5g产业链梳理及投资机会通信行业5G系列报告之四-20170918-国信证券-77页.pdf

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1、行业研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_IndustryInfo]超配通信5G系列报告之四（维持评级）2017年09月18日一年该行业与上证综指走势比较行业专题5G产业链梳理及投资机会在之前的研究中，我们分别从5G的基站侧、终端侧以及与物联网的应用场景结合中分别外发了三篇深度报告：5G系列报告之一：《终端滤波器市场成倍增长，国产替代机会显现》相关研究报告：《5G系列报告之三：物联网或将成为5G最重5G系列报告之二：《基站天线及滤波器产业研究：持续而非爆发式增长，要的应用场景》——2017-04-25《5G系列报告之二：基站天线及滤波器产业竞争格局或将变化》研究：持续而非爆

2、发式增长，竞争格局或将变化》——2017-03-055G系列报告之三：《物联网或将成为5G最重要的应用场景》《5G系列报告之一：终端滤波器市场成倍增长，国产替代机会显现》——2016-12-11主要讲述5G基站侧建设、相关终端元器件变化以及应用场景相关的技《通信行业快评：5G资本开支或超预期，用更广的视野看5G》-2017-06-19术演进、价值弹性和市场空间。本篇报告的作用主要对5G投资思路做一个“提纲挈领”的总结，并在之基础上展开详细阐述。选择在这个时点证券分析师：程成出具对5G整体性综述的深度报告原因在于：在基于之前对相关技术和电话：0755-22940300应用做了前瞻性研究之

3、后，结合全球通信技术和标准的进度，我们认为E-MAIL：chengcheng@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001关于运营商5G投资的步伐可能会加速到来，资本市场将逐步形成与之证券分析师：欧阳仕华电话：0755-81981821对应的预期，此时将产业链全景展示出来，有利于大家的深入研究。E-MAIL：ouyangsh1@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S09805170800025G综述：2018年-2019标准陆续冻结，2020年有望大规模商用证券分析师：王齐昊5G，即第五代移动通信技术，它是4G移动通信技术的

4、延伸，在4G的基础上实电话：0755-22940673E-MAIL：wangqh@guosen.com.cn现更快速的网络传输，但又可能颠覆传统对通信的认识。5G相比4G在用户体验证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517070002速率、连接数密度、端到端时延等性能指标上都有了质的飞跃。证券分析师：唐泓翼电话：021-608751355G产业链由上游基站升级（含基站射频、基带芯片等）、中游网络建设、下游产E-MAIL：tanghy@guosen.com.cn品应用及终端产品应用场景构成，包括器件原材料、基站天线、小微基站、通信证券投资咨询执业资格证书编码：S09805160800

5、01网络设备、光纤光缆、光模块、系统集成与服务商、运营商等各细分产业链。国内外运营商最新进展从国际发展来看，根据Ovum最新的5G用户预测报告显示，到2021年底，全球5G用户数量将达到2500万。全球电信运营商和设备厂商在5G研发方面的节奏一直在不断加速，日本、欧盟、美国、韩国、中国等作为5G的重要参与国，都在不断更新各自的5G研发进度。美国运营商Verizon宣布，2017年预计投资175亿美元用于全国4G网络建设和准备未来的5G服务；美国AT&T则表示今年将会在美国两座城市部署5G网络。从国内发展来看，根据中国MT-2020(5G)推进组发布的5G网络时间表，中国将于2017年

6、展开5G网络第二阶段测试，2018年进行大规模试验组网，并在此独立性声明：基础上于2019年启动5G网络建设，最快2020年正式商用5G网络。目前，5G无线技术第一阶段的试验已经完成，大规模天线、新型多址、先进编码、高频作者保证报告所采用的数据均来自合规渠通信等创新技术的性能得到验证，为5G国际标准研制提供支撑。中国三大运营道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合商都公布了各自的5G推进时间表，协同各大设备商纷纷积极部署5G。理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此通信设备商巨头的最新进展声明目前，华为、中兴是全球5G技术研发上的领头羊，在低频段方面

7、远远地领先爱立信和诺基亚。由于美国运营商的需求，后两者在高频段投入较多。最近中兴通请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧12831037/16348/2017091815:25每日免费获取报告1、每日微信群内分享5+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、每月汇总500+份当月重磅报告（增值服务）扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。Page2讯和沃达丰进行技术测试合作，在沃达丰