金融资产管理公司商业化转型面临的挑战

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1、金融资产管理公司商业化转型面临的挑战今年全国金融工作会议召开后，国有商业银行改革和金融资产管理公司的商业化转型成为业界关注的焦点。国家财政部《关于建立金融资产管理公司处置回收目标考核责任制的通知》，XX年3月3日正式颁布实施。这份文件规定：四大金融资产管理公司债权资产处置实施现金回收率和费用率指标目标责任制，全部债权资产将在XX年年底以前处置完毕；从XX年起各金融资产管理公司开始向商业化转型，开展现有不良资产处置任务以外的业务。在完成责任目标的前提下实现商业化转型，将是金融资产管理公司一个转折点。本文将分析金融资产管理公司商业化转型面临的挑战

2、。金融资产管理公司商业化发展目标的重新定位我国于1999年和2000年相继成立了四家金融资产管理公司，华融、信达、东方和长城。根据2000年11月1日国务院第32次常务会议通过、2000年11月10日实施的《金融资产管理公司条例》，我国金融资产管理公司的主要目的是“处理国有银行不良贷款，促进国有银行和国有企业的改革和发主要经营目标是“最大限度保全资产、减少损失”。可见，我国当时成立金融资产管理公司的目的和目标都是明确的。伴随着我国经济改革开放发生了一系列变化，进一步明确金融资产管理公司的目标定位成为一个新的问题。首先，我国国有银行和国有企业的

3、改革进入了“建立国有资产管理体制”的新阶段。其次，我国于XX年11月加入世界贸易组织，对外开放进入了“与国际体制接轨”的新阶段。再次，由于金融资产管理公司处置不良资产形成了一个新的不良资产处置市场，国有商业银行的不良贷款出现了市场化处置的趋势。在这样的改革开放新形势下，我国如何定位金融资产管理公司的发展目标，就关乎改革开放的大局。纵观各国金融资产管理公司发展，金融资产管理公司的目标定位可以分为政策性机构和商业性机构两种，也有的是从政策性机构演变为商业性机构的。如果我国依旧坚持金融资产管理公司的政策性机构定位，那么就应该按照已经通过的《金融资产

4、管理条例》，在国有商业银行改革过程中，把不良贷款进一步剥离到金融资产管理公司处置，对“债转股”企业的股权也依然是阶段性持有。如果我国考虑把金融资产管理公司定位为商业性机构，那么就应该重新配置金融资产管理公司的股权结构，进一步完善金融资产管理公司对“债转股”企业的有效治理，并相应改变《金融资产管理公司条例》。XX年10月，中共中央第十六届三中全会通过了《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，提出“完善金融资产管理公司运行机制”的目标，肯定了金融资产管理公司商业化的方向。金融资产管理公司如何选择自己的商业发展目标就成为发展的首要问题。目前

5、信达公司提出了综合性资产管理公司的商业化发展目标，即“以处置不良金融资产为主、具备投资银行功能和资产经营功能、具有较强竞争力的综合性资产管理公司”。这个商业化目标，还只是从业务、机构功能和法律形式角度进行考虑的形式层次定位，没有准确定位公司在未来资本市场和企业控制市场上的核心特征，机构投资者和产业投资者这两种资本市场角色的核心能力是完全不同的。可见，确立什么样的商业化发展目标，成为金融资产管理公司发展的首要挑战。金融资产管理公司产权结构与治理机制的重塑金融资产管理公司从政策性金融机构向商业性金融机构过渡，面临的第一个基本问题，就是如何改善产权

6、结构和法人治理机制。目前四大金融资产管理公司的注册资本金分别都是100亿元，都是由国家财政部拨款并持有股权的。就法人治理机制来看，现行的《金融资产管理公司条例》规定，“金融资产管理公司设总裁1人，副总裁若干人。总裁、副总裁由国务院任命。总裁对外代表金融资产管理公司行使职权，负责金融资产管理公司的经营管理”：“金融资产管理公司监事会的组成、职责和工作程序，依照《国有重点金融机构监事会暂行条例》执行”。就商业化发展来看，其国有独资的产权机构和缺乏董事会的治理结构，是不能充分保障金融资产管理公司持续发展需要的。就商业性金融机构来看，股权结构必须实现

7、多元化，治理机制必须商业化。为实现股权多元化，金融资产管理公司的国家股份，为实现股权制衡的目标不需要国家持有大股，并应考虑设立一个“金融企业国有资产管理委员会”来持有，这个委员会要充分履行出资人的职责。为实现法人治理机制商业化，公司应在股东大会的权力机构下，设置董事会和监事会，并由董事会聘请经营管理者。从我国国有金融机构现状来看，首先对金融资产管理公司进行股权多元化和治理机制商业化改革是有条件的，与国有商业银行相比更为容易实施。金融资产管理公司财务结构的重组金融资产管理公司从政策性金融机构向商业性金融机构过渡，面临的第二个基本问题，就是现有的

8、财务结构需要调整。目前四大金融资产管理公司共收购了14000亿元国有银行不良资产，其收购方式和资金来源都是特定的。《金融资产管理公司条例》规定，金融资产管理公司对国