内部控制有效性对企业并购绩效的影响研究

《内部控制有效性对企业并购绩效的影响研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、硕士学位论文内部控制有效性对企业并购绩效的影响研究培养单位：会计学院学科专业：会计学作者姓名：张蕾指导教师：王凡林教授二〇一八年六月ResearchontheImpactofInternalControlEffectivenesstoMergersandAcquisitionsPerformanceCandidate：ZhangLeiSupervisor：Prof.WangFanlinCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China摘要随着科技的迅猛发展以及全

2、球经济金融一体化程度的不断加深，国内外并购活动已经成为企业发展壮大的必要途径。并购有助于企业提升竞争力，但是并非所有的并购交易都能够顺利实现预期目标。这主要是因为并购过程中无处不在地隐藏着各种各样的风险，随时都可能导致并购失败。而内部控制作为对企业内外部经营风险的重要防范机制，能够在一定程度上有助于企业规避并购活动中潜在的多种风险因素，帮助企业实现更好的并购绩效。因此，研究内部控制有效性对企业并购绩效的影响具有显著的理论意义和现实意义。本文在全面回顾国内外理论研究成果的基础上，分别从产权性质和行业类别出发展开进一步剖

3、析。目前的研究中，关于内部控制有效性对企业并购绩效影响的研究相对较少，加之现有的研究仅停留于验证内部控制有效性与并购绩效之间是否存在正相关关系，而并没有对此展开深入探讨。本文主要探讨了内部控制有效性对企业并购绩效的影响，在验证以前学者研究结论的基础上，不仅分析了样本公司内部控制有效性对并购绩效的“静态”影响，而且也归纳了这些影响的变化趋势，拓展了相关研究的思维和角度。本文共选取了127家2012-2013年沪深主板A股宣告完成并购交易的上市公司作为研究样本进行实证检验。其中，对被解释变量的衡量采用因子分析法，分别从盈

4、利能力（资产报酬率、净资产收益率、每股收益）、偿债能力（流动比率、速动比率）、增长能力（总资产增长率、营业收入增长率、资本积累率）和资本运营能力（总资产周转率、流动资产周转率）四方面选取指标构建综合评价体系，而解释变量内部控制有效性的衡量则是直接选用迪博版内部控制评价指数，并以产权性质、并购规模、标的类型、关联交易、支付方式、成长性、财务杠杆、现金流量、上市年限、行业及年份作为控制变量，按照产权性质和行业类别进行分组回归。结果表明，内部控制越有效的上市公司，其短期、中期和长期并购绩效都将越好。可见有效的内部控制在一定

5、程度上可以有效防范并购交易中潜在的各类风险，从而利于提高企业的并购绩效，确保企业并购目标的实现。其次，内部控制有效性对企业并购绩效的促进作用从长期来看呈现出减弱趋势，由此表明内部控制的建设工作不可能一步到位，需要企业不断地对其进行完善才能使内部控制持续发挥风险防范作用。除此之外，实证结果也显示出，国有并购企业的内部控制有效性对并购绩效的促进作用相比非国有企业而言更为显著。而从行业角度展开的探讨中，实证分析及后续的稳健性检验并未获得一致的结论，所以关于行业间的影响差异仍有待进一步探究。最后，根据理论分析和实证检验的结果

6、，本文拟从企业外部监管及内部管理两个层面出发提出针对性建议，希望对企业提升并购绩效具有参考意义。关键词：内部控制；内部控制有效性；并购绩效；产权性质IAbstractWiththerapiddevelopmentofscienceandtechnology，andthedeepeningofglobaleconomicandfinancialintegration,M&Ahasbecomeoneoftheimportantwaysforenterprisestodevelopandgrow.M&Ahelpcompan

7、iesimprovetheircompetitiveness,butnotallM&Acanachievethedesiredtargets.ThisismainlybecausethereareallkindsofriskshiddenintheprocessofM&A,whichcanleadtothefailureatanytime.Asanimportantmechanismtosuperviseandmanageinternalandexternalbusinessactivities,internalco

8、ntrolcanpreventallkindsofriskfactorsinproductionandoperationofenterprisestoacertainextent,sothatitcanhelpenterprisestorealizebetterperformanceofM&A.Therefore,ithasobviousthe