期权定价模型中的波动率分析

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1、为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。期权定价模型中的波动率分析　　【摘要】期权定价模型是布莱克的一种典型的相对经济理论，它在金融实践过程中产生巨大的经济影响，这种期权的模型需要输入参数中在市场中无法直接观察取得的重要变量，即波动率数值，也就是说，基于历史数据来计量历史波动。人们通常在期权经济定价中，结合期权的价格，采用定量模型倒推出隐含的波动率，这种隐含的波动率对于投资者未来市场的预期有

2、很重要的作用，对于期权市场和经济市场的避险和套期保值业务来说，为了能够进行更好的风险规避和管理，就必须要了解隐含波动率的波动规律。　　【关键词】期权定价模型波动率分析　　一、前言　　期权定价模型是对于理想市场定价的一种方式，对于期权定价公式的修正有很多方法，而多种随机波动率下进行定价模型的修整，进一步完备的随机波动率模型，可以在复杂的市场风险变化过程中根据风险参数决定定价策略的选取，依据期权定价模型中波动率的发展变化，通过对比论证期权价格随波动率风险市场增加而下降的规律。　　二、时代发展之下波动率使用的局限性　　期权定价模型中

3、波动率的使用为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　布莱克的期权定价模型，是一种欧式派系，对于股票看涨和期权定价的模型，在历史的发展变动中具有一定的局限性，从历史推演的角度来看，由于该期权模型需要输入五个

4、基本参数，也就是：标的物资产的现行市场价格、标的物资产的波动率参数、期权的协议价格、期权的使用和界定期限市场的无风险利率。这几个基本的参数结合其余变量可以推演出波动率变化，以及最终的期权变化规律。波动率作为衡量过程中一个非常重要的数值，主要是指期权在存续期间，一直到其到期日都可能存在资产价格计算的不确定性。波动率在一定的时间和程度上反映出了期权的潜在获利能力，但是无论是看涨的期权还是看跌的期权，其基础资产的股票价格波动非常剧烈，期权的购买人和持有人均期望潜在的巨大收益。　　历史波动率的不精确性特点为了充分发挥“教学点数字教育资

5、源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　但是期权的价值随着公司股价在未来的变化波动率也会呈现较低的发展局面。对于资本市场运作来说，这类基础性资产的期权变化反而不会引起投资者太大的兴趣，而期权价格相对便宜，期权持有者如果想要承受更大的风

6、险，从而获得更大的潜在收益，那么就需要考虑到波动率和期权持平的因素，是持平还是稳固波动率、前度波动还是深度波动都需要被考虑在内。但是如果仅仅依靠波动率来看，那么波动率只是间接的依靠历史数据来进行某种数理统计的论证，从历史发展的角度来看，波动率是基于历史数据来推演出来的，因此具有一定的局限性，充其量只能作为一种并不够精确的未来变动率的参考值。　　三、隐含波动率概念的提出和计算　　隐含波动率的定义　　隐含波动率是目前期权定价模型中延伸计算时必须要使用的参数变量之一，隐含波动率是指市场上的期权或者有权证交易价格代入权证理论时采用的价

7、格模型参数，是一种反推出来的波动率数值，具有更高的定性和准确性。由于期权定价模型给出的期权价格结合五个基本参数可以算出唯一的未知量，但是对于隐含波动率的计算和限定，却走过了一个较长的历史时期。从现代期权定价模型计算的角度来说，隐含波动率并不是可以无限上涨或者下跌，在一个特定的区间之内来回震荡，在认购权证和期权时波动率小时买入，就会有更大的收入，而在认沽权证波动于大时卖出收益将更加丰厚。有时候会借助波动率公式的偏导数计算模型如下：　　判断隐含波动率并代入期权定价模型　　所谓隐含波动率，是指把权证的价格代入到模型之中，经过反算来得

8、出最终的结论，资本市场内的投资者希望能够对于未来的证券波动率进行准确的预期，虽然这一预期只能作为参考数据存在，但是投资者在计算理论价值时，可以参考历史波动率在正常情况下波动率作为期权变化的一种属性，不会发生非常显著的变化。为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用