趣头条（QTT）投资价值评估分析报告

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1、中概股投资分析报告目录一、趣头条：历时最短的中概股上市公司3（一）宏观行业：兼获两大行业红利4（二）企业策略：“网赚+下沉”赢得资本市场关注7（三）核心优势：获得高速增长的用户群8（四）趣头条的股权结构9二、主要竞争对手对比11（一）活跃用户11（二）用户画像12三、趣头条上市舆情传播盘点14（一）网络媒体曝光分析14（二）网民口碑评价情况分析16四、趣头条的营收情况评估18（一）主要收入18（二）主要支出19（三）趣头条投资活动情况19五、趣头条的发展风险评估20（一）外部风险20（二）自身风险21一、趣头条：历时最短的中概股上

2、市公司自趣头条上线到成功在纳斯达克挂牌交易，共历时2年，刷新此前拼多多美国上市的时间记录，成为中国历时最短的中概股互联网上市企业。9月5日提交招股书进行公开募股8月18日提交IPO申请9月15日正式上市9月14日IPO申请通过SEC审核（1）北京时间2018年8月18日，趣头条向美国证券交易委员会递交IPO申请，有意以代码“QTT”在纳斯达克挂牌交易。（2）北京时间9月5日，趣头条更新提交F-1招股书，进行首次公开募股，计划发行1600万股ADS股份，每股价格为7到9美元。（3）北京时间9月12日，趣头条向美国证券交易委员会提交了

3、IPO上市申请书的第三版修订文件，表示完成此次IPO交易时，将有3.75千万股A类普通股和3.42千万股B类普通股被公开发行和在外流通。（4）北京时间9月14日凌晨，趣头条IPO申请通过美国证券交易委员会审核。（5）北京时间9月15日凌晨，趣头条在美国纳斯达克正式上市。（一）宏观行业：兼获两大行业红利趣头条是一款资讯聚合客户端平台，兼具社交、视频属性。2017年，今日头条、腾讯新闻等新闻客户端开拓了内容资讯平台的市场，抖音、快手基本培养了各线城市用户的视频社交使用习惯，这令兼具资讯客户端、社交和短视频性质的趣头条提供了得天独厚的成

4、长土壤。（1）新闻客户端iiMediaResearch（艾媒咨询）数据显示，截至2018年第一季度，中国手机新闻客户端用户规模为6.46亿人，增长率为1.6%。整体上看，增速处于放缓阶段。艾媒咨询分析师认为，增速放缓说明中国手机新闻客户端市场增量空间逐步缩小，客户端之间的竞争将回归存量用户的争夺，中高端用户作为高净值用户，对于中国手机新闻客户端商业价值的转换率相对较高，值得进一步关注。数据来源：艾媒北极星互联网产品分析系统（bjx.iimedia.cn）艾媒北极星监测系统显示，2018年8月，在中国新闻类APP活跃人数排行中，趣头

5、条排行第五。2018年8月聚合客户端类APP活跃人数排行榜排名应用名称月活跃人数（万）月环比增幅（%）1腾讯新闻26307.09-8.98%2今日头条18811.66-11.5%3网易新闻7021.86-2.40%4搜狐新闻6369.04-3.23%5趣头条4506.83+6.44%6新浪新闻4250.58-6.27%7一点资讯3581.93-7.38%8凤凰新闻3451.25+1.02%9天天快报2744.89-19.1%10ZAKER767.49-22.3%（1）社交类短视频平台iiMediaResearch（艾媒咨询）数据显

6、示，2018年中国短视频用户规模将达3.53亿人，增长率为45.0%。艾媒咨询分析师认为，互联网技术的发展为短视频发展提供了有力的基础支撑，快手和抖音对社交场景的优化增加了活跃用户，随着社交类短视频行业的发展，未来用户市场有利于进一步开拓。2018年8月中国社交类短视频平台活跃人数排行榜排名应用名称活跃人数（万）环比增幅（%）1快手21939.34-3.59%2抖音短视频20919.46+8.99%3西瓜视频6586.93+11.7%4火山小视频4732.61-2.66%5快视频3581.71-10.1%6波波视频2526.39+

7、30.0%7秒拍1693.07-9.01%8美拍1655.86-10.2%9百度好看视频1129.42+53.1%10腾讯微视1051.57-1.13%根据艾媒北极星系统监测显示，2018年8月，在具有社交类短视频模块的APP中，快手排名第一，抖音短视频排名第二，其月活跃人数均超过2亿人。6（二）企业策略：“网赚+下沉”赢得资本市场关注趣头条能在用户增量和活跃度成为2017年新闻资讯领域最大黑马的另一原因是，趣头条采用了类似拼多多的产品策略——网赚和下沉市场。网赚，即在产品层面用现金激励的方式引导用户行为，让用户能够通过既定的行为

8、得到真金白银。下沉市场则是指趣头条首先在三四线城市下沉，通过三四线城市的用户传播和社交裂变，吸引用户使用并保持用户活跃度。1.顶层设计趣头条成功实现以现金和金币奖励为中心的网赚模式和社交裂变式的用户增长方式路径。71.补贴策略趣头条的核心功能在于以