科技创新型中小企业成长政策性金融支持机理研究及体系构建

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1、科技创新型中小企业成长政策性金融支持机理研究及体系构建【摘要】科技创新型中小企业在实现我国经济发展方式转变、经济结构调整及提升自主创新能力方面发挥着重要的作用。然而，以审慎经营和追求利润最大化为目标的商业性金融不愿对其提供资金支持，融资难已成为制约企业成长的瓶颈。为弥补市场失灵，政策性金融应充分发挥其特有的政策导向与资金扶持、首倡诱导与虹吸扩张功能，在企业成长的初期阶段，构建政策性金融体系以支持并诱导更多商业性金融支持科技创新型中小企业的成长。【关键词］科技创新型中小企业；政策性金融；金融支持体系；功能机理【中图分类号】F832.0

2、【文献标识码】A【文章编号】1002-736X(2012)07-0060-04中小企业是我国国民经济和社会发展的重要力量，在促进经济发展、扩大社会就业、深化改革开放、改善人民生活和全面建设小康社会等方面发挥了重要作用。然而，随着中国经济的增长，国内产业结构不断升级，世界经济结构也正在进行着深刻调整，既有的劳动力、土地、资源等要素成本都在快速上升。这对中小企业规模小、产业集中度低、创新能力不足、低端分工地位等竞争力“短板”形成了严峻挑战，传统的主要分布于劳动密集型产业的中小企业的生存受到了严重威胁，中小企业的持续发展必须走科技创新之路

3、。日本的实践经验也说明了这点。日本政府侧重于对科技型中小企业的支持代替对中小企业的普遍支持，更加激活了科技型中小企业的创新力和竞争力。可喜的是，近年来我国中小企业技术创新能力不断增强，它们提供了全国约65%的发明专利、75%以上的企业技术创新和80%以上的新产品开发。而且，《2006〜2020年国家中长期科学技术发展规划纲要》及相关配套政策中明确提出要增强自主创新能力，努力建设创新型国家。因此，为实现我国经济的持续增长、发展方式转变和结构调整，提升综合国力和核心竞争力，未来就要大力支持科技创新型中小企业的发展。一、我国科技创新型中小

4、企业的融资现状及存在的问题目前，我国中小企业科技创新尚处于起步阶段，每年有专利技术2万多项，省部级以上的科研成果2.5万多项，但其转化为产品并形成规模经济效应的仅为10%〜15%，远远低于发达国家60%〜80%的水平，而真正形成大规模产业化生产的还不到3%。究其原因，像其他中小企业一样，融资难成为制约科技创新型中小企业成长的瓶颈。（一）商业银行贷款意愿不强、金融创新动力不足科技创新型中小企业由于自身积累能力有限，企业发展主要靠外源融资，但受自身条件限制很难通过公开发行企业债券、股票等方式进行融资，于是就形成了对商业银行贷款的过度依赖

5、。而商业银行基于追求利润最大化及审慎经营的考虑，要么不愿给科技创新型中小企业发放贷款，要么由于科技创新型中小企业不符合商业银行抵押担保要求而不能发放贷款。商业银行对科技创新型中小企业可提供的融资手段较少，并且在信贷品种、融资方式、结算服务等方面创新动力不足、方法不多。目前，尽管银行贷款总体规模有所增长，但重点支持的是企业科技成果转化，企业在产品产业化之前难以得到银行信贷资金的支持。（二）资本市场功能未能有效发挥风险投资和资本市场的前期发现和推动功能发挥是决定商业银行后期能否投入的关键因素。由于我国科技创新型中小企业前期孵化阶段缺少风

6、险投资和资本市场支持，加上政府投入少，没有形成完整的资金支持链，高风险由银行独自承担是商业银行不敢扩大信贷投入的根本原因。1.股票市场。我国科技创新型中小企业的发展主要依靠自筹资金和银行贷款，资本市场功能未能得到充分发挥。直至2004年6月，我国才在深交所设立了中小企业板，为科技含量高、创新能力强的中小企业拓展了直接融资渠道，迈出了我国科技与资本市场有效结合的具有标志性意义的一步。2009年10月，十年磨一剑的中国创业板正式启动，为科技创新型中小企业进一步拓宽了融资渠道。但中小板与创业板有着严格的上市门槛，对于众多处于创业初期的科技

7、创新型中小企业而言只是望梅止渴，要符合上市条件还有一段很长的路程要走。1.企业债券市场。企业债券是发迗国家中小企业融资的主要方式之一。在美国，政府对企业发行债券融资规定较为宽松，科技创新型中小企业能够方便地发行资信等级低或无等级债券融资。活跃的“垃圾债券”包销市场为科技创新型企业提供了一个便捷的融资平台。但在我国，企业债券市场非常弱小，发债主体仅局限于国有企业、国有控股企业和上市公司，而且需层层审批，阻碍了大量民营企业和中小企业进入债券市场，在债券品种上，缺乏有助于创新型企业融资的高新技术债券和垃圾债券。2.风险投资。风险投资作为一

8、种高技术与金融相结合的投融资模式，可以有效地解决高技术产业发展中的资金瓶颈问题。对于风险投资而言，资本市场是其退出实现股权增值的最佳路径选择，但由于我国资本市场发育不健全，科技创新型中小企业上市艰难，使得风险投资很难实现功成身遐，制约