汽车及零部件行业：上汽大众MEB工厂落沪；车企增持提振市场信心.docx

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1、汽车及零部件上汽大众MEB工厂落沪；车企增持提振市场信心证券研究报告2018年10月22日目标P/E(x)中金一级行业可选消费沪深300中金汽车及零部件1141008672582017-102018-012018-042018-072018-10相关研究报告•••••广汽集团-A

2、广丰广本强势GS4环比增长(2018.10.15)9月车市双位数下滑；华晨宝马拟转让中方25%股权(2018.10.15)比亚迪-A

3、新车周期强劲；盈利有望超预期(2018.10.17)4Q18大概率下滑2Q19或迎行业拐点(2018.10

4、.17)化工,有色金属,电气设备,新能源,汽车及零部件

5、金九销量成色足，电车产业链景气向上(2018.10.18)行业动态股票名称评级价格2018E2019E潍柴动力-A推荐12.508.37.8上汽集团-A推荐37.608.67.9福耀玻璃-A推荐29.0014.013.0华域汽车-A推荐26.007.07.7精锻科技-A推荐18.0014.412.1三花智控-A推荐21.5016.114.0潍柴动力-H推荐14.407.16.7福耀玻璃-H推荐35.0012.211.2中升控股-H推荐32.806.65.7敏实集团

6、-H推荐45.1012.310.2广汽集团-H推荐9.804.94.4行业近况上周沪深300指数下跌1.1%，A股汽车整车板块下跌3.3%，汽车零部件板块下跌4%。个股方面：A股方面，万丰奥佩以10.1%的涨幅领涨，广汇汽车以21.3%的跌幅领跌。H股方面，吉利汽车跌幅最小为0.4%，华晨中国以12.7%的跌幅领跌。评论车市低谷，车企增持提振市场信心。上周，吉利汽车董事长李书福将其一年期看涨期权行权，以13.67人民币/股价格增持490万股，彰显其对公司发展的信心。此外，继峰股份复牌后，大股东增持1.6亿元，体现其对公

7、司海外整合发展的决心。年内，包括长城汽车、均胜电子、拓普集团等车企均进行了大额增持或回购，以提振市场对公司未来发展的信心。上汽大众新能源工厂开工，进军2025战略。上汽大众首座新能源汽车工厂本周正式落户上海，新工厂计划总投入170亿元，规划年产能30万台，生产MEB平台开发的纯电动车型，预计2020年10月投产，助力大众2025计划（全球累计销售300万台新能源车）另外，上汽大众近期将推出基于MQB平台的三款新能源车型：途观LPHEV、帕萨特PHEV以及朗逸纯电动。相对值(%)三季报披露在即，板块业绩承压。三季度，国内

8、乘用车批发量同比下滑7.7%，预计板块三季报业绩整体承压。整车方面，长城、广汽为代表的自主主力车型三季度折扣扩大，但并未换来销量增长；零部件方面，受下游整车增速放缓，大部分零部件企业业绩增速将较预期进一步放缓。我们预计四季度行业销量将持续下滑10%左右，预计行业拐点或将于明年二季度到来。估值与建议A股我们推荐比亚迪、星宇、华域、精锻；港股推荐比亚迪股份、潍柴、东风、敏实。风险乘用车销量持续低于预期；商用车销量大幅下滑。图表3:上周重点上市公司涨跌幅-A股10.1%4.2%2.0%1.3%0.4%0.3%-0.8%-1.

9、4%-2.2%-2.6%-2.8%-2.9%-2.9%-3.7%-3.9%-3.9%-4.4%-4.9%-5.0%-5.3%-5.4%-5.7%-5.9%-6.0%-6.3%-7.5%-7.7%-7.9%-7.9%-9.9%-10.7%-21.3%万丰奥威中原内配长鹰信质比亚迪双林股份天润曲轴上汽集团广汽集团方正电机宁波华翔福耀玻璃威孚高科银轮股份潍柴动力星宇股份隆基机械中国重汽亚太股份东风科技江铃汽车华域汽车精锻科技三花智控大洋电机江淮汽车宇通客车隆鑫通用均胜电子金龙汽车长安汽车长城汽车广汇汽车-25%-20%-15

10、%-10%-5%0%5%10%15%资料来源：万得资讯，图表4:上周重点上市公司涨跌幅-H股-0.4%-0.7%-1.9%-3.6%-4.2%-4.9%-5.7%-5.7%-5.8%-7.8%-8.8%-11.0%-12.7%吉利汽车广汽集团比亚迪股份敏实集团福耀H潍柴动力东风集团股份中国重汽长城汽车永达汽车中升控股正通汽车华晨中国-14.0%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%资料来源：万得资讯，图表5:汽车行业细分板块涨跌幅年初至今指数名称最新点位1周涨跌幅(%)1月涨跌幅(%)

11、3月涨跌幅(%)涨跌幅(%)上证综指2,550.5-2.2-6.6-8.0-22.9沪深3003,134.9-1.1-5.4-8.6-22.2深证成指7,387.7-2.3-10.4-19.2-33.1汽车整车4,157.5-3.3-8.7-14.4-33.8相对沪深300涨跌幅-2.2-3.3-5.8-11.6乘用车5,437.