国际金融市场与资本流动

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1、国际金融市场与国际资本流动欧洲货币市场国际资本流动国际金融市场概述第一节国际金融市场概述一、国际金融市场的概念狭义的国际金融市场指不同主体之间进行国际资金借贷和资本交易的场所；广义的国际金融市场指从事各种国际金融业务活动的场所，既包括传统的短期资金市场（货币市场）、长期资金市场（资本市场），也包括外汇市场、黄金市场和衍生金融市场。二、国际金融市场的发展过程1、国际金融市场的形成条件（1）稳定的政局；（2）自由开放的经济体制，主要包括自由开放的经济政策和宽松的外汇管制；（3）健全的金融制度和发达的金融机构；（4）现代化的

2、通信设施与交通方便的地理位置；（5）训练有素的国际金融人才。2、国际金融市场的发展18世纪末，英国的贸易范围遍及全球，随着国际结算业务的发展和各种票据的广泛使用，伦敦出现了票据交换所等新型金融机构。一次世界大战前，英国成为世界经济实力最雄厚的国家，英镑成为世界主要国际储备和结算货币，伦敦成为世界最大的国际金融市场。一次世界大战爆发到二次世界大战结束，英国经济实力相对下降，美国成为世界经济的霸主。二次大战后美元成为世界主要国际储备和结算货币，纽约国际金融市场崛起，逐渐超过伦敦，成为世界最大的国际金融市场。同时期，瑞士由于良好

3、的金融环境，又免于战祸，使苏黎世继纽约和伦敦之后，成为重要的国际金融市场。进入60年代以后，形成了以伦敦为中心的境外美元市场的建立，称为“欧洲美元市场”.三、国际金融市场的作用促进了生产和资本的国际化；它有利于各国进行国际收支的调节；有利于资源在国际间的合理配置；有利于各国经济的发展，从而有利于世界经济的发展。四、国际金融市场的结构1、按其经营的业务可以将市场划分为资金市场、外汇市场、证券市场和黄金市场；2、按期限可以划分为国际货币市场和国际资本市场；3、国际货币市场根据不同的借贷或交易方式和业务，又可以分为银行短期信贷市

4、场、短期证券市场和贴现市场4、国际资本市场包括银行中长期信贷市场、中长期债券市场和股票市场；5、根据金融工具的基本差别可以分为现货市场和衍生市场。国际金融市场外汇市场国际资金市场国际黄金市场国际货币市场国际资本市场票据市场贴现市场短期信贷市场股票市场债券市场中长期信贷市场其他市场五、国际金融创新1、概念狭义的金融创新可以看作是金融工具的创新，对金融工具的这些特性进行分解和重新组合。广义的金融创新则是指包括金融工具、金融市场、金融制度在内的整个金融体系的创新。2、金融创新的原因回避金融法规和监管避免融资风险降低交易成本技术进

5、步的支持3、创新的内容金融工具的创新、融资技术的创新和金融市场的创新——票据发行便利NIF：是一种具有合法约束力的中期融资方式，在这种方式下，借款人事先和金融机构缔结一系列具有法律约束力的协议，然后再在一个中期的时间内以自己的名义发行一连串的短期票据以筹措资金，而作出包销承诺的银行则依约负责承购借款人卖不出去的全部票据，或者为借款人提供支持性的信用服务——远期利率协议FRA：是指交易的双方同意在未来某一确定的日子，对一笔确定了期限的象征性本金按协定利率支付利息的交易合同。其目的在于锁定未来利率，以防未来利率水平的波动给双方

6、带来的不利影响。如果参考市场利率高于协定利率，由卖方向买方支付，反之则由买方向卖方支付。远期利率协议可以用来防范利率风险，也可以用来投机。买进远期利率协议进行保值的一方具有远期的融资要求；而卖方具有远期投资的要求。——互换：是指交易双方依据预先约定的规则，在未来一段时间内，相互交换一系列现金流量的交易。——金融期货——金融期权欧洲货币市场一、概念欧洲货币市场是一种以非居民参与为主的以欧洲银行为中介的在某种货币发行国国境之外，从事该种货币借贷或交易的市场。二、欧洲货币市场的特点1、它摆脱了任何国家和地区政府法令的管理约束；2

7、、突破了国际贸易和国际金融业务的汇集地的限制，只要某个地方管制较松、税收优惠或地理位置优越，即使没有巨量资金积累也能成为离岸金融中心；3、建立了独特的利率体系，表现在存款利率略高于国内金融市场，而放款利率略低于国内金融市场；4、完全由非居民形成借贷关系，即外国投资者与外国筹资者之间的交易，又称离岸交易；5、拥有广泛的银行网络和庞大的资金规模，欧洲货币市场是银行间的市场，具有广泛的经营欧洲货币业务的银行网络；6、具有信贷创造机制，进入该市场的存款，经过银行之间的辗转贷放使信用得到扩大。三、欧洲货币市场的形成和发展——欧洲美圆

8、市场的形成1、50年代美国冻结中国在美资产，社会主义国家将美国境内资产转移到欧洲；2、英镑危机使得英国加强了外汇管制，却允许英国银行经营美圆业务；3、60-70年代美国大量的国际收支逆差；4、美国采取的一系列金融管制措施，促进了美国银行海外业务发展和美圆的流出；5、80年代后的金融自由化浪潮，许多国家放