我国宏观审慎管理主体问题探析论文

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1、我国宏观审慎管理主体问题探析论文［摘要］本文基于当前我国“一行三会”监管格局对宏观审慎管理的影响，通过分析论证，认为应以央行为宏观审慎管理主体，由央行来主导宏观审慎管理，并在此框架下具体实施宏观审慎政策工具的分工。［关键词］宏观审慎管理；工具；主体。一、引言。当前，我国的金融监管框架已经形成了中国人民银行和银监会、证监会、保监会分业监管的“一行三会”的基本格局。在此格局下，如何构建宏观审慎管理体系，并应当由哪个机构作为具体的主体来实施则存在争议。如果不尽快明确一个清晰的负责主体.freelF、世界

2、银行以及其他国际机构和其他国家央行的合作，在全世界范围内开展系统性风险的早期预警。最后，中央银行实施宏观审慎管理，有利于在统一层面上加强对不同领域金融机构的监管。（二）宏观审慎管理有助于促进货币政策的实施。通过实施宏观审慎管理，中央银行可以更好地了解微观主体的情况和货币政策的传导过程，提高中央银行货币政策的制定决策能力，也有利于促进金融机构及时贯彻落实货币政策。美联储由于其监管职能而使货币政策取得更好的效果，而其稳定价格的货币政策职能也使银行监管职能取得更好的效果〔1〕。（三）赋予中央银行宏观审慎

3、管理权可带来若干正效应。一是可以使中央银行能够更好地履行其最后贷款人的职责。只有使中央银行主导宏观审慎管理，使其对系统性金融风险状况能够有正确的评估和分析，才能促进其有效履行最后贷款人的职责，才能不至于因行动迟缓而导致危机更加深入。二是可以进一步提高中央银行公信力。中央银行主导宏观审慎管理，能够有利于提高中央银行实施货币政策的权威性，有利于促进金融机构更加及时地贯彻落实货币政策，有利于防范由于金融宏观层面出现问题而导致中央银行的公信力受损。（四）央行主导宏观审慎管理有助于完善我国金融监管体系。一方

4、面，由中央银行主导宏观审慎管理，其他专业监管机构实施微观审慎监管，可以更加有效地实现金融监管的分工与合作，能够有效扩大监管的覆盖范围，能够进一步提高监管的效率；另一方面，把宏观审慎管理主导权赋予中央银行，可以充分避免监管目标出现冲突。因为监管机构会面临下述风险，即仅履行其监管职责，会在一定程度上导致其对其他目标的忽视，从而使监管行为对宏观经济运行造成影响。特别是，如果其他专业监管机构和中央银行之间缺乏配合，在依据货币政策的变化与宏观经济的走势来把握宏观审慎管理的尺度上能力有所欠缺，则可能人为地导致

5、宏观审慎管理的政策与央行的货币政策之间发生矛盾与冲突，这样既可能给货币政策的效果与宏观经济的运行带来一定的负面影响，也可能会影响到金融机构对宏观风险的防范。四、央行与其他监管部门在宏观审慎管理中的分工与合作。金融危机以后，发达经济体的金融监管体制发生了围绕宏观审慎管理的不同程度的变化。其中美国授权美联储监管大型、复杂的金融机构，并创建了一个由联邦全部金融监管机构参加的金融稳定监督委员会（FOC），由其负责监测和处理所有威胁到国家金融安全的系统性金融风险；英国则撤消了金融服务局，赋予英格兰银行（英国

6、央行）更大的权力，要求其承担防止系统性金融风险以及原来由金融服务局履行的对金融业的日常监管等职责；欧盟筹备建立的欧洲系统性风险管理委员会（ESRB），负责对欧盟整个金融体系实施宏观审慎管理。我国也应尽快在目前“一行三会”的金融监管体制的基础上，着手构建由央行主导的宏观审慎管理框架，明确央行为承担系统性风险监管主要职责的机构。（一）中国人民银行在宏观审慎管理中应发挥主体作用。从目前情况来看，我国宏观审慎管理政策的制定与实施均将面临众多问题，比如灾害近视，诱因问题等等，还有可能涉及到一些相关的政治与经

7、济问题。为了解决此类问题，宏观审慎主管部门的审慎监督与相应政策必须要具备独立性、可信性和透明性。宏观审慎管理要求主管部门能够从宏观上把握全局，协调其他微观监管部门，及时地处理某个机构或者部门中出现的苗头性问题，从而可以保证整个系统的安全和稳健发展。在我国现有金融监管部门中，只有中国人民银行是最能够符合宏观审慎管理主体要求的。另外，换一个角度，在目前“一行三会”的金融监管格局中，证监会、银监会和保监会都只倾向于对各自所监管机构的把控，只有中国人民银行才能在宏观上把握整体经济趋势和控制金融系统市场风险

8、。（二）适当扩大中国人民银行的职权。首先，应赋予中国人民银行系统性金融风险监管职权，这是强化宏观审慎管理的最重要的方式，也是金融危机以来美欧金融监管体制改革的核心。与银证保三家监管机构拥有的专业化分工不同，中国人民银行的宏观审慎管理应该着眼整个金融系统，负责监管我国整个金融领域跨市场、跨行业的系统性风险。应该赋予中国人民银行监管系统性风险所需的权力，把宏观审慎管理的监管范围从目前的银行业机构扩大到一切有可能对金融稳定产生威胁的机构和部门，除银行类、证券类和保险类公司外，还应包括各种