[财务管理]财务管理计 算讲解二

《[财务管理]财务管理计 算讲解二》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、财务管　理计算讲解（二）010920130131A现金流量的计算投资决策指标及其应用现金预算的编制最佳现金持有量的确定应收账款决策及收现率经济采购批量、保本期、保利期股票估价及投资收益的衡量债券估价及收益的衡量目标利润的规划剩余股利政策的应用财务分析指标体系杜邦分析法010920130131A现金流量的计算A、初始现金流量（投资时发生）－主要是流出流出量－－固定资产上投资（购建成本）流动资产上投资（垫支）其它投资流入量－－更新改造时，旧设备的变价收入B、营业现金流量（生产经营期－投产后发生）流入量－－营业收入流出量－－营业现金支出和税金净流量＝流入量－

2、流出量010920130131A从会计利润计算角度：税前利润＝营业收入－全部成本（付现＋非付现）税后利润（净利）＝税前利润－所得税因此，营业净流量（NCF）＝每年营业收入－付现成本－所得税＝净利＋折旧C、终结现金流量（项目完结时发生）－－主要是流入流入量－－残值收入或变价收入垫支流动资金收回停用土地的变价收入010920130131A投资决策指标及其应用非贴现现金流量指标：投资回收期＝原始投资额/每年营业现金流量平均报酬率＝平均现金余额/原始投资额贴现现金流量指标：净现值法内含报酬率法现值指数法010920130131A1、净现值法净现值＝未来收益现值

3、之和－原始投资额2、内含报酬率法如各年NCF相等（年金），由净现值为0利用公式转换求年金现值系数，倒查表（必要时采用插值法）求r。如各年NCF不相等，选用一贴现率测试净现值，若净现值恰等于0，则该贴现率即为所求；若不等于0，继续测试，最后运用插值法，求出内含报酬率。3、现值指数法未来收益现值之和/原始投资额010920130131A例1：某项初始投资6000元，在第1年末现金流入2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。求该投资在资金成本为10％时的收益（净现值）为多少？NPV＝2500×（1＋10％）-1＋3000×（1＋1

4、0％）-2＋3500×（1＋10％）-3－6000＝1379NPV＝2500×PVIF10%,1＋3000×PVIF10%,2＋3500×PVIF10%,3－6000＝2500×0.909＋3000×0.826＋3500×0.751－6000＝1379010920130131A例2：有三项投资，资料如下表所示。试用内含报酬率法进行决策。0一年末二年末A－50009000B－500040004000C－50007000PVIFi,2＝5000/9000＝0.55630％－－0.592?－－0.55635%－－0.549x/5％＝0.036/0.043x＝

5、4.2％iA＝34.2％iB＝36%iC＝40%C项目最有利。010920130131A1、固定资产更新决策例题见教材155页：旧设备的年折旧额＝（40－20）/5=4旧设备的年净利=（50-30-4）×（1-40％）=9.6旧设备的年营业净流量＝9.6＋4＝13.6旧设备的净现值＝13.6×PVIFA10%,5－15＝36.5576新设备的年折旧额＝（60－5）/5=11新设备的年净利=(80-40-11)×(1-40％)=17.4新设备的年营业净流量＝17.4＋11＝28.4新设备的净现值＝28.4×PVIFA10%,5+5×PVIF10%,5-6

6、0＝50.7694后者比前者的净现值多14.21万元，因此设备应进行更新。010920130131A2、资本限量决策获利指数法：计算所有项目的获利指数PI，并列出每一个项目的初始投资。接受PI1的项目，如果这些项目都有足够的资金，则资本没有限量。如果资金不足，则对所有的项目在资本限量内进行各种可能的组合，然后计算出各种组合的加权平均获利指数。接受加权平均获利指数最大的一组项目。净现值法：计算所有项目的净现值NPV，并列出每一个项目的初始投资。接受NPV0的项目，如果这些项目都有足够的资金，则资本没有限量。如果资金不足，则对所有的项目在资本限量内进行

7、各种可能的组合，然后计算出各种组合的净现值总额。接受净现值合计数最大的一组项目。010920130131A3、项目寿命不等的投资决策最小公倍寿命法首先求出两个项目使用年限的最小公倍数，按此最小公倍数的年限计算两个项目的净现值，然后比较其大小，进行决策。年均净现值法首先计算各项目的净现值，然后利用年金现值系数计算各项目的年均净现值，最后比较其大小，进行决策。010920130131A现金预算的编制1、收支预算法期初现金余额＋预算期现金收入－预算期现金支出－期末现金必要余额现金余绌2、调整净收益法①将按权责发生制计算的税前净收益调整为以收付实现制计算的税前

8、净收益，②减去所得税额为税后净收益，③加减与计算收益无关的现金收支项目后为现金净流量，④加减期