中小上市银行市值管理的策略.doc

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1、中小上市银行市值管理的策略良好的市值表现对上市银行是一种无形的广告，是上市银行和市场投资人的共同目标。这就要求银行必须努力经营，不断拓展优质客户和项冃，获得持续的盈利和发展；必须具备卓越的风险管理能力，健康运行；必须树立良好的企业形象、信誉和社会影响，从而吸引更多的优质客户和投资者，获得市场广泛认可，有利于银行资本扩张和再融资，促进银行做大做强。屮小上市银行市值管理的特点和问题纵观全球成熟的上市银行，通常银行股市盈率为10倍上下，许多银行市净率在一倍左心。表现好的银行市盈率高于10倍，市净率高于1。国内许多上市大银行市盈率偏低，股价低于净资产的也较多，而近期上

2、市的中小银行定价往往偏高，市值表现突出，从市值管理的角度看，一方面反映出市场投资人对全行业存在问题的担忧。另一方面也体现出市场对中小银行高成长性和创新发展的期待。对比行业存在的问题和中小上市银行的经营特点主要有以下几方面。一是国内部分上市银行战略趋同，业务结构单一、发展失衡；管理水平不高，过度追求短期化效益，造成市值低迷，市场表现不佳。而中小银行战略转型能力强，易于差异化定位和打造区域品牌，建立普惠多元的业务结构，因此具有更好的市场认知能力。二是新常态下，我国银行业经营环境复杂，大银行转型艰难，新的商业模式尚未全面成型，市值不确定性因素较多。中小上市银行决策链

3、条短,船小好掉头，科技产品和模式创新步伐快，易于被市场接受。三是新常态下银行业整体风险管理不确定性因素较多影响银行股估值，主要表现为信贷资产质量下降和客户选择、优化的不确定性因素较多，资本、收益、风险的量化平衡难度增大。但屮小银行历史包袱轻，上市后易于消化历史风险，通过转型创新发挥后发优势轻装前进。四是互联网、大数据等数字化金融的爆发式发展？"好的解决了中小银行经营牌照和服务区域受限，服务综合化、差异化、特色化、专业化能力不强的问题，为中小银行低成本跨区域、跨界经营创造了条件，使之具备了市值想象空间。五是我国投资者管理水平不高，市场偏好小市值，流动性好的股票。

4、我国银行股在股东、战略投资者和参股合作对象选择等股东优化策略上普遍受制于政府和个别大股东限制，市场认可度不高。屮小银行上市后流通股占比较大，战略投资人自主选择的空间增大，对长短期投资人的吸引力有所増加，从而影响股价和整体市值。中小上市银行市值管理的四大策略明晰的战略和发展模式以社会责任为使命，树立优异的社会形象。纵观优秀上市公司历史，把社会责任作为最高准则的公司大多成为基业长青优秀企业。由于银行业与所有的社会群体都有联系，因此诚实守信、合规稳健、绿色发展、普惠和谐的社会责任是银行的首要使命。中国银行业必须把社会责任和公信力作为自身的核心品牌和竞争力来打造，才会

5、得到市场的认可。明晰的战略定位和市场客户选择。战略是银行成长、发展、壮大的原动力，唯有选择未来发展空间巨大的行业、区域市场作为发展重点，形成坚强的客户基础和核心业务竞争力，拥有令人信服的风险管理能力，这样的银行才会被投资人选择。有突出的、优秀的商业模式。要有好的市值表现，市场和投资人必须充分认可该银行盈利模式的多元化和可持续性，客户结构的合理性、稳定性，以及风险管理的可靠性、合规性。为此，中小银行必须建立市场认可的、符合自身发展的差异化商业模式并持续改进。这就要求中小银行具备突出的主业，多元化的盈利能力，具备特色、优势明显的线上线下销售渠道，有效的风险控制能力

6、，强大高效的产品，科技创新能力，对特定区域、行业、客户群、供应链的服务掌控能力，卓著的服务品牌模式等。积极转型、建立协调发展机制以制约激励为导句，完善公司治理机制。良好的公司治理既是有效协调公司各方利益关系的制度保证，也是确保公司市值持续稳定增长的制度基础，屮小银行公司治理机制需要在股权架构和激励机制上进行突破。商业银行的经营证明，引入战略投资者对商业银行的成本控制、市场运作、可持续发展、公司治理等起到了积极和正面的作用。股权结构方面，在保证国家金融安全和国家对主要金融机构控制权的前提下，可引入多元化战略投资者，逐步降低政府持股比重，形成多元、分散、相互制衡的

7、股权结构，促使屮小银行由“行政行为管理模式”向“市场行为管理模式”进一步转变。激励机制上，目前银行管理层治理机制的效率缺乏，其根源在于激励机制存在里隐性激励而轻显性激励、里短期激励而轻长期激励等不合理因素，进而导致逆向选择和道德风险。未来，应重点建立以风险薪酬为主、基本薪酬和福利保障为辅，以长期薪酬为主、短期薪酬为辅，科学的、多元化的薪酬激励机制。要改变刚性薪酬管制，避免隐性激励机制。如可尝试实行高管现金收入只占全部薪酬20%〜30%的薪酬制度，提高股权激励比重，与风险挂钩，逐步兑现。以质量和效率并重为目标，推进架构、流程和机制调整。按照有利于服务客户、创造价

8、值、提高效率、防范风险的原则，推动组织