详解MLCC本轮涨价潮：核心原因是供需失衡.doc

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1、详解MLCC本轮涨价潮：核心原因是供需失衡　　随着下游消费电子市场升级以及新能源车的推进都将促进中高压、高容等高端MLCC产品的需求增长，据中国产业信息网预测，到2020年MLCC整体市场规模将达到115亿美金。　　由于MLCC是一个资金、技术密集型的产业。MLCC的前期投资大、而且必须拥有陶瓷配方、粉料制备、金属浆料研发、低温共烧等综合技术的积累，产品技术门槛极高。目前MLCC市场仍被日本、韩国及台湾企业主导。　　　　全球MLCC详解MLCC本轮涨价潮：核心原因是供需失衡　　随着下游消费电子市场升级以及新能源车的推进都将促进中高压、高容等高端MLCC产

2、品的需求增长，据中国产业信息网预测，到2020年MLCC整体市场规模将达到115亿美金。　　由于MLCC是一个资金、技术密集型的产业。MLCC的前期投资大、而且必须拥有陶瓷配方、粉料制备、金属浆料研发、低温共烧等综合技术的积累，产品技术门槛极高。目前MLCC市场仍被日本、韩国及台湾企业主导。　　　　全球MLCC主要企业市场份额（按销量）分布　　作为电子产品的基础元器件，原本默默无闻的MLCC，却成为了时下的明星产品。自2016年年底以来，MLCC价格开始快速增长，而且到目前仍看不到涨势停止的态势。高峰时06/03、04/02等通用中容的MLCC现货价都涨

3、到了10倍以上，而且即使价格高企也不一定有货，据说最高叫到几十倍的都有，这涨幅实在是太吓人。　　虽然即使价格大涨之后，MLCC的单价仍然并不高，但是由于其是电子产品的基础元器件，用量非常大，一部手机可能都要用到近1000颗，所以MLCC价格的暴涨也给整个电子制造业带来了巨大的压力。　　那么是什么原因导致MLCC价格的疯涨呢？MLCC的涨价潮还能持续多久？　　一、MLCC本轮涨价潮的核心原因是供需失衡　　本轮MLCC涨价的核心驱动因素是供需失衡，造成供需失衡的主要因素有：（1）汽车、工控等高阶应用增速快，产能不足致使供应紧张；　　（2）三星Note7爆炸事

4、故后，MLCC停产三个月，后续产能释放较慢；　　（3）村田、三星机电、TDK以及太阳诱电等MLCC龙头企业产能调整，放弃中低端市场，转向汽车、工控和ICT等高阶应用。　　1.汽车、工控等高阶应用市场快速增长　　车用MLCC市场在汽车电动化和智能化趋势下快速增长。2012年全球车用MLCC市场为7.93亿美元，增长至2017年的16.1亿美元，年复合增速15%。我们认为，后续新能源车产销量将加速，同时ADAS等智能化。应用加速渗透，车用MLCC市场在未来五年内年复合增速将超过20%。　　电动化使得每辆车的MLCC使用量从1000-3000颗增加到3000-

5、6000颗，动力系统带来的MLCC增量最大。根据Murata（村田）的数据显示，电动车使用的MLCC数量为2700-3100颗，并且全是特高端产品，而传统燃油车动力系统使用的MLCC数量为450-600颗，且均是常规型号产品。　　　　注：MLCC高端产品同时具备小型化和高容量特征，纯电动车动力系统对ECU小型化和高电压有较高要求。　　在各国政府和车企的大力投入以及电池价格下跌推动之下，纯电动车迎来爆发式增长。根据BloombergNewEnergyFinance(BNEF)测算，2020年全球汽车销量为8600万辆，纯电动车占比为3%，2025年全球汽车

6、销量9300万辆，纯电动车占比8%；根据IEA数据，2017年全球纯电动车销量122万量，2018-2025年复合增速超过25%，2025年之后纯电动车产销量将加速增长。插电混合式新能源车销量更佳。根据CleanTechnica数据，2017年插电混合式和纯电动新能源汽车总体销量超过300万辆，结合IEA数据，可以推断出2017年全球插电混合式新能源车总体销量约为180万辆；根据IEA《ElectricandPlug-inHybridVehicleRoadmap》，到2025年插电混合式新能源车销量约为1100万辆，2018-2025年复合增长为25.4

7、%。　　同样，根据IEA数据，2017年混合动力汽车销量约为680万辆，到2025年将达到2300万辆，2018-2025年复合增速为16.5%。　　　　　　此外，ADAS以及车联网的应用及快速渗透，不仅给MLCC带来量的增长，使得MLCC必须满足高频、高容量和高精准度等要求。　　　　工控MLCC未来几年复合增速将超过10%。根据村田数据，包括通信设备在内的工控应用在2012-2017年复合增速为17%，明年开始5G基础设施将开始大规模建设，以及国内正大力推动工业自动化，将为MLCC带来较大增量，综合考虑我们预计包括通信设备在内的工控MLCC市场未来几年

8、复合增速将超过10%。　　　　智能手机单机MLCC使用量仍在增长。智能手机处理能