资源描述：
《机械行业2018年三季报综述：整体业绩增速放缓，细分板块分化明显.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、目录2018三季报：收入、利润增速回落4收入、利润维持增长，增速在回落4毛利率高位回落，净利率存提高空间5经营性现金流仍为负值，三季度环比有所好转6工程机械：微观销量超预期，宏观预期边际改善7油服与设备：底部复苏趋势确立，设备企业先行10铁路设备：持续低迷，静待好转11风险提示122018年11月5日机械行业2018年三季报综述3图表目录图表1.机械行业季度收入及同比增速4图表2.机械行业季度利润及同比增速4图表3.分板块收入同比增速明细4图表4.分板块净利润增速分化5图表5.分板块毛利率变化5图表6.分板块净利率变化6图表7.挖机季度销量，2018Q3持续增长7图表8
2、.起重季度销量，2018Q3持续增长7图表9.工程机械行业半年度收入及同比增速7图表10.工程机械行业季度利润及同比增速7图表11.全球半导体设备投资额呈向上增长趋势9图表12.面板与半导体设备三季度收入及同比增速9图表13.面板与半导体设备行业三季度利润及同比增速9图表14.WTI原油期货价格持续走高10图表15.ICE布油价格震荡走高10图表16.全球油服市场及增速10图表17三桶油资本开支及增速10图表18.全国铁路固定资产投资完成额，2018年Q3成加速态势11附录图表19.报告中提及上市公司估值表132018年11月5日机械行业2018年三季报综述32018三
3、季报：收入、利润增速回落收入、利润维持增长，增速在回落机械行业2018年前三季度收入和利润保持增长，但增速在下滑。收入方面：全行业统计内318家上市公司收入总计8,796.26亿，同比增长15.75%，环比增速有所放缓。其中Q3单季度收入为2,953.86亿元，同比增长6.01%，环比增速大幅下降，2018年H1收入增速为21.4%。利润方面，全行业统计内318家上市公司2018年前三季度归母净利润达到504.25亿元，同比增长13.46%，利润增速低于收入增速；其中Q3单季度实现净利润188.58亿元，同比增长12%，相对于2018年H1利润增速14.54%，进一步下
4、滑。图表1.机械行业季度收入及同比增速图表2.机械行业季度利润及同比增速2018年11月5日机械行业2018年三季报综述13(亿元)(%)10,000359,000308,0007,000256,000205,0004,000153,000102,0001,0005002013Q32014Q32015Q32016Q32017Q32018Q3(亿元)(%)60050040030020010002013Q32014Q32015Q32016Q32017Q32018Q3120100806040200-20-402018年11月5日机械行业2018年三季报综述13总收入yoy
5、归母净利润yoy资料来源：万得，中银证券资料来源：万得，中银证券分板块来看，2018前三季度我们统计的10个细分板块中，除铁路设备板块外均实现收入正增长，行业整体在延续普涨的态势。其中，成长性行业：自动化设备、工业机器人面板及半导体设备等收入增速分别为：28.7%、28.1%、13.1%；周期性行业：工程机械、油服装备延续复苏行情，但增速分化，工程机械收入增长15.8%，其中Q3增速4.55%环比增速下滑，而油服装备增速仍在加速，Q3增速为26.6%，环比大幅提升；铁路设备是收入唯一一个负增长的细分行业，自2017年H1开始连续同比下滑，但随着铁路固定资产投资的加速，该
6、板块景气度有望触底提升。图表3.分板块收入同比增速明细行业收入2018Q1-Q3（亿元）QoQ（%）2018Q3（亿元）QoQ（%）自动化设备407.6028.71100.30(32.56)工业机器人217.2028.1079.9013.90油气装备754.8018.60287.9026.55电梯设备527.8018.12187.8011.43工程机械2,051.8015.81635.404.55机床设备846.0014.20292.609.51面板及半导体设备3,734.6013.101,172.901.98锂电设备3,533.6012.771,097.900.87铁
7、路交通1,572.10(1.75)567.10(4.16)资料来源：万得，中银证券2018年11月5日机械行业2018年三季报综述13相较于收入的普遍增长，2018年前三季度细分板块利润状况出现显著分化。周期性行业：油气装备和工程机械利润大幅增长，增速分别为122%、66%，利润增速远快于收入增速；成长行业：锂电设备、面板及半导体设备行业净利润持续高速增长，分别为52%、47%；工业机器人板块净利润增速为17%，增速同比和环比均下降，与下游制造业整体需求不振有关；机床、铁路、电梯设备板块净利润增速基本持平；自动化设备利润恶化，增速大幅下滑
