企业各发展阶段融资策略浅析

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1、企业各发展阶段融资策略浅析摘要：企业从无到有、从小到大、从弱到强，其发展大致都得经过种子期、创业期、成长期、扩张期和成熟期这五个阶段，而融资始终是企业赖以生存和发展的主题，企业的健康迅速的发展离不开融资策略的选择。在各发展阶段，企业如何进行合适、合理和正确的融资途径选择来获取资金或许才是企业赖以生存和壮大的前提。　　关键词：企业发展阶段融资融资策略融资途径　　企业融资是企业发展过程中的资金筹集的行为，是企业根据自身的经营状况、资金拥有情况和发展目标，采用一定的方式从特定途径筹集资金，从而以特定形式的资金供应保证企业正常经营活动的理财行为。融资的重要性和必

2、要性对于每个企业自不必说，但是企业的发展需要经历不同的阶段，每个阶段企业自身的经营状况、发展目标和资金压力有所差异，融资策略和途径也各不相同。企业的发展大体可分为种子期、创业期、成长期、扩张期和成熟期。本文即针对各发展阶段特点来分析企业的融资策略和途径的选择。在进行企业各发展阶段融资策略和途径分析之前，要对企业的融资方式进行一下梳理。　　1企业的融资方式　　1.1自有资金自有资金是企业创业者在创办企业之前的个人资金，自有资金是企业种子期最重要的资金，是企业在种子期进行其他融资行为的基础。　　1.2天使投资天使投资是指资金相对充裕的个人所进行的前期一次性投

3、资，其目的是协助具有独特概念、创新技术或资源优势的初创企业。天使投资是权益资本投资的一种形式，其主要为亲戚、朋友或对初创企业感兴趣的资金富有者，天使投资是企业种子期最稳定和最主要的资金。　　1.3政府扶持资金政府扶持资金是政府主导和组织的市场化运作的资金，由具有政府背景或得到政府支持的平台公司组织社会资本设立的资金池，采用政府让利于合作投资机构的基金形式服务于初创阶段的企业，是政府解决初创期企业融资难题的重要手段。　　1.4内源融资内源融资是指公司在生产经营活动中所产生的用于内部融通的资金，是企业持续不断地将包括留存收益和应付账款在内的储蓄转化为投资的过

4、程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本、不稀释原股东控制权、税负优惠和抗风险的特点，是企业生存、发展和壮大的重要融资组成部分。　　1.5风险投资风险投资理解成创业投资更为妥当，因此风险投资基金又称风险创业基金。风险投资是由职业投资者投入到具有高风险、高潜在收益的初创企业的权益资本，被风险投资基金投资的企业一般具有新生性、独具核心竞争力、发展迅速等特点。　　1.6私募股权投资私募股权投资又称私人股权投资基金，指通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资。私募股权投资一般会附带退出机制，通过上市、并购或管理层回购等方式出售其在创业企业所持股份而

5、进行获利。　　1.7创业板市场创业板市场又称二板市场，是指专为具有高科技、高成长、高附加值的创业企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，其目的主要是扶持中小企业融资，为风险投资和私募股权投资建立正常的退出机制。创业板是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。　　1.8中小板市场中小板市场又称中小企业板市场，是相对于主板市场而言的流通盘在1亿以下的创业股票板块，服务于一些有上市融资需求而又达不到主板市场要求的盈利能力强、发展较成熟的中小企业。　　1.9主板市场主板市场又称一板市场，是一个国家或地区股票发行、上市和交易的主要场所，是最传统意义上的证

6、券市场。主板市场企业多为具有较长的成立时间、庞大的资本规模和稳定的盈利能力的大型成熟企业。　　1.10银行信贷银行信贷融资是指企业为满足自身生产经营的需要而和银行签定贷款协议，借入一定数额的资金，在规定的期限还本付息的一种负债融资方式。　　1.11债券融资债券融资是有资金需求企业通过发行用以记载和反映债权债务关系的有价证券来进行债务融资的一种直接融资方法。债券融资具有对象广、市场面大的特点，并且具有提高财务杠杆、不稀释控制权和融资成本低等优点。　　2企业各发展阶段融资策略和途径选择　　2.1种子期种子期是企业发展最初始的阶段，是企业的组织建立、人员招聘和

7、项目启动的阶段，基本上处于产品的开发、实验和测试阶段，这一阶段主要产生专利、成果和样品，而不是产品。种子期是企业正在筹建或刚刚组建的阶段，是企业最需要资金的时候，但是由于投资成功率很低，也是企业最没有资源、实力和吸引力来进行融资的阶段。基于以上特点，自有资金、天使投资和政府扶持资金成为企业种子期最现实和最合适的融资途径。　　2.2创业期创业期的企业呈现出规模小、无收入、人员不稳定等特点，此时企业已经具有初级的产品、初始的经营计划和不完整不稳定的组织机构，技术风险大幅度下降，没有任何收入，开销和支出虽然不多，但单项资金需求较种子阶段高出不少，并且由于自有资

8、金、天使投资资金数额的有限性和政府扶持资金的政策性，仅仅靠创业者自有资金、天使投