金融市场学重点

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1、金融市场学重点1、金融体系和金融市场的经济功能？一、储蓄功能金融体系为公众提供了储蓄的渠道。二、财富功能累积的储蓄代表的就是财富，金融市场帮助投资者完成财富的增值保值。三、流动性功能金融体系为整个经济体系提供流动性。四、信贷功能信贷功能帮助我们的经济实现了从储蓄到投资的转化。2、货币市场和资本市场。货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场。货币市场由同业拆借市场、票据贴现市场、可转让大额定期存单市场和短期证券市场等子市场构成。资本市场亦称“长期金融市场”、“长期资金市场”。期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。包括股票市场、债券市场、基金市场

2、和中长期信贷市场等，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用。3、流动偏好利率理论。流动性偏好理论认为，利率是使用稀缺资源——货币的补偿。货币具有流动性，给人们带来很大的便利，要想人们放弃这种便利，必须给与适当的报酬。利率的高低取决于人们的货币需求与货币存量之间的对比关系。4、终值和现值终值公式假如我们以i的利率水平存入银行存款，在N年之后提取，则这笔存款连本带利共是多少：根据复利原理，得N年后终值F为：F=P(1+i)N如果i=5%，P=100，则10年后，终值为：F=P(1+i)10=16289如果连续向银行存入等额现金，则根据复利终值公式，可以算出这笔连续存

3、款到期的终值为：F=F1+F2+…FN=A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+…+A（1+i）N如果i=5%，P=100，则5年后，终值为：580.30现值公式假定当前的利率为5%，我希望10年之后能够从银行取出100元钱，那么我现在应该存入多少钱？将复利终值公式F=P(1+i)N进行变换，得：P=F(1+i)–NP=F(1+i)–N=100（1+5%）-10=61.39假定在利率等于I的情况下，在未来的N年内每年想获得A元的存款本息，则现在需要存入多少钱？根据公式P=F/（1+I）N得，每年得到A元钱则现在应存入：P=P1+P2+…+PN=A(1+i)-

4、1+A(1+i)-2+A(1+i)-3+…+A（1+i）-N如果i=10%，P=100，则现值为：1122.771、收益率曲线及其形状收益率曲线（YieldCurve）是显示一组信贷风险相同，但期限不同的债券或其他金融工具收益率的图表。u收益率曲线的形状主要有向上倾斜、平缓或向下倾斜三种情况。u当收益率曲线向上倾斜时，长期利率高于短期利率u当收益率曲线平缓时，长期利率等于短期利率u当收益率曲线向下倾斜时，短期利率高于长期利率u一般来讲，收益率曲线大多是向上倾斜的6、利率期限结构中的预期假说和流动偏好假说预期假说前提假定：(1)投资者对债券的期限没有偏好，其行为取决

5、于预期收益的变动。(2)在投资人的资产组合中，期限不同的债券是完全替代的。(3)金融市场是完全竞争的。(4)完全替代的债券具有相等的预期收益率。长期利率相当于在该期限内人们预期出现的所有短期利率的平均数。因而收益率曲线反映所有金融市场参与者的综合预期结论Ø收益率曲线向上倾斜时，短期利率预期在未来呈上升趋势。Ø收益率曲线向下倾斜时，短期利率预期在未来呈下降趋势。Ø当收益率曲线呈水平状态时，短期利率预期在未来保持不变。流动性偏好假说前提假定：(1)期限不同的债券之间是互相替代的，一种债券的预期收益率确实会影响其他不同期限债券的利率水平。(2)投资者对不同期限的债券具有

6、不同的偏好。如果某个投资者对某种期限的债券具有特殊偏好，那么，该投资者可能更愿意停留在该债券的市场上，表明他对这种债券具有偏好停留。(3)大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。(4)投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。•长期利率等于在该期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上一个正的时间溢价。长短期利率之间的关系可以用下列公式来描述：7、系统性风险和非系统性风险系统性风险：由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、国家宏观经济政策的变动等等。非系统性风险：与特定公司或行业相关的风险，它与经济、政治和其他影响所有金融

7、变量的因素无关。8、资本资产定价模型基本的假定1．所有投资者的投资期限均相同，且为一期。2．投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价这些投资组合。3．投资者永不满足，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期收益率的那一种。4．投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种。5．每种资产都是无限可分的。6．投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金。7．税收和交易费用均忽略不计。8．对于所有投资者来说，信息都是免费的并且是立即可得的。9．投资者对于各种资产的收益率、标准差、协方差等具有相同的预期。9

8、、效率市场