《etf套利业务》ppt课件

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1、金融产品部张滢2010年6月ETF套利业务1、ETF业务知识2、ETF套利模式3、ETF套利系统相关操作简介什么是ETF？交易型开放式指数基金(简称“ETF”，为“ExchangeTradedFunds”的缩写)是一种特殊形式的开放式证券投资基金，以追踪某一特定指数(即“目标指数”)走势为投资目标，通常采用一篮子股票进行申购赎回，基金份额在证券交易所上市交易。国内习称“交易所交易型基金”。特点：基金份额在证券交易所上市交易，投资者如同买卖封闭式基金一样简单地买卖ETF，并获得与该ETF目标指数基本相同的

2、报酬率；申购赎回交付的通常是一篮子目标指数成份股票加少量现金，即申购赎回采用实物交付，不同于传统开放式基金的现金申购赎回；申购赎回申报的最小单位(简称最小申购赎回单位)通常较大(以深证1OOETF为例，为100万份基金份额)，申购赎回申报必须是最小申购赎回单位的整数倍。因此，申购赎回主要适合机构投资者和大额资金的个人投资者参与。ETF交易规则ETF的二级市场交易规则：ETF投资起点低：交易单位最低为1手，即100股。二级市场交易规则同封闭式基金和股票相同。采用现金交易。T日买入、T+1卖出。T日卖出的资

3、金当日可用。ETF的一级市场交易规则（申赎）申购、赎回的申报指令不得撤销；当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额；当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出；投资者申购、赎回ETF注意事项：投资者进行实物认购和申购、赎回ETF份额，必须使用A股账户（仅有基金账户只能在二级市场买卖ETF和现金认购）；申购和赎回的基金份额在第二个交易日交割到帐；应按基金管理人当日公布的申购赎回清单备足对价；只

4、能通过基金管理人指定的代办申购赎回业务的证券公司申报；以份额进行申报，每笔申报必须是最小申购赎回单位的整数倍；申报时间为深交所的开市时间。ETF的交易流程1、正向(溢价)买入一篮子股票——》申购ETF——》卖出ETF2、反向（折价）买入ETF——》赎回ETF——》卖出一篮子股票3、T+0交易现金——》买入一篮子股票——》申购ETF——》卖出ETF，同时原价买入相同份额ETF——》赎回ETF——》卖出一篮子股票——》现金即将上述两种方式合起来作为一次完整的交易流程，在卖出ETF的同时原价买入相同份额ETF

5、（避免流动性问题），且从而实现篮子股票的T+0交易。截至2010-6-11，沪深两市ETF代码ETF名称基金管理人上市日成份股数量最小申赎量51005050ETF华夏2005.2.2350100万份510180180ETF华安2006.5.18180300万份510880红利ETF友邦华泰2007.1.185050万份510060央企ETF工银瑞信2009.10.2750100万份510010治理ETF交银施罗德2009.12.15100100万份510020超大ETF博时2010.03.1920100

6、万份510030价值ETF华宝兴业2010.05.285850万份159901深100ETF易方达2006.4.24100100万份159902中小板华夏2005.9.510050万份159903深成指ETF南方2010.2.24030万份收费对象收费项目收费标准备注投资者交易佣金不得高于成交金额的3‰，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易经手费，起点5元（包括证券交易经手费、证券交易监管费等费用）投资者交证券公司申购/赎回佣金不超过申购、赎回份额的5‰投资者交证券公司申购/赎回组合证券过户费按证券

7、过户面额向投资者单边收取0.5‰，前三年减半收取投资者交登记结算公司非交易过户费100元/笔向转让双方收取申购赎回经手费暂免投资者交交易所ETF交易收费情况公司制定的费率参考标准A股买卖佣金率沿用客户原有设定的佣金率，但必须大于公司原有测算的成本佣金率：0.25‰（万分之二点五）；ETF买卖佣金率沿用客户原有设定的佣金率，但必须大于公司原有测算的成本佣金率：0.15‰（万分之一点五）；ETF申购费和赎回费率大于等于申购、赎回份额的0.1‰（万分之一）。1、ETF业务知识2、ETF套利模式3、ETF套利系

8、统相关操作简介ETF套利模式主要有三种瞬时套利延时套利事件套利瞬时套利1、溢价瞬时套利当ETF价格大于ETF净值时，产生溢价交易，如果溢价大于套利中涉及的交易成本时，则可实施溢价瞬时套利。案例某日盘中，50ETF的实时净值（IOPV）为2.730元，此时该ETF二级市场交易价格为2.780元，溢价0.05元，溢价率为1.83%，远高于溢价套利总费率，即溢价套利机会出现，投资者可以按如下步骤操作：（1）以市价买入100万份ETF对应的一篮子5