面向新世纪的企业财务管理与cfo孙铮

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1、l孙铮l上海财经大学l上海国定路777号200433lE-mail：sunzhen@mail.shufe.edu.cn一、现代企业制度与财务管理二、树立新的财务理念三、跨国公司的财务管理与CFO四、中外企业财务组织结构之比较：委派与监控五、CFO需要思考的问题一、现代企业制度与财务管理（一）产权清晰与财务关系（还本付息，优先清算）（资本保值增值，剩余分配权）债权人权益所有者权益筹资和利益分配时的财务关系经济资源（资产）投资时的财务关系生产经营中的财务关系对外投资：短期投资与供应商的关系长期投资与客户的关系（债权投资）与政府机关的关系（股权投资）

2、与员工的关系对内投资：固定资产投资......无形资产投资（二）权责明确与财务责任公司治理结构：股东大会、董事会、监事会、经理班子权力机构决策机构监督机构执行机构公司财务管理活动从董事会开始：董事会：制定战略方针，重大投资与经营决策，确定预算。经理班子：日常经营管理，执行预算。（三）政企分开与财务目标政府与企业的功能不同，行为不同。政府企业角色1行使统治权，进行宏观调控追求股东利益（税率、利率、汇率、物价）强制征税和实施必要管制角色2行使业主权，加入董事会，追求经营者利润分享利润（四）管理科学与财务管理1、企业内部科学化管理，需要加强财务管理和

3、会计核算。2、利用会计信息进行管理。3、通过加强财务管理，落实经理人员的经管责任。经营风险营销管理市场导向管理科学财务风险财务管理：加强财务分析选择筹资方式配置有限资金降低经营成本合理分配利润加强财务监控二、树立新的财务理念1、最高理财目标追求所有者财富最大化。2、注重战略管理公司经营战略与财务战略的高度融合。3、愈加强调现金流量在公司战略管理中的重要地位CashFlowisKing。良好的经营成果与堪忧的财务状况是否同时存并？追求基于现金流量的投资回报能力。4、树立新的公司价值观,把握价值动因股东财富之价值=公司价值—负债；公司价值=未来自由

4、现金流量x加权平均资本成本贴现率；未来自由现金流量=经营活动现金净流量—资本性支出。杜邦公司现金流量分析（1）杜邦公司自由现金流量FreeCashFlow（$inmillions）199219931994Cashfromoperations$4388$5380$5664Capitalexpenditures444836213050Freecashflow(FCF)$(60)$1759$26145、紧随会计变革“在利润与现金流量相背离的情况下，传统会计显得那么的无能为力”。6、通过资本运作达成资源的优化配置将资源有效配置的观念贯穿于战略管理和经营

5、管理的全过程。将资源配置与每一项作业的成本动因紧密联系起来，毋庸置疑地为增加股东财富开辟了新的空间。7、财务目标多元化销售收入：客户（消费者）的利益销售成本：供应商、员工的利益管理费用：管理人员的利益销售费用：客户（消费者）的利益财务费用：债权人的利益税金：政府的利益净利润：所有者（股东）的利益信息披露：一切利益相关者的关系财务报告用户：国家财务报告用户利用财务报告之目的中国*国家（政治）有关各方企业内部经营管理美国**业主owners*见中国财政部：贷款人Lenders供货方Suppliers《企业会计准则》，潜在投资人PotentialIn

6、vestors信贷人Creditors1992年11月30日。员工Employees管理当局Management董事Directors客户Customers财务分析师FinancialAnalysts咨询人员Advisors经纪人Brokers证券承揽人Underwriters**见美国FASB：证券交易所StockExchanges律师Lawyers《StateofFinancial经济学家EconomicsAccountingConcepts税务机构TaxingAuthoritiesNo.1》，政府管制机构RegulatoryAuthori

7、ties立法部门Legislators财经媒介FinancialPress&Reporting1978年11月。Agencies工会组织LaborUnions同业公会TradeAssociations商务研究人员BusinessResearchers教师与学生Teachers&Students社会公众ThePublic8、强调预算控制公司内部的高度计划与集权控制。9、提高风险的防范能力清晰把握风险何在，成为风险的把关人（Risk-taker).10、财务相对独立观财务管理不是一般的附庸，应具有一定的独立性。11、跳出传统会计的局限性会计工作是财

8、务管理（广义）的重要部分，但决非是后者之全部。市场经济环境下，财务管理（狭义）比会计更重要，任务更艰巨，工作难度更大。12、建立一流的财务支持系统建立