黄金、股票与房产的投资价值分析

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1、黄金、股票与房产的投资价值分析一、美元迎来强势上涨周期，黄金价格进入下跌通道黄金的投资渠道主要是现货黄金和纸黄金。普通投资者参与现货黄金的风险较大，一是对国际交易平台的不了解，二是国内各类交易平台鱼龙混杂，可信度差，代理商通过对赌交易损害投资者的事时有发生。目前被老百姓普遍接受的是银行平台的纸黄金交易。纸黄金投资有点类似于买卖股票，交易便利，投资简单，没有退市风险和选择性风险。从2001年至2011年，十年弱势美元造就了黄金价格的十年牛市，让不少投资者误认为黄金只涨不跌，其实不然，黄金事实上从2011年9月已经进入下跌通道，截至目前，累计跌幅达20%，

2、而且这一趋势还会延续好几年。为什么会这样，这要从黄金的价格形成来看。黄金价格受很多因素影响，比如通货膨胀，黄金产量，地缘政治等，但是最重要、最直接的因素是美元指数。首先，美元和黄金是世界各国外汇储备的主要构成；其次，国际交易市场上，黄金以美元计价，这两个因素决定了美元和黄金此消彼长的关系。因此，在黄金市场上一般有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。美元指数自1985年到1995年历经10年熊市，跌幅达52%；随后，在亚洲金融危机、俄罗斯债务危机、欧元危机等的推动下，美元指数展开一波从1995年到2001年长达7年的牛市，涨幅达55%。之后美元又从20

3、01年至2011年走了近10年的熊市，而这也正是黄金的十年牛市。历史总是相似，2011年至今，欧债危机愈演愈烈，严重打击了美元的主要竞争对手欧元；新兴市场，如中国，巴西，印度，俄罗斯等也正面临经济增速放缓，资本出逃的危机，这些因素推高了美元指数，当然也是强势美元政策的必然结果。可以预见的是，未来几年时间是美元的上涨周期，相对应的，黄金在经历了十年好日子后也自2011年9月开始进入下降通道。如果将黄金作为一种增值品种长期投资的话，显然，现在到未来几年都不是好时机。图为现货黄金最近一年的价格走势一、十一年“上浮零”，中国股市不适合散户投资2001年6月，中

4、国股市达到当时的历史最高点2245点，2012年6月底，股市收盘2225点，十一年，上涨幅度居然为负数，也就是说，这十一年里炒股的人几乎全部被套。散户由于在信息和技术方面的劣势，亏损更加严重。中国股市事实上不适合散户投资。首先，这是一个不公平的赌局。十多年前，著名经济学家吴敬琏指出中国股市是“全民炒股，全民皆赌”，而且还是一个不公平的赌局。上市公司的信息披露造假，各种内幕交易、操纵股价现象层出不穷，而在目前的立法中，这种违规行为的犯罪成本非常低，使得这种现象屡禁不止。赌博至少还有50%赢的概率，但是根据“一赢二平七亏”的现象来看，炒股赢的概率只有10%

5、。其次，中国股市“圈钱”的性质决定了股价缺乏长期上涨的基础。从股票的价格形成来说，供求是直接的因素。大量资金追逐少量的股票就会推高股票价格，反之，股票价格就会下跌。制造业资金出逃和宽松货币政策造就了2005年至2007的大牛市。然后这一轮大牛市也带来了一个新的问题，就是限售股解禁。2005年6月股改前两市流通市值为8797亿，截止2012年6月，两市流通市值183693亿。这是个什么概念呢。如果说股市是个蓄水池，那么在2005年到2012年7年时间内，这个池子的容量增长了20倍，资金就是这个池子里的水，股价就是池子的水位。如果要保持同样的水位，那么在池

6、子扩大20倍后，需要注入多少水呢？根据物理学原理我们知道应该同样是20倍。2005年全国货币投放M2为30万亿，2011年M2为85万亿，截止2012年5月，M2为90万亿，到年底预计也就是95万亿。也就是说，在这7年内，全国的货币投放只增加了2倍多，而要股市维持2005年6月股价水平需要投入的资金为20倍。这显然不成比例。这是存量的隐忧，当然还有增量的隐忧。股市下跌趋势下，管理层并没有放慢IPO速度，2011年中国内地和香港股市的IPO总额约为5000亿，占全球IPO融资总额的40%！借助中国股市，中国工商银行成了全球第一大公司，而这绝非是因为工商银

7、行的竞争力是全球NO1。中国股市十一年“上浮零”，股民十赌九亏，这些现象的出现并不是偶然的，而是由中国股市为国企脱困的政策定位和自身特点决定。形象的说，20年中国股市成长的过程，其实就是小老百姓用买菜的钱帮助国企脱困的过程，造就无数亿万富翁的过程。从近期的数据来看,管理层并没有放慢IPO的速度,还在不遗余力地扩大这个池子的容量，如果没有相应巨量的资金投放和注入，股价的下行是确定的。从以上两点可以看出，股市不适合投资。拥有技术和信息优势的机构，可以通过资产配置来合理分散风险；有资金实力的庄家，可以通过各种非法手段，比如坐庄来转嫁风险；仅凭小道消息，盲目跟

8、风，追涨杀跌的散户，根本不适合在这个市场投资。三、城市化进程和“土地财政”奠定房产长期增值基础