的个体的信念相同，这样特定状态出现的概率就是唯一的。SichuanUniversity一、风险与不确定性不确定性条件下的行为选择可以理解为行为主体在不同的概率分布中进行选择。这意味着，行为主体表现自己偏好关系的可行行为集合X必须具备如下性质：x(s)C,sS,xX在这种情况下，我们可以用定义在C上的一个函数P（

7、.）来表示行为x，其中，P（c）是使选择x的结果等于c的概率即对于所有的c∈C，P（c）≥0且p(c)1cCReturnSichuanUniversity一、风险与不确定性（三）不确定性下的理性决策原则1、确定性下的决策原则——收益最大准则收益最大准则广泛应用于完全没有风险的情况下。按照这一法则，只需选取收益率最高的投资机会即可。通过正确的选择，可以实现投资期末的财富最大化。——经济学中的生产者理论和价值理论广泛使用这一准则。SichuanUniversity一、风险与不确定性问题：不确定条件下效用最大化还适用吗？例1设某人面

8、临两种工作，需要从中选择出一种。第一种工作是在私营公司里搞推销，薪金较高，但是收入是不确定的。如果干得好，每月可挣得2000元；干得一般，每月就只能挣得1000元。假定他挣得2000元和挣得1000元的概率各为1/2。第二种工作是在国