试论互联网金融模式研究

《试论互联网金融模式研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、试论互联网金融模式研究赵婧馨招商证券股份有限公司北京东四十条证券营业部摘要：依托于互联网的信息技术，尤其是其中诸如大数据、云计算、搜索引擎、社交网络、移动支付之类内容，更是给世人在金融方面的需求造成了“天翻地覆”的变化。如今最热门的..关键词已经悄然变成了“互联网金融模式”。该模式既可以被当作“普惠金融先锋”而获得政府层面的支持，又能够在“监管真空”状态中不可避免地形成掠夺性扩张局面而出现各种问题以至于呈现出风险。本文对目前中国大陆实现普惠金融、深化金融改革、创造公平的金融竞争环境、形成稳定的互联网金融模式、创新监管思路等方面提供了一定程度的参考。..关键词：

2、互联网金融模式传统金融影响一、几种互联网金融模式的简要介绍1.P2P网贷简介“P2P网贷”这一概念于英国，并且在欧美发达国家中有了很成熟的发展。最早的网络贷款平台Zopa形成于2005年，其活动主要集中在信息集合、信用评级等方面，管理费是其最重要的收益。截至如今，欧美地区P2P网贷平台中较有代表性的除了Zopa之外，还包括LendingClub、Prosper之类。2007年，中国大陆开始引入P2P模式，最早的P2P贷款公司为当年成立的拍拍贷公司，在此之后，又先后出现了诸如宜信、红岭创投之类的网贷平台。尽管这一模式在中国大陆获得了高速发展，但其中问题丛生，众多

3、风险事件便是其主要表现。如今，就运营模式而言，全球范围内的P2P模式主要包括小额贷款、担保、传统形式等。2.国外情况分析目前，最发达、最稳健的P2P市场来自美国。其发展进程中的“里程碑”共有三个，即成立Prosper公司、其贷款业务被SEC禁止、大型投行注资。Prosper公司建立于2005年，其活动思路和运作模式与电商平台类似，在平台中引入贷款需求，从而形成网贷活动，最早的筹集贷款资金方式为“荷兰式拍卖”——即借方和贷方分别设定最高利率和逐步降低利率，而公司的主要盈利则是收取来自贷方的服务费和借方的比例费用。在这一阶段，实现交易的基础是拍卖结果，风险评估活动

4、和投融资人的信用评级基本无关系。到了2008年，Prosper的贷款遭到了来自SEC的暂停处理——这说明美国政府开始正式监管P2P贷款。因为美国向来实行“分业监管”政策，故而有着明确的P2P监管分属机构。也正因后者及时介入，方才使得美国P2P在此之后一直没有出现严重风险问题并逐步走上正规发展渠道。在此之后，Prosper引入了能够获得普遍认可的社交网络以开展风险控制，并且容许机构投资者扮演P2P平台中“出资人”的角色。美国P2P的黄金时期开始于2010年，其主要特征在于P2P网贷公司获得了大型投资银行的投资，尤其是其中LendingClub、Prosper两大

5、两大P2P公司获得投资后更是上升为美国P2P“正副旗手”的位置，而同时期的小企业向细分领域进行各种形式的专业化贷款也悄然起步。LendingClub在此之中的增长速度一直处于灵犀那位置，成为了美国最大的P2P网贷公司，发展至2013年，其贷款数额已突破20亿美元大关。LendingClub经过了数年的发展，其业务已经突破了中介范畴，而兼具了违约追款者、贷款担保者、利率制定者等多重角色。每一种借助于平台实现的贷款均无担保，借款固定利率多依据信用等级制定，同时也借助于各种形式的社交平台开展交易撮合活动。信用评级的计算依据包括循环信用证使用率、信用长度、过去六个月借

6、款次数、FICO信用评分等数据，并以此来将客户划分为以字母A-G命名的7个等级，每一等级又可进一步划分为5种不同的子类别，对借款者分门别类适用各种贷款利率，后者与信用评级成反比关系。就借款者整体状况而言，其主要构成这位中上阶层的单位和个人。3.国内情况分析中国大陆的P2P网贷平台数量和累计交易额在2013年已经先后达到了350余家和近700亿元，较2007年增加了197.6%。且可以预见日后仍将不断增速。按信用模式划分后，可见目前中国大陆P2P网贷先后经历了三个发展阶段：2007-2012年为“典型传统模式”，该阶段的网贷平台活动仅限于撮合交易的信息中介角色，

7、一般情况下并不提供基本审查之外的审查活动，不承诺风险、收益等项目，借贷双方的活动基本源于彼此的信任，故而贷方收益、风险同步最高。此模式的典型代表为人人贷、拍拍贷等早期P2P网贷平台。2013年上半年为“担保模式”，即P2P网贷平台借助于担保储备金的收取或第三方担保公司的引入来开展对借贷者的“线下调查”活动并一直为基础形成风险报告，以作为贷方投入资金的决策参考。该阶段借贷双方的活动源于对担保公司的信任，但其中担保公司往往不完全承担担保责任。因其中担保储备金、线下尽调等过程，造成了贷方收益也趋于稳定且风险减小，同时P2P网贷也再无“高收益”名头。此模式的典型代表为

8、宜信、红岭创投以及改进后的人人贷。20