交通运输行业：快递旺季量增价减，末端能力有待提升

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1、一、快递业务量收增速逐步回落，终端单票收入继续下降国家邮政局发布了2018年10月邮政快递行业运行情况。数据显示，1-11月，全国快递服务企业业务量累计完成452.9亿件，同比增长26.3%；业务收入累计完成5428.8亿元，同比增长22.3%。其中，同城业务量累计完成102.4亿件，同比增长23.4%；异地业务量累计完成340.5亿件，同比增长26.9%；国际/港澳台业务量累计完成10亿件，同比增长36.7%。11月，全国快递服务企业业务量完成58.6亿件，同比增长24.4%；业务收入完成648.3亿

2、元，同比增长14.6%。11月属于行业旺季，行业增速符合预期。在今年的“双十一”期间，最高日处理量达到4.2亿件，旺季特征更加突出。在跨境进口和农村电商相关政策的推动之下，农村和跨境进口件增速分别达到50%和60%，成为今年的亮点。图表1：规模以上快递业务量及其增速500,000200400,000150200,00050100,00000(50)资料来源：，wind300,000100规模以上快递业务量:当月值规模以上快递业务量:当月同比图表2：规模以上快递业务收入及其增速70010040040300

3、10000(20)规模以上快递业务收入:当月值规模以上快递业务收入:当月同比资料来源：，wind600805006020020分类型来看，1-11月，同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的22.6%、75.2%和2.2%；业务收入分别占全部快递收入的15.1%、51.3%和9.8%。与去年同期相比，同城快递业务量的比重下降0.5个百分点，异地快递业务量的比重上图表3：快递分类型增长趋势500同城异地国际及港澳台资料来源：，wind升0.4个百分点，国际/港澳台业务量的比重上升0.1个百

4、分点。从终端的单票收入变化来看，整体水平同比下降了7.8%，环比下降了2.9%，同城业务、异地业务和和国际业务同比分别变化了-6.5%/-5.4%/-23.4%，环比分别变化了4.9%/-1.9%/-12.3%。今年快递终端的单票价格同比继续下降，特别是国际业务降幅较大，环比除了同城有所好转外其它仍在下降。以“拼多多”为代表的新的商业模式目前处于价低量大的增长阶段，虽然为电商贡献了增速，但是其低价的营销策略也拉低了快递的定价水平。预计快递行业终端的定价将继续在低价阶段磨底。0图表4：终端单票收入变化趋势

5、300200150100500终端单票收入同城异地国际和港澳台-右轴资料来源：，wind图表5：快递分类型结构15%24%10%51%同城异地国际其它资料来源：，wind二、中西部地区占比提升，单票收入水平相应竞争压力凸显分区域来看，1-11月，东、中、西部地区快递业务量比重分别为79.9%、12.2%和7.9%，业务收入比重分别为80%、11.2%和8.8%。与去年同期相比，东部地区快递业务量比重下降了1.2个百分点，快递业务收入比重下降了0.9个百分点；中部地区快递业务量比重上升了0.6个百分点，

6、快递业务收入比重上升了0.4个百分点；西部地区快递业务量比重上升了0.6个百分点，快递业务收入比重上升了0.5个百分点。三个地区的单票收入水平也都在下滑，不过中部地区和西部地区的单票收入水平下滑要高于东部地区，同比分别达到-9.0%和-9.7%，竞争非常激烈，并且向中西部蔓延。相比较而言，东部地区降幅在2-3%之间，竞争相对缓和。目前，快递服务乡镇覆盖率已经超过了90%，部分省市已经实现了全覆盖，在全国推广的“快递+农村电商+农特产品”的产业扶贫模式的带动下，订单农业等新的商业模式进一步加大了农村业务量

7、的增长。图表6：快递分区域业务量资料来源：，wind根据中国物流与采购联合会2日发布的报告，2018年11月份中国电商物流运行指数为112.5点，比上月回落1.3个点。电商物流业务量指数高位回落，11月份总业务量指数为125.8点，比上月回落5.1个点，四大地区仅东北地区总业务量指数小幅回升。从农村地区看，11月份电商物流农村业务量指数为125.9点，环比回落1.4个点，回落幅度低于总业务量指数，四大地区中东部、西部、东北地区农村业务量指数上升，仅中部地区有所下降。11月份是行业旺季，电商物流总业务量规

8、模环比增长近60%，农村业务量规模环比增长超过30%，前期行业在干线和中转环节的投入取得成效，基本能够应对旺季高峰压力，但是，末端配送环节仍然受制于人工因素和终端运行环境。目前，电商物流已经发展到高基数阶段，总体呈现需求增长放缓趋势，系统主干、节点部分的业务能力显著提升，但是末端仍需继续优化。0%0%0%0%%2014-01%2015-012016-012017-012018-01图表7：快递分区域增长趋势100%86420-20西部中部东