汇率波动对我国进出口影响的门限效应世界经济研究

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1、汇率波动对我国进出口影响的门限效应姜昱，邢曙光，杨胜刚（湖南大学金融学院，湖南长沙410079）姜昱(1963-)：女，湖南宁乡人，湖南大学金融学院副教授，硕士生导师，研究方向：国际金融。Email：lucyjiang9@hotmail.com，TEL：13807482072。联系地址：湖南省长沙市湖南大学北校区金融学院，邮编410079.邢曙光（1986-）：男，河南商丘人，湖南大学金融学院研究生。Email：shuguangxing@163.com，TEL:13975190757。联系地址：湖南省长沙市湖南大学北

2、校区金融学院267#信箱，邮编410079.杨胜刚（1965-）：男，湖南常德人，经济学博士，湖南大学金融学院院长、教授、博士生导师，研究方向：国际金融。Email：sgyang@hnu.cn，联系地址：湖南省长沙市湖南大学北校区金融学院，邮编410079.汇率波动对我国进出口影响的门限效应摘要：前人在研究汇率波动对我国进出口的影响时均采用的是线性模型。然而，在不同汇率区间及不同的汇率波动幅度下，汇率波动对进出口的影响可能是非线性的。本文利用Hansen（1999）的门限面板模型，对我国17个主要贸易伙伴1985-2

3、008年年度数据进行了实证研究。结论为：（1）在不同的汇率区间，马歇尔-勒纳条件均不成立，不存在门限效应。（2）在不同的汇率波动幅度下，马歇尔-勒纳条件成立情况不同，存在门限效应。当人民币升值率大于11.78%时，马歇尔-勒纳条件成立，其他情况不成立。本文建议人民币汇率应该适当升值，每年升值率应小于11.78%。关键词：汇率；进出口；马歇尔-勒纳条件；门限面板模型TheThresholdEffectofExchangeRateFluctuationtoChineseImportandExportAbstract:Pr

4、eviousreserchesabouttherelationshipbetweenexchangerateandtradebalancearealwaysbasedonlinearmodels,buttherelatonshipmaybenonlinearunderdifferentexchangerateintervalsanddifferentexchangeratechanges.Thispaperstudystherelationshipbetweenexchangeratefluctuationandou

5、rexport&importbasedonthresholdpanelmodelusingtheyearlydatafrom1985to2008ofChina's17maintradepartners.Theresultsareasfollows:(1)Marshall-Lernerconditionalwaysholdsunderallthedifferentexchangerateintervals,andtheseisnothresholdeffect.(2)Marshall-Lernerconditionho

6、ldswithexchangerateappreciatingover11.78%,however,Marshall-Lernerconditiondoesnotholdunderotherconditions.Finally,thispapergivessomeadvices.Keywords:Exchanerate；Importandexport；Marshall-Lernercondition；Thresholdpanelmodel中图分类号：F830.92文献标识码：A文章编号：一、前言对外贸易一直以来是我国

7、经济增长的强劲牵引力，我国持续的贸易收支顺差对人民币产生了很大的升值压力。自2005年7月汇率改革以来，人民币汇率总体走升。根据国际收支弹性分析理论，汇率变化是否对贸易收支产生影响，取决于出口额与进口额的相对变化。而进口额的变化，又取决于外国市场和本国市场的需求弹性。从弹性角度分析汇率波动对贸易收支的影响主要有三种方法：一是Marshall-Lerner条件；二是Lausen-Metzler效应；三是“J”曲线效应。由于Marshall-Lerner条件具有很强的政策指导作用，研究Marshall-Lerner条件是

8、否成立是分析汇率和贸易收支关系的最普遍思路。通过研究马歇尔-勒纳条件是否成立来分析汇率波动对国际收支的影响，国外进行了大量的实证研究。Marquez（1990）运用不完全替代模型，分别对从1973年第一季度到1985年第二季度中56个国家的贸易收支、国民收入和实际汇率进行了双边贸易分析。其中，发展中国家进口与出口需求价格弹性之和为1.44，马歇