浅析美国qe退出对我国进出口贸易的影响

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1、浅析美国QE退出对我国进出口贸易的影响浅析美国QE退出对我国进出口贸易的影响美联储在2014年1月起正式退出了QE（quantitativeeasing）政策，即将长期国债和抵押贷款支持证券的购买规模各缩减50亿美元，总购债规模从现在的850亿美元缩减至750亿美元，并且每月缩减100亿美元。到目前为止，美国已经执行了三次债务缩减计划。三次的债务缩减行动似乎提振了美国振兴其经济的决心，向世人表明美国经济开始复苏。但同时，QE政策的退出对新兴工业国家影响明显，对我国同样也产生了巨大的影响。　　一、QE退出政策实施的背景原因分析　　（一）QE的退出拉动美国经济上行　　美国退出QE政策表明美国

2、经济已经出现了复苏迹象。美联储发表QE退出声明后，2013年10月美国经济活动出现温和扩张迹象，表现在以下几个方面：就业市场状况显示改善，失业率下滑，2012年为7.8%，2013年下降为7%，并预计到2017年失业率会降至6.5%；非农业就业人口就业率上升，预计2014年1月新增非农就业人口12.9万，实际为17.5万，2月份为14.4万，实际为17.5万，3月份则达到19.2万人，就业人数的增加，表明美国制造业出现了复苏；低通胀率下降；房地产业也出现了温和增长，股市更是给美国经济带来了一抹明亮的色彩，QE政策的退出信号使美国股市全面泛红。所有这些都表明，美国QE的退出已经影响到美国经

3、济的方方面面，具有拉动经济温和向上的发展态势　　（二）QE的退出促使大量资金回流美国　　相比于全球数以万亿计的流动资金，QE政策退出的影响在于其成为了全球资金流动的指挥棒，决定了全球资产价格的走向。2014年1月起美国QE的持续退出，及2015年第二季度开始加息的预期，都将吸引资金回流美国：其一，美国利率和债券收益率的上升的预期，引发全球流动性资金回流美国。这一过程从2013年5月就已经开始。2013年底，大量投机热钱涌入使美国股市道琼斯指数大涨292.71点，创出16167.97点的纪录新高，涨幅达1.84%；10年期美国国债收益率走高，升至2.885%；其二，与美元强势相本文由.Ls

4、）也被抛售。全球资产出现了再定价及资本再平衡局面，资金回流或将重新开启一个强势美元时代。　　（三）QE退出对世界各国经济影响不同　　美国QE政策的退出对世界经济产生影响。对发达经济体产生了有利的影响，欧盟经济发展虽然不如美国经济抢眼，但也出现趋稳的迹象。2014年欧盟区域国家GDP有望实现1.4%的增长；失业率将有所下降，2013-2014年通胀率将保持在1.5%。以英国为例，英国ILO失业率下降至6.9%，为2009年以来新低，减少失业人数7.7万人；意大利贸易盈余增加，资金出现净流入，对欧元走势形成有力支撑；日本等国家经济也出现趋稳发展的态势。　　对部分新兴国家产生了负面影响，但影响

5、程度深浅不一。首先，金砖五国的部分国家，如巴西、俄罗斯、南非经济增长速度明显放缓，甚至将低于美国的经济增长速度；而阿根廷出现货币危机，土耳其、乌克兰和泰国不仅经济持续下滑，政局还出现了不稳定；对中国而言，QE退出影响汇率的变化，进而影响到我国外汇占款等方面的资本流动，进出口额也出现双双下降的态势，还使得第一季度的宏观经济复苏乏力，增加了经济发展不确定的因素。　　二、QE政策的退出对我国进出口贸易的影响　　（一）QE退出美国经济趋好将对我国出口贸易提供新机会　　美国QE政策的退出及我国汇率政策的调整，对我国进出口贸易产生一定的影响，并增加了外贸企业的风险。特别是在我国制造业发展出现各种困境

6、的情况下，QE的退出将有利于我们发展出口贸易。　　QE政策的退出对我国最明显的影响表现为人民币出现贬值趋势。进入2014年以来，人民币出现了走弱的趋势，并且在近期变化剧烈，下滑速度加快（如图1所示）。2014年第一季度人民币创下历年最高的2.6%的季度贬幅。人民币汇率是影响外贸企业生存的重要因素，人民币贬值对以美元结算的企业是一个利好，汇率下滑可以增加企业额外的利润，同时，可以提升产品的国际竞争力，促进企业出口。除此之外，我国的原材料成本和劳动力成本还处在相对较低的水平，这些优势将对我国出口企业产生利好。以河北省的石药集团为例，石药集团每年出口产品总值为5亿美元，由于人民币贬值，出口欧美

7、市场的VC产品每月利润增加了500万元人民币。人民币的贬值给外贸企业出口带来了利润空间和新的发展机遇。　　（二）大宗商品价格降低将对我国进口有利　　美国QE的退出，美元的升值使得大宗商品的价格发生变化。大宗商品的价格相对降低，对中国这种外贸依存度较高，而又以加工贸易为主的国家而言是较为有利的。由于国际大宗商品价格与美元挂钩，美元的升值将使得大宗商品的价格下降。进入2014年后许多大宗商品，如贵金属、基本金属、煤炭及铁矿石等大宗商品价