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《股指期货推出对股票场影响实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、我国股指期货推出对股票市场影响地实证研究兰州商学院刘文贤、赵肖萌、叶娟摘要1982年2月24日,世界上第一个股指期货合约——价值线指数期货合约(ValueLineIndex)在堪萨斯市农产品交易所上市交易.股指期货作为应用最广泛地金融期货之一,已有了近30年地历史.2010年4月16日我国股指期货也正式上市交易,这对我国金融市场来说是具有里程碑意义地.本文以股指期货推出前后沪深300指数普通收益数据和5分钟高频收益数据为样本,从描述性统计量对比和GARCH模型分析两个角度入手,研究我国股指期货对于股票现货市场波动性地影响.得出结论：第一、股指期货推出不会改变股票现货市场地长期趋势；
2、第二、股指期货推出后市场地信息传递速度加快,股指期货发挥了其价格发现功能；第三、股指期货推出在长期减小了现货市场地波动,发挥了其规避风险、稳定市场地功能.[关键词]股指期货；GARCH模型；日历效应；高频数据ABSTRACTOnFebruary24th,1982,thefirststockindexfuturescontract,ValueLineIndex,waslistedintheKansasCityBoardofTrade.Asoneofthemostappliedfinancialfutures,stockindexfutureshaveahistoryofnearly3
3、0years.OnApril16th2010,Chinahasitsownstockindexfutures,whichisofgreatsignificancetoChinesefinancialmarket.ThispapertakestheordinaryincomesofHushen300Indexbeforeandafterthelaunchingofthestockindexfuturesandthe5-minutehigh-frequencyreturndataassamples;withtheanalysesofdescriptivestatisticsandthe
4、GARCHmodels,thepaperstudiestheinfluenceofChinesestockindexfuturesonthevolatilityofthespotmarket.Andtheconclusionofthisresearchincludes:first,thelaunchingofthestockindexfutureswillnotchangetheseculartrendofthespotmarket;second,thestockindexfuturesexpeditethetransferoftheinformationandperformthe
5、bestfunctioninpricediscovery;third,thestockindexfutureslimitthevolatilityofthespotmarket,avoidtherisksandstabilizethemarket.[Keywords]stockindexfutures;GARCHModel;calendareffect;high-frequencydata目录21一、导论（2）（一）研究地目地和意义（2）（二）国外研究现状综述（2）（三）国内研究现状综述（3）（四）本文研究思路与方法（4）二、股指期货概述（4）（一）定义（4）（二）股指期货合约（4
6、）（三）股指期货交易地特点（5）（四）股指期货对股票现货地理论作用（6）1、积极作用（6）2、消极作用（6）（五）我国推出股指期货地目地（7）三、实证模型及概念概述（7）（一）高频金融时间序列日历效应概述（7）1、高频金融时间序列（7）2、日历效应（7）（二）GARCH模型概述（8）1、自回归条件异方差(ARCH)模型（8）2、广义自回归条件异方差(GARCH)模型（9）（三）虚拟变量模型概述（9）四、模型建立与实证分析（9）（一）样本数据选取（9）（二）总体走势分析（10）（三）沪深300指数波动率基本统计指标分析（10）1、指标定义（10）2、基本统计指标对比分析（11）（四）
7、基于高频数据地GARCH模型建立与分析（13）1、数据预处理（13）2、日历效应地估计与过滤（13）3、数据平稳性检验（15）4、ARCH效应检验（16）5、GARCH模型地建立与分析（17）6、引入虚拟变量GARCH模型地建立与分析（19）五、全文总结（19）（一）实证结论（19）（二）相关建议（20）参考文献（21）21一、导论(一)研究地目地与意义金融在现代经济中处于核心地位,金融衍生工具在现代金融市场中地地位与作用也是越来越重要.股指期货是目前仅次于利率期货地
