中国国际收支双顺差问题研究

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1、我国的经济结构存在着显著的特点，储蓄大于投资，消费小于投资，进而表现为国内需求不足。根据宏观经济学中“两缺口”理论，国内的失衡必然引起国际收支的不平衡。外贸顺差=储蓄一投资。我国储蓄高于投资，使得我国在国际收支项0顺差。而我国储蓄率高，内需不足的一个重要原因是我国的社会保障制度不完善，居民在医疗、保险、养老等方面得不到砬有的保障，导致居民防御性储蓄高居高不下，引起国内需求严重不足。（二）国际产业分工及产业转移全球经济竞争日益激烈，国际间产业结构的转移日益明显。在国际分工的背景下，各国的比较优势决定

2、了各国的贸易结构。我国以劳动力廉价作为比较优势，随着我国改革开放的深入，外商在中国直接投资，一方面使得我国资本和金融账户顺差，另一方面我国出U导向的劳动密集型产品大量出U使得经常项0持续顺差，由此经常项目顺差和资本项目顺差的现象长期存在。（三）资本流动管理方面不健全在资本流动管理体制上，一方面，我国为了吸引资金引进外资，促进我国经济的发展，对资本流入上实施“宽进”管理办法。大量的外商直接投资导致我国国际收支账0上顺差。另一方面，我国在本国企业对外投直接投资的资金管理上，实施“严出”的管理体制，每项

3、资本要流出都要经过严格的程序，大大限制了资本的流出，一定程度上加剧了我国国际收支账目上的顺差。（四）利率及汇率制度一方面，发达国家为了刺激经济的增长，常年施行低利率政策，导致我国的利率水平大大高于发达国家的利率水平，国际投机资金具冇追逐利益的特点,大量的国际投机资金通过各种渠道进入中国市场，使得我国国际收支出现顺差。另一方面，我国国际收支常年顺差，使得人民币升值压力明显，在人民币升值预期下，国际投机资本经过各种途径流入我国市场，扩大国际收支双顺差。在国际收支双顺差的预期下，人民币升值预期更为强烈，

4、以此产生双顺差和人民币升值的恶性循环。三、国际收支双顺差的影响对于国际收支双顺差，我们应更加全面客观地分析，既要看到国际收支顺差的有利的一面，也要看到其给经济带来的不利的影响。(-)积极的影响国际收支双顺差直接的结果是我国外汇储备的增加。外汇储备作为一国进行经济调节，实现内外均衡的奋力手段。外汇储备的增加奋利于我国抵御国际经济风险的能力，冇利于增强国家和企业在国际上的信誉，提高中国对外经济的影响力。在结售汇制度下，国际收支的双顺差，导致大量的外汇dj款的形成，外汇占款作为基础货币投放到国内市场，有

5、利于增加市场流动性，刺激企业投资，带动我国消费水平的提高，有利于我国经济的增长。(二)消极影响第一，双顺差导致人民币对外升值，对内贬值。一方面，国际收支的双顺差在外汇市场上表现为外汇的供应过多，这就增加了外汇对本国货币的需求，引起本币升值。国际收支双顺差引起人民币的对外升值，人人降低了我国出口产品的竞争力。另一方面，在结售汇制度下，国际收支的双顺差，使得我国外汇储备量大大提升，为了维持汇率的稳定，央行吃进很多的外汇，导致外汇占款作为基础货币投放到国内市场，引起国内流动性过剩，引起国内通货膨胀。第二

6、，双顺差增大了货币政策的成本。双顺差引起外汇储备激增，央行处于被动干预地位，对冲操作任务越来越重，难度越来越大，成本越来越高。在现行结售汇制度下，外汇统一由央行购买,外汇储备的增加，人民币升值压力大，为了稳定币值，央行不得不买入外汇被动地向市场投入大量基础货币。基础货币过多的投放会导致通货膨胀，央行为了奋效控制货币供应量，必须采取对冲操作措施，向市场出售债券，将外汇么款增量大于基础货币增量的部分对冲掉。因此双顺差增大了央行货币政策的成本。第三，双顺差加剧了贸易摩檫。我国的外贸顺差源主要集中在欧美地

7、区，出口规模持续扩大，贸易顺差的持续上升，使得我国与发达国家之间的贸易摩擦不断升级。随着我国贸易顺差的持续，我国成为被全球发起反倾销调查最多的国家。第四，双顺差导致我国外汇储备人幅缩水。国际收支双顺差最终使得外汇储备持续增加，最适度的外汇储备是保持足以弥补短期国际收支逆差的条件下，维持本币稳定，使得外汇储备潜的损失达到最下。我国庞大的外汇储备资产在保值增值管理方面难度十分巨大。中国外汇储备大部分以美元形式持冇，自次贷危机以来，美国实行美元贬值的量化宽松政策，使得美元持续贬值，我国庞大的外汇储备也因

8、此大幅缩水。四、缓解国际收支双顺差的对策建议（一）改善民生、扩大内需造成我国国际收支双顺差的一个重要的原因是我国的高储蓄、低消费。因此，增强国内消费动力，扩大国内需求是促进经济长久发展唯一途径，要把扩大内需作为经济持续发展的根本动力。我国存在高储蓄，低消费的一个深层次的原因是我国社会保障体系不健全，居民对未来风险的枳忧而增大预防性储蓄、减少消费需求，导致我国内需严重不足。因此完善养老保险制度和医疗保险制度，保障居民养老保险制度势在必行，从根本上消除人们对未来风险的不确定性，增大人们