甄选行业，洞察先机.doc

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1、甄选行业，洞察先机—华夏五只行业ETF指数投资价值分析一、产品情况华夏基金行业ETF系列的标的指数取自于上证行业系列指数。上证行业系列指数是上海证券交易所与中证指数有限公司于2009年1月9日正式发布的，共包含10个行业，分别是：上证能源指数、上证原材料指数、上证工业指数、上证可选消费指数、上证主要消费指数、上证医药卫生指数、上证金融地产指数、上证信息技术指数、上证电信业务指数和上证公用事业指数。各行业指数的基日均为2003年12月31日，基点均为1000点。华夏行业ETF系列主要推出上证医药、上证材料、上证消费、上证金融和上证能源五个行

2、业指数的ETF产品。（一）基金认购代码：能源行业：【510613】材料行业：【510623】消费行业：【510633】金融行业：【510653】医药行业：【510663】（二）认购方式：网上现金、网下现金、网下股票。1、网下现金认购和网下股票认购：时间：2013年2月25日—2013年3月22日；认购方式:亲临营业部柜台办理；账户要求：网下现金需开立沪A或沪TA；网下股票需开立沪A。2、网上现金认购时间：2013年3月20日—2013年3月22日；认购方式：交易时间在交易系统直接下单，包括网上交易系统、手机、WEB网页等。账户要求：账户需

3、开立沪A账户或沪TA账户。认购方式认购日期账户开立要求是否临柜网下现金2013.2.25-2013.3.22沪A或沪TA是网下成份股2013.2.25-2013.3.22沪A是网上现金2013.3.20-2013.3.22沪A或沪TA否（三）费率结构认购份额认购费率50万份以下0.8%50万份以上（含50万份）~100万份以下0.5%100万份以上(含100万份)每笔1,000.00元基金管理人的基金管理费按基金资产净值的0.5%年费率计提。基金托管人的基金托管费按基金资产净值的0.1%年费率计提。（四）认购热线0769-961130及各

4、营业部服务热线二、产品优势（一）各行业指数的代表性强由于行业指数成分股是根据市值排名选出的，因此行业指数集中了各自行业的大型股票，对该行业的覆盖程度较高，下列5个行业指数的市值覆盖率均在70%以上。表1上交所行业指数的流通市值和代表性各行业指数数量流通市值（亿元）行业比例上证能源302629599.5%上证材料50860174.9%上证消费30565686.8%上证医药30301183.2%上证金融303814692.2%数据来源：上交所数据，截至2012年7月31日（二）各行业指数的流动性好上证行业指数在选择成分股时考虑了交易额因素，因

5、此从成分股日均换手率和日均成交额两方面来看，这五个行业的流动性都比较好。上证行业指数的流动性如下表所示。表2上交所行业指数的流动性上证各行业指数股票数日均成交额（万元）日均换手率（%）最小值中位数最小值中位数上证能源302454131310.451.91上证材料501137109640.511.75上证消费30200697230.481.92上证医药30314278600.671.66上证金融306982237470.290.81数据来源：上交所数据，截至2012年7月31日（三）各行业指数的盈利能力强我们使用2011年年报的数据来考察指

6、数的盈利能力。由表9可知，上证金融、上证消费、上证医药和上证能源的ROE均接近或超过15%；上证材料的ROE略低，但也接近12%。表3上证行业指数的盈利能力行业指数ROEROA上证金融19.90%1.30%上证医药14.76%7.90%上证消费19.46%8.72%上证材料11.71%4.63%上证能源15.48%7.75%数据来源：上交所数据，截至2012年7月31日（四）各行业指数的成长性较好5个上证行业的净利润在过去3年中都有较快增长；特别是上证金融、上证消费的净利润经历了高速而稳定的增长。表4上证行业指数的净利润增速上证金融上证医

7、药上证消费上证材料上证能源200927.7%50.8%65.7%-36.2%9.4%201029.5%9.3%36.3%136.7%28.8%201123.1%6.9%55.7%18.5%2.2%数据来源：上交所数据，截至2012年7月31日(五)各行业指数的估值水平低特别地，上证金融行业的滚动市盈率仅7.21倍，达到历史最低水平，其他行业的估值水平也接近历史低位。表5上证行业指数的估值指标行业指数P/E(TTM)预期P/E(12E)预期净利润增速P/BP/S上证金融7.216.3514%1.32.11上证医药30.8524.5526%3

8、.922.86上证消费26.6220.4230%4.521.92上证材料19.4115.1828%1.770.77上证能源11.2210.2410%1.560.61沪深30010.318.86