企业级saas服务崛起

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1、行业研证券研究报告究＃industryId＃计算机＃title＃积沙成塔,看企业级服务崛起推荐(维持）＃createTime1＃2016年09月19日行业＃相关报告relatedReport＃投资要点深《税务行业深度报告：详解税务＃summary＃近几个月，我们走访了国内一二级市场几乎所有的企业级服务核心公司，行业历程脉络把握纳税服务市度场机遇》2016-03-01并比较分析了大量国外主流优秀公司，也与多家知名创投进行了深入交研《云迁移业务，创新发展潜力无流，综合分析认为，企业级服务市场正在迅速崛起！限》2016-04-27究《追本溯源，看云（风）起云落天

2、平已经从C端向B端倾斜。1）近年来我国C端市场投资门槛持续抬（地）》2016-06-13报高，BAT主导下初创企业生存维艰，已开始出现合并淘汰的浪潮，竞争趋告＃分析师：emailAuthor＃于白热化；2）美国B端风险投资达到40%，而中国只有5%，但规模以袁煜明上企业数二者处于同一量级。对标美国，中国的企业级服务行业才刚刚起yuanyuming@xyzq.com.cn步，且尚无寡头垄断，格局还不清晰。3)资本转向已经开始。2015-16年S0190515040001企业级服务的融资热度显著增加。天时地利人和兼备，企业级服务催生新蓝海。天时：在“大众创业，万

3、众＃研究助理：assAuthor＃创新”政策新背景下我国企业数量持续快速增长，相比于存量企业，增量洪依真企业尚未形成成熟体系，更容易接受外部引入服务；地利：云计算、移动hongyzh@xyzq.com.cn办公等技术的成熟，打开企业级服务提供新空间；人和：包括人力、租金在内的要素成本上升，也拉动了共享形态下的企业级服务需求。国外成熟案例众多，国内起步初期高速增长。企业级服务在国外已相对成熟，在各个领域都涌现了一批优秀公司，我们梳理分析了近10家龙头公司的特点与发展路径。相比国外，国内企业级服务市场仍处于高增长的起步阶段，以其中的SaaS为例，2015年市场规

4、模增速25.1%。我们预计，到2018年，企业级服务市场有望达到1.3万亿元。国内企业级服务提供商在针对目标客户群体上开始分道扬镳，背后则是发展路径的分化。我们产业研究中发现，企业服务的供应商已渐渐分道扬镳为两类：垂直深耕型主要面向大中型客户，可以通过深层次定制、行业可配臵等功能实现拓展。平台聚合型则面向中小企业，可以某类相对简单的移动端企业级服务为入口，通过服务免费等方式积累巨大流量实现平台效应，或在此基础上引入其它服务提供商，通过承担上游服务商资源与下游客户之间的渠道实现盈利。两种路径各有利弊，各自都有模式变现壮大。投资建议和投资标的：我们看好企业级服

5、务的长期发展，建议关注两类标的：1）平台聚合型：神州数码、ST易桥、丰东股份、上海钢联；2）垂直深耕型：齐心集团、银信科技、网宿科技。风险提示：行业发展不及预期，市场需求下降，技术风险，安全风险。请阅读最后一页信息披露和重要声明行业深度研究报告目录1、从消费级到企业级...................................................................................-4-1.1、消费级互联网已成一片红海..............................................

6、................-4-1.2、对标美国：2B与2C将走向平衡.......................................................-7-1.3、资本转向趋势已经出现.....................................................................-9-2、企业级服务市场扩大催生新蓝海............................................................-10-2.1、天时：企业数量增加，创造企业级服务

7、新空间................................-10-2.2、地利：技术进步带来企业级服务新机遇...........................................-13-2.3、人和：成本上涨，带动共享经济形态下的2B服务需求....................-17-3、国内外企业级服务发展现状...................................................................-19-3.1、国内企业级服务发展情况........................

8、...................