p2p网络借贷研究综述

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1、P2P网络借贷研宄综述［提要］近年来，融合了互联网信息技术、大数据云计算以及金融功能的互联网金融在国内逐步发展起来，P2P网络借贷在这一背景下诞生并在国内迅速发展呈现出爆发式的增长态势。本文从借款人、P2P中介平台和出借人等三个层面对国内外P2P网络借贷研宄文献进行梳理，在总结现有研究成果基础上，提出未来可能的研宄方向。关键词：互联网金融；金融风险；P2P网络借贷中图分类号：F832.1文献标识码：AP2P网络借贷伴随着互联网金融的浪潮一路迅猛发展，幵启了中国金融信贷和融资的新时代。但是，近三年来

2、国内P2P网络借贷平台不断出现的庞氏骗局和跑路倒闭事件，将P2P网络借贷推上了风口浪尖。一、P2P网络借贷国内外研宄进展P2P网络借贷在国内外的快速发展和野蛮性扩张引起了学者们的极大关注，从现有文献来看，国内外学者主要从借款人借款成功因素、出借人出借行为和P2P网络借贷平台运营等三个方面展开了相关研宄。（一）借款人借款成功因素研宄。借款人在P2P网络借贷中处于核心地位，借款人源源不断的借款需求是P2P网络借贷生存的根基和持续发展的动力，同时作为资产端的借款人也是网络借贷交易中风险产生的主要来源。因

3、此，从借款人角度对P2P网络借贷进行研究十分必要。Rodan等(2004)、Greiner等(2009)和Lin等(2009)从借款人社会资本及借款目的层面进行分析，认为社会资本能够有效提升借款人借款成功率，并且以合并债务为目的借款成功率高于以商业经营为目的借款。Ravina(2007)、Pope等(2008)、Barasinska(2009)、Puro等(2010)研究了借款人性别、年龄、种族、借款金额等因素对借款成功的影响。Duarte等(2012)和Ravina(2012)研宄了借款人上传至

4、平台的照片对借款的影响，发现长相较好和有魅力的借款人更容易借款成功。国内学者李焰等(2014)研究了借款描述对借款的影响，发现提供详细描述性信息以及表明自身稳定性的借款人更容易成功借款。王会娟等(2014)发现借款人“勤奋”和“成功”的人格描述更容易且更迅速地获得借款。缪莲英等(2014)研宄表明，在P2P网络借贷中包含推荐信任和朋友关系的社会资本是影响借款和违约的主要因素，提出通过增加借款人社会资本的机制来降低违约风险。钱炳(2015)认为享有高声誉的借款人具有更高借款优势，能以更低利率获取所需

5、资金。张正平等（2015）通过构建结构方程模型检验了影响借款人融资可得性的因素，发现社会资本和财务因素对借款成功率具有显著影响。（二）P2P网络借贷平台运营研究。P2P网络借贷平台作为信用中介是连结借款人和出借人的纽带，也是整个网络借贷行业存在和发展的基础，由此成为了学者们研宄的焦点。Steelmann（2006）认为P2P网络借贷匿名交易的模式会带来信息不对称问题，伴随着无抵押的信用借款使平台面临极大的信用风险。Lin等（2009）研宄了国外P2P网络借贷平台的运作特点，认为平台上公布的各类信息

6、能够使出借人更准确地掌握借款人信息而节约搜寻成本，借款人也能快速及时获得资金而降低借款成本。Rocholl（2010）则对网络借贷平台的定位提出了质疑，认为网络借贷平台只作为单纯信用中介平台，以收取服务费用为主要获利来源的运营模式，可能会促使平台以利益为导向而引入高风险的项目，使出借人遭受损失。辛宪（2009）通过对不同平台的比较，将P2P网络借贷平台的运营模式分为单纯中介型、复合中介型和公益型三种。蓝紫文（2014）将国内平台运作分类为纯线上模式、纯线下模式、线上线下相结合以及第三方担保四种模式

7、。艾金娣(2012)指出平台面临着制度风险和信用风险，提出通过出台法律法规、明确监管主体和建立监测指标等方式进行监管。张国文(2014)分析了平台包含的政策风险、经营风险和资金风险，认为要正视P2P网贷借贷平台创新，根据不同风险进行分类管理。董妍(2015)论证了P2P平台面临的正常风险和非正常风险，并提出通过加强信息披露和第三方资金托管来控制风险。(三)出借人出借行为研宄。出借人作为资金端是P2P网络借贷市场中所有资金的来源，其出借行为直接影响着借款者的借款成本、借款利率和借款成功率。因此，出借

8、人的出借行为与P2P网络借贷市场的运行密切相关。Barasinska(2009)从出借人的性别与风险偏好方面展开研宄，认为女性出借人具有利他主义倾向，更有可能将资金投资给信用较低、风险更大的借款人。Wang(2010)、Michal(2011)和Lee(2012)等着重研宄了出借人在出借行为上存在的羊群行为。Wang等论证了在多赢家竞拍模式下出借人的羊群行为，并指出该行为不仅会增加投资风险，并且会错失良好的投资机会，造成出借人资金资源的浪费。Michal等的研宄证明了P2P网络借贷