01积极开展并购运作 有效助推发展转型

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1、积极开展并购运作有效助推发展转型浅析出版传媒企业的并购行为十六届七中全会确立了文化产业国民经济支柱产业的地位，文化产业积极迎来了高速发展的黄金期。随着国家配套财政税收等系列支持政策的持续出台，随着文化企业改革重组上市步伐的不断加快，可以预见基于企业发展转型的强大内在动力，在国家政策的推动下，在资本市场的助力下，新闻出版产业的并购重组浪潮即将此起彼伏。本文将从并购定义、分类、定价等角度对出版传媒企业的并购行为进行探讨。在本期杂志中，我们挑选了并购与整合、跨国并购等部分专题文章，供大家学习研究，便于大家更深入地掌握理论

2、知识，更好地实施并购重组及“走出去”战略。同时，我们精选了近年来我国文化传媒领域的部分具有代表性案例，供大家分析参考，通过总结他们成败的得失，更好地指导我们的未来并购实践。一、新闻出版产业的并购环境（一）新闻出版产业的高速发展，创造良好并购环境2011年，新闻出版产业的总产出即使扣除批发环节成本之后，已经超过1.5万亿。预计到2015年，新闻出版业的经营收入将达到3万亿。庞大的产业规模和较快的发展速度，将为企业实施并购提供良田沃土。2011年以来，传媒企业并购重组进行得如火如荼。根据中国文化产业网的数据，2011年

3、中国传媒行业并购案例32个，远远高于2010年的3个，网络新媒体等新兴文化业态成为文化产业并购的重点领域，涉及境外的并购案例也有6个。（二）出版传媒企业融入资本市场，搭建高效并购平台11经过近十年的改革发展，我国已经组建了120家出版传媒集团，其中有49家出版传媒类的上市企业。根据《第一财经日报》统计，截至5月12日，全国已有近20家传媒企业排队上市，涉及影视、出版、传媒、广告、动漫多个领域。文化企业的上市为产业领域内大规模并购的发生创造了条件：上市公司的融资功能，为并购提供了资金支持；市场关注度的提高，为并购创造

4、了更多的机会；股东价值最大化的诉求，加强了企业并购的动力；有效的治理结构，确保并购决策的科学合理。（三）行业整合和传统转型的趋势，倒逼企业并购我国传媒产业行业分离、地方割据的特点十分明显，出版、报业、广电、影视演艺各行业自成体系，各个地方出版传媒集团各自为阵。为此，新闻出版总署先后出台了《关于进一步推动新闻出版产业发展的指导意见》和《关于加快出版传媒集团改革发展的指导意见》，以强有力的政策鼓励出版传媒企业进行跨媒体、跨地区、跨行业、跨所有制、跨国界发展。出版传媒行业内部的并购重组步伐将逐步加快，横向和纵向延伸步伐将

5、加速。并购重组是克服企业自身资源局限，实现跨越式发展的利器。国有出版传媒企业已纷纷完成改制任务，部分先行企业已实现上市融资，他们必将在新一轮的并购浪潮中占得先机。二、并购的定义及分类并购一般是指兼并和收购。兼并指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。收购指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。并购的分类方法有很多种，最常用的是按照并购双方的经营业务内容进行划分，分为横向并购、纵向并

6、购、相关多元并购和混合多元并购四种基本类型。111、横向并购横向并购是指具有竞争关系的，经营相同产品的企业之间的并购，其目的一般是为了扩大经营规模，提升竞争优势，形成规模效应：通过提高议价能力，提升资源利用水平，推广先进管理模式，降低采购、生产、销售等各个环节的成本、费用，从而降低总成本。同时，并购提升了市场占有水平，减少了竞争对手，使企业获得更大的竞争优势和更突出的行业地位。青岛啤酒和海螺水泥这两家上市公司正是通过持续的横向并购，成为各自行业内的龙头企业。近年来，新闻出版行业内的横向并购案例很多，如分众传媒通过持

7、续并购成为楼宇广告领域龙头，优酷和土豆两大视频网站的合并，凤凰传媒跨省并购海南出版、发行资产业务，众多国有出版集团争相收购民营工作室等。近期，大连万达与全球第二大院线集团AMC签署并购协议，实施跨国横向并购。新闻出版各子行业分散的特征，决定了横向并购将成为未来一段时间的主流。2、纵向并购纵向并购是发生在同一产业的上下游之间的并购。纵向并购的企业之间不是直接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系，其基本特征是企业在市场整体范围内的纵向一体化。纵向并购着眼点在于提高生产经营的效率，其主要目的是减少交易成本，获得规模效

8、应，改善公司业绩。位于同一产业链上游、中游和下游的企业在整合之后，构成一个同一集团内的产业价值链，上游企业为下游企业节省各种成本。对于有志于打造全产业链的出版传媒企业，可围绕产业链各个环节，结合自身薄弱的空白点，选择并购对象进行布局。2010年新华文轩12.55亿元全资收购四川出版集团11全部股权，成功整合了四川省国有出版发行资源，这是目前我国新闻出版领域规