kf种业公司融资渠道案例研究

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1、KF种业公司融资渠道案例研究-->第一章绪论1.1研究背景、目的和意义我国是农业大国，高质量的种子是保障农业生产顺利进行的基础，作为农业产业链的最上游，高质量的种子对提高种植业产量增长具有重要的作用，所创造的的社会效益也是巨大的。随着我国人口的不断增长，生活水平的不断提高，人均粮食需求量也在不断的提升，在当前耕地面积无法较大的增多的情况下，种子对粮食产量的提高具有重要的作用，对我国农业发展具有重要的推动意义。在作物增产、粮食丰收及保障国家粮食安全等方面，良种的作用日益凸显。在《种子法》等种子相关的法律法规及政策推出的背景下，我国种子行业逐步走上了健康发展的道路，具有一定优势的种子公司发展迅速，

2、逐渐形成育、繁、推一体化的经营渠道。在我国，以育、繁、推一体化模式发展的种子企业市场份额为26%左右。2000年后，我国种业市场规模不断扩大，商品种子市场规模已由2001年的200亿元增长到2012年的600亿元，成为世界第二大种业市场。KF公司是黑龙江省最大的综合性种子公司，自成立以来，一直专注于农作物种子研发、生产及销售业务。2011年以前，公司主要从事玉米、甜菜种子的生产经营，2011年底，通过重组控股股东种业集团及其下属分、子公司相关的种子经营业务，增加了水稻、大豆等种子业务，丰富了公司种子产品的种类，扩大了公司的业务范围。截止2015年1月1日公司仍未上市，公司资产总额164,787

3、.30万元，净资产96,303.34万元，实现营业收入170,750.11万元，累计实现净利润48,428.22万元。但是，由于2012年和2013年度公司种子的存货净额分别为80,700.00万元和97,100.00万元。而且，在目前新建的宾西等项目中，新建加工厂房、研发中心及购置安装进口设备均需要大量资金，同时处在宏观经济逐渐下滑的情况下，公司销售情况也受到影响，这些因素导致了公司资金出现了空缺。目前，KF公司主要依靠外部短期借款融资，倾向于债权融资，融资渠道比较单一，影响了公司融资效果。因此，本文在分析公司融资环境的基础上，对公司融资渠道进行重新选择，期待为公司后续融资提供参考。....

4、......1.2国内外研究综述以下主要以美国为例。美国政府为促进本国农业发展在从多方面给予政策支持。第一，在美国，政策性金融机构和合作金融机构规模大，覆盖的比较广泛，创造了较好的融资环境，保障了企业有序进行，逐渐形成了以政策性金融机构和合作金融机构为主的情况，在侧面，商业性金融机构予以辅助，两者相互促进，形成了较好的的融资环境；第二，在资金、去向以及受益对象等方面，美国均以严格的法律法规加以约束，拥有比较健全的法律体系；第三，为了降低给与农业项目资金的风险，美国采取了信用记录和评分对外公开的政策，这给金融机构和企业带来积极影响；第四，为了保障农民的利益，美国建立了系统的农业保险体系，在这个体

5、系中，农民可以对农作物产量、农民最低收入等项目进行保险，这种方法有效的保障了农民的利益。20世纪中叶以来，在国内学者不断的理论创新的背景下，对融资相关理论逐渐走向成熟，形成了融资结构与融资行为理论体系，这个体系主要包括3部分，即：早期的融资结构理论、现代融资结构理论和新资本结构理论。随着研究的深入，ColomboMG,GrilliL（2007）对企业融资渠道影响因素进行研究，发现企业创新能力的高低对融资渠道的选择至关重要[1]。AyyagariM,DemirgucKA,MaksimovicV（2010）研究表明，认为银行和企业之间关系是影响企业债权融资的一个重要因素，抵押是企业获得银行贷款的主

6、要条件[2]。从企业内部来说，XiaofeiLi,CesarL.Escalante（2013）对农业企业贷款的还款时间进行研究，发现若农业企业及时归还金融机构提供的贷款，企业还款信用较好，则暗示农业企业的财务情况较好，在金融机构方面，出现了这样的农业企业贷款拖欠率低于贷款的违约率，说明及时归还贷款对企业融资具有重要作用[3]。从企业外部来说，FabioBertoni,MassimoG.Colombo,LucaGrill（i2011）研究认为与一家银行保持长期的关系会更容易获得贷款，而同时也为此债务承担着较高的成本，但是同时与两家银行维持关系，则会在获得贷款的同时付出最低的成本[4]。.....

7、....第二章相关研究基础2.1融资相关理论所谓资本结构是指企业融资决策工具的组合，也就是企业资产负债表中负债与股东权益的比例。不同的融资渠道有不同的企业控制风险，如何控制其中存在的风险需要资本结构理论来解决。具体的资本结构理论如表2.1所示。早期资本结构理论主要包括营业收益、净收益理论和传统折中理论[26]。这三个理论的前提条件是均不考虑企业所得税。净收益理论认为，企业负债和企业价值呈正相关关系