国内外金属期货市场价格联动性分析

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1、分类号学号M201270008学校代码10487密级硕士学位论文国内外金属期货市场价格联动性分析学位申请人吕亚丹学科专业：应用统计指导教师：李萍副教授答辩日期：2014.5.23万方数据AThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreefortheMasterofAppliedStatisticsDomesticandmetalsfuturesmarketpricelinkageanalysisCandidate:LvYadanM

2、ajor:AppliedStatisticsSupervisor:AssociateProfessorLiPingHuazhongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.China23th,May,2014万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完

3、全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本论文属于 不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据华中科技

4、大学硕士学位论文摘要随着国际经济一体化，我国经济与世界经济联系也越来越密切，期货市场尤其在金属期货市场方面联系更加密切，期货市场因其具有价格发现,套期保值的功能，所以金属期货定价权对一国的整体经济实力越来越重要。本文以上海期货交易所（SHFE），伦敦金属交易所（LME）为国内外期货市场，就国内外期货市场价格联动性进行研究，以锌（ZN）和铝(AL)为所选期货品种，所选时间跨度为2013年1月4日至2014年3月12日的最新278对时间序列数据；以ADF单位根检验，协整检验，误差修正模型，Granger因果关系检

5、验等作为实证分析方法；本文对国内外期货市场基本面与期货联动分析相关理论方法进行整理介绍，通过对最新数据进行实证分析，来研究国内外金属期货市场定价权现状。结论表明：上海期货交易所与伦敦金属期货交易所在长期内具有稳定的均衡关系，这表明国内外期货市场价格联动性较强。通过对比分析国内锌，铝两个合约价格在短期内都收到伦敦方面的影响，但影响程度有显著不同，锌期货相对于铝期货更受伦敦方面的影响，表明上海期货交易所正逐渐走向成熟。但是价格方面具体引导关系更多表现为国外期货市场引导国内期货市场。这说明现阶段国内期货市场相对于国

6、外期货市场在国际定价权方面处于弱势，期货市场成熟及活跃程度方面还有待提高。关键词：联动性ADF单位根检验协整分析Granger因果检验I万方数据华中科技大学硕士学位论文AbstractAstheinternationaleconomicintegration,China'seconomictieswiththeworldeconomyhasbecomeincreasinglyclosecontactfuturesmarket,especiallyinthemetalfuturesmarketsmoreclos

7、ely,thefuturesmarketbecauseofitspricediscovery,hedgingfunction,sothemetalfuturespricingonacountry'soveralleconomicstrengthandmoreimportant.Inthispaper,theShanghaiFuturesExchange(SHFE),theLondonMetalExchange(LME)fordomesticfuturesmarket,thedomesticfuturesmar

8、ketpricelinkagestudies,zinc(ZN)andaluminum(AL)fortheselectedfutures,selectedtimespanof2013,thelatest278pairsoftimeseriesdataonJanuary4toMarch12,2014in;inADFunitroottest,cointegrationtest,errorcorrectio