2018年三季度开 放式偏股型基金季报分析：基金仓位逆势上升，金融板块显著加仓.docx

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1、万得资讯目录1、三季度开放式偏股型基金业绩持续下滑52、基金净资产萎缩加剧，份额缩减情况逆势改善72.1、三季度近八成数基金净资产减少72.2、三季度份额下降基金比例超六成93、仓位整体有所上升，大幅增持金融板块113.1、三季度基金仓位略有上升113.2、大幅增持金融业，显著减持制造业124、基金重仓股集中度提升，金融板块获增持154.1、基金重仓股主板配置持续提升，金融板块显著加仓154.2、重仓股集中度提升，中国平安重回第一大重仓股175、风险提示18图目录图1：2018Q3主要股票指数季度涨跌幅5图2：2018Q3股票型基金收益率区间分布6图3：2018Q3混合型

2、基金收益率区间分布6图4：2018Q3新成立股票型基金、混合型基金的数量及资产净值7图5：2018Q3股票型基金资产净值变动额度分布8图6：2018Q3混合型基金资产净值变动额度分布8图7：2018Q3股票型基金份额变动分布9图8：2018Q3混合型基金份额变动分布9图9：2017Q3至2018Q3连续四个季度股票型基金仓位分布对比11图10：2017Q3至2018Q3连续四个季度混合型基金仓位分布对比11图11：2018Q3股票型基金股票资产行业配置状况（行业持股市值/股票资产净值）12图12：2018Q3混合型基金股票资产行业配置状况（行业持股市值/股票资产净值）13

3、图13：股票型基金2018Q3股票资产行业配置比例变动情况14图14：混合型基金2018Q3股票资产行业配置比例变动情况14图15：2018Q3基金重仓股配置比例持续偏向主板15图16：2018Q3基金重仓股行业分布较分散（中信一级行业）15图17：2018Q3中信一级行业中农林牧渔行业季度涨幅领先16图18：基金重仓股2018Q3行业配置比例变动情况（中信一级行业）16表目录表1：2018Q3股票型基金净值增长率前十6表2：2018Q3混合型基金净值增长率前十7表3：2018Q3股票型基金净资产增加额前五和减少额前五8表4：2018Q3混合型基金净资产增加额前五和减少额

4、前五9表5：2018Q3股票型基金份额增加额前五和减少额前五10表6：2018Q3混合型基金份额增加额前五和减少额前五10表7：2018Q3股票型基金行业持股市值占比12表8：2018Q3混合型基金行业持股市值占比13表9：2018Q3持仓基金数量最多的前十只个股17表10：2018Q3基金持股总市值最高的前十只个股17表11：2018Q3基金持仓市值占比最高的前十只个股18样本数据说明本报告分析的基金样本为Wind开放式基金分类中的321只股票型基金（普通股票型基金）和2536只混合型基金（偏股混合型基金+平衡混合型基金+灵活配置型基金），统称为开放式偏股型基金。此外，

5、纳入分析样本的基金不包含2018年三季度新成立的基金，所有统计数据均截止至2018年9月30日。1、三季度开放式偏股型基金业绩持续下滑2018年三季度A股市场持续震荡下跌，各大股指大幅下挫。三季度初市场出现强势反弹，但随后由于经济数据不达预期、风险事件频发，指数开始大幅下跌，大盘股指相对跌幅较低。创业板指和深成指下跌幅度最大，分别下跌12.16%和10.43%，单季度跌幅均超过10%；中证500亦表现惨淡，跌幅达7.99%；沪深300指数和上证综指跌幅相对较小，分别下跌2.05%和0.92%。三季度市场整体震荡较大，国家宏观政策也进行了及时调整，出台了一些稳经济、松货币、

6、降税收、促消费的对冲政策，短期会一定的稳定作用，但向上拉动的动力不足，市场仍在磨底中。图1：2018Q3主要股票指数季度涨跌幅资料来源：Wind，光大证券研究所2018年三季度开放式偏股型基金业绩整体表现惨淡。统计的321只普通股票型基金三季度平均单位净值增长率为-6.88%，其中仅13只基金三季度获得正的收益率，占比仅达4.05%，尚不足5%；仅2只基金收益率超过10%，占比为0.63%。统计的2536只混合型基金（剔除偏债型混合基金）三季度平均单位净值增长率达-3.91%，其中587只基金季度收益率大于零，占比为23.15%；13只基金收益率超过10%，占比仅0.51

7、%。本季度混合型基金收益率稍高于股票型基金。图2：2018Q3股票型基金收益率区间分布图3：2018Q3混合型基金收益率区间分布资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所（注：净资产小于1亿元的基金的收益率等数据不具备市场代表性，因此我们本小节分析的基金季度净值增长率排名不包含此类基金。）领涨的十只股票型基金仅4只季度收益为正，且大部分规模较小。截止2018年三季度末，涨幅为正的四只基金嘉实金融精选A、中欧电子信息产业A、前海开源股息率50强和景顺长城沪港深精选，季度净值涨幅分别达6.96%、2.58