分级基金b投资策略分析

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1、分级基金B投资策略分析作者：张志深时间:2015/7/161.分级基金专业定义分级基金（StructuredFund）乂叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净伉。例如拆分成两类份额的母基金净伉=A类子基净值XA份额占比％+8类子基净值XB份额占比％。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。2.分级基金通俗理解先理清楚母基金、分级A基金和分级B基金的

2、关系。一只母基金可以切割成分级基金A和分级基金B两部分，两部分都可以单独买卖。基本上，大部分的分级基金都是按5:5切的，就是说，1只母鸡可切成0.5份分级基金A和0.5份分级基金B，更直观点就是：2只母基金=1只分级基金A+1只分级基金B。其中的分级基金A,其实是一个固定收益的债券。大部分的分级基金A，都是规定了年收益率为:1年期定期利率+3-3.5%。如800医药分级基金A,其年收益率固定为1年期定期利率+3.2%。按2014年定期利率计算，其收益率为6.2%。分级基金A适合于市场上一些厌恶风险的资金，分级基金A年收益率完胜银行定期利率，完胜余额宝，比普通的银行理财收益

3、略高而且风险很小。而整个母基金的收益，扣除完分级基金A拿走的固定利息，其它的盈亏都是属于分级基金B的！因此分级基金B具有较大的弹性：一个盈亏大约放大2倍的投机品种！3.分级基金杠杆计算3.1份额杠杆份额杠杆=母基金份额/分级B基金份额。大多数分级基金的份额杠杆=23.2净值杠杆净伉杠杆=（母基金净值/B份额净值）*份额杠杆=（母基金浄值/B份额净值）*2为直观展示，假设分级A净值永恒为1，以下用母基金净值涨停和跌停两种极限情况示意分组基金B的净值杠杆。母基金净值跌停时，B基金净值变化率B原净值A原净值母原净值母新净值B新净值B净伉变化率B杜朴率0.110.550.495-

4、0.01-110.00%11.000.210.60.540.08-60.00%6.000.310.650.5850.17-43.33%4.330.410.70.630.26-35.00%3.500.510.750.6750.35-30.00%3.000.610.80.720.44-26.67%2.670.710.850.7650.53-24.29%2.430.810.90.810.62-22.50%2.250.910.950.8550.71-21.11%2.111110.90.8-20.00%2.001.111.050.9450.89-19.09%1.911.211.10

5、.990.98-18.33%1.831.311.151.0351.07-17.69%1.771.411.21.081.16-17.14%1.711.511.251.1251.25-16.67%1.671.611.31.171.34-16.25%1.631.711.351.2151.43-15.88%1.591.811.41.261.52-15.56%1.561.911.451.3051.61-15.26%1.53211.51.351.7-15.00%1.50母基金净值涨停时，B基金净值变化率B原净值A原净值母原净值母新浄位B新净值B净值变化率B杠杆率0.110.550.6

6、050.21110.00%11.000.210.60.660.3260.00%6.000.310.650.7150.4343.33%4.330.410.70.770.5435.00%3.500.510.750.8250.6530.00%3.000.610.80.880.7626.67%2.670.710.850.9350.8724.29%2.430.810.90.990.9822.50%2.250.910.951.0451.0921.11%2.111111.11.220.00%2.001.111.051.1551.3119.09%1.911.211.11.211.4218

7、.33%1.831.311.151.2651.5317.69%1.771.411.21.321.6417.14%1.711.511.251.3751.7516.67%1.671.611.31.431.8616.25%1.631.711.351.4851.9715.88%1.591.811.41.542.0815.56%1.561.911.451.5952.1915.26%1.53211.51.652.315.00%1.503.3杠杆分析由3.2节两表可见，当B基金净值越小时，其杠杆作用越大，而当B基金净伉越大时，其杠杆作用越小