严监管增加银行业不确定性.doc

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1、严监管增加银行业不确定性社融及M2增速的下降，反映出稳健中性的货币政策及“降金融杠杆”的监管政策的影响正在持续发酵。从中长期角度分析，随着短期行业?（）管力度的提升，H益趋严的监管环境将不可避免会给银行业的发展增加新的不确定性。4月14日，央行公布2017年一季度社融数据与金融数据。截至3月末，广义货币（M2）余额159.96万亿元，同比增长10.6%,增速比2月末降低0.5%，比2016年同期降低2.8%;狭义货币（Ml）余额48.88万亿元，同比增长18.8%,增速比2月末降低2.6%,比2016年同期降低3.3%。3月份，人民币贷款增加1.02万亿元，同比少增3497亿元；一季度

2、，人民币贷款增加4.22万亿元，同比少增3856亿元；人民币存款增加1.27万亿元，同比少增1.25万亿元；人民币存款增加5.06万亿元，同比少增3506亿元；银行间人民01市场冋业拆借加权平均利率为2.62%，比2月份高0.16%;质押式回购加权平均利率为2.84%,比2月份高0.23%。一季度，社融规模增量为6.93万亿元，同比多增2268亿元；对实体经济发放的本外币贷款新增4.58万亿元，同比多增1421亿元。2017年以来,债券发行利率居高不下，发行成本大幅上升，债券融资规模净减少1472亿元，同比多减1.5万亿元；表外融资规模新增1.37万亿元，同比多增6618亿元，且占比大

3、幅上升；未贴现的银行承兑汇票增加6800亿元，同比多增9005亿元；由于新股发行速度加快，非金融企业境内股票融资2948亿元，同比多增108亿元。由于债券融资成木较高及信贷投放受限，表外融资需求旺盛。一季度，表外融资新增1.37万亿元，占新增社融规模的比重接近20%，较2016年同期提高10个百分点。其中，委托贷款增加6347亿元，同比多增862亿元；信托贷款增加7349亿元，同比多增5756亿元。分月度来看，3月份，社会融资新增2.12万亿元，同比少增2731亿元；对实体经济发放的木外币贷款增加1.18万亿元，同比少增1344亿元;其中，人民币贷款增加1.16万亿元，同比少增1626

4、亿元。企业债券融资增加220亿元，同比少增6861亿元，2017年以来首次由负转正。非金融企业的股票融资规模增加813亿元，同比多增251亿元，主要受益于新股发行速度的加快。由于贷款及债券融资的挤出效应，3月份的表外融资大增5151亿元，同比多增2759亿元，其屮，委托贷款增加2039亿元，信托贷款增加3112亿元，同比分别多增379亿元和2380亿元。M2增速明显下滑3月末，M2余额同比增长10.6%,增速分别比2月末和2016年同期低0.5个百分点和2.8个百分点。3月份的木外币贷款余额为116.6万亿元，同比增长12.3%;3月末的人民币贷款余额110.83万亿元，同比增长12.

5、4%，增速分别比2月末和2016年同期低0.6个百分点和2.3个百分点。一季度，人民币贷款同比少增3856亿元，主耍由于短期贷款及票裾融资规模大幅少增，中长期贷款同比多增9600亿元所致。由于一、二线周边城市及三、四线城市房地产热销，一季度，居民户贷款增加1.85万亿元，短期贷款与中长期贷款分别增加3870亿元、1.46万亿元，比2016年同期多增2400亿元、36⑻亿元。另一方面，企业贷款增加2.66万亿元，同比少增7600亿元，主要由于企业票据融资大幅净减少。从结构上看，企业中长期贷款需求旺盛，一季度新增2.67万亿元，同比多增6000亿元。从期限结构上看，屮长期贷款3月新增998

6、5亿元，票据融资则大幅减少。从客户结构来看，企业贷款由于票据融资减少，同比少增约3000亿元；居民贷款则由于二线周边城市及三、四线城市房地产继续热销，短期和中长期贷款均大幅增长；而非银金融机构贷款则净减少1341亿元。3月份，企业贷款增加3686亿元，同比少增3007亿元。从期限结构上看，中长期贷款增加5482亿元，同比多增404亿元；短期贷款增加1920亿元，同比多增1040亿元；2017年以来，票据融资持续减少，3月净减少3861亿元。总体來看，3月份，M2增速下降，居民贷款和企业中长期信贷的需求较为旺盛。但从负债端看，居民存款同比多增，但企业存款较弱，财政存款持续减少。3月末，木

7、外币存款余额160.98万亿元，同比增长10.7%。人民币存款余额155.65万亿元，同比增长10.3%，增速分别比2月末和2016年同期低1.1个百分点和2.7个百分点。一季度，人民币存款增加5.06万亿元，同比少增3506亿元。从结构上看，住户存款增加3.96万亿元，同比多增4900亿元；企业存款增加2267亿元，同比少增1.33万亿元；财政存款减少1643亿元，同比少增3333亿元；非银行业金融机构存款增加1153亿元，同比多增4784亿