交运行业：快递量增价降，行业竞争向中部推移.docx

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1、请务必阅读最后特别声明与免责条款一、快递业务量保持快速增长，终端单票收入整体下降国家邮政局发布了2018年10月邮政快递行业运行情况。数据显示，1-10月，全国快递服务企业业务量累计完成394.3亿件，同比增长26.6%；业务收入累计完成4780.5亿元，同比增长23.5%。其中，同城业务量累计完成89.6亿件，同比增长23.9%；异地业务量累计完成295.9亿件，同比增长27.1%；国际/港澳台业务量累计完成8.8亿件，同比增长38.4%。10月，全国快递服务企业业务量完成46.9亿件，同比增长25.2%；业务收入完成534.2

2、亿元，同比增长19.6%。10月属于行业旺季的相对平淡阶段，行业增速符合预期。图表1：规模以上快递业务量及其增速资料来源：，wind图表2：规模以上快递业务收入及其增速资料来源：，wind分类型来看，1-10月，同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的22.7%、75%和2.3%；业务收入分别占全部快递收入的15.1%、51.2%和10%。与请务必阅读最后特别声明与免责条款去年同期相比，同城快递业务量的比重下降0.5个百分点，异地快递业务量的比重上升0.3个百分点，国际/港澳台业务量的比重上升0.2个百分点。从终端

3、的单票收入变化来看，整体水平同比下降了4.5%，环比下降了4.04%，同城业务、异地业务和和国际业务同比分别变化了-5.67%/-4.29%/-8.49%，环比分别变化了-10.70%/-6.32%/-2.37%。今年快递终端的单票价格同比继续下降，环比也略有下降。以“拼多多”为代表的新的商业模式目前处于价低量大的增长阶段，虽然为电商贡献了增速，但是其低价的营销策略也拉低了快递的定价水平。预计快递行业终端的定价将继续在低价阶段磨底。图表3：快递分类型增长趋势资料来源：，wind图表4：终端单票收入变化趋势资料来源：，wind请务必

4、阅读最后特别声明与免责条款图表5：快递分类型结构资料来源：，wind二、电商向农村渗透，中部地区竞争压力凸显分区域来看，1-10月，东、中、西部地区快递业务量比重分别为79.9%、12.2%和7.9%，业务收入比重分别为80%、11.2%和8.8%。与去年同期相比，东部地区快递业务量比重下降了1.2个百分点，快递业务收入比重下降了0.9个百分点；中部地区快递业务量比重上升了0.6个百分点，快递业务收入比重上升了0.4个百分点；西部地区快递业务量比重上升了0.6个百分点，快递业务收入比重上升了0.5个百分点。分区域来看，中部地区的单

5、票收入水平下滑要高于东部地区和西部地区，同比和环比分别达到-16.9%和-15.6%，说明竞争还是非常激烈。相比较而言，东部地区降幅在2-3%之间，竞争相对缓和。目前，快递服务乡镇覆盖率已经超过了90%，部分省市已经实现了全覆盖，在全国推广的“快递+农村电商+农特产品”的产业扶贫模式的带动下，订单农业等新的商业模式进一步加大了农村业务量的增长。图表6：快递分区域业务量资料来源：，wind根据中国物流与采购联合会2日发布的报告，2018年10月份中国电商物流运行指数为113.8点，比上月回升1.5个点。电商物流需求有所回落，10月份

6、总业务量指数为130.9点，比9月回落3.3个点，东部和中部分别环比回落0.9个点和2.9个点，西部和请务必阅读最后特别声明与免责条款东北地区则有所回升。作为带动电商物流增长的农村地区来看，10月份电商物流农村业务量指数为127.3点，环比回落2个点，四大地区均有所放缓。目前，电商物流已经发展到高基数阶段，总体呈现需求增长放缓趋势。图表7：快递分区域增长趋势资料来源：，wind图表8：中国电商物流指数资料来源：，wind三、快递企业10月增速较快，单票收入同比升降不一快递企业相继发布2018年10月月度运营数据。顺丰、圆通、申通、

7、韵达分别实现快递产品收入72.99/20.7/16.58/11.21亿元，收入增速分别为21.06%/18.09%/47.09%/29.75%；分别实现业务量3.01/6.29/5.11/6.64亿票；业务量增速分别为18.04%/31.02%/44.6%/43.4%；单票收入分别为24.25/3.29/3.25/1.69元；单票收入增速分别为2.58%/-9.87%/1.88%/-9.53%。从单票收入方面来看，四家快递企业环比、同比升降不一。其中，顺丰和申通单票收入略有所上升，韵达和圆通的单票收入有所下降，特别是圆通和韵达降幅

8、接近10%。顺丰综合物流业务正在拓展当中，速运业务保持平稳增长，申通得益于内部管理体制理顺带来业务量的连续快速增长，各企业的请务必阅读最后特别声明与免责条款阶段发展差异化有所显现。图表9：顺丰快递业务主要指标变化趋势资料来源：，wind图表10：圆