金融工程学论文衍生金融工具套期保值策略分析

《金融工程学论文衍生金融工具套期保值策略分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、金融工程学取学位期末考试201273学年第二学期专业:姓名:学号：成绩:衍生金融工具套期保值策略分析摘要：对于那些存在大量数额巨人的商品交易活动和外汇业务的企业,衍牛金融匸具的使用变得非常重耍，它可以起到缓冲企业交易风险的作用，捉高企业的综合竞争力，但其白身在套期保值中也存在一定风险，本文在对金融衍生工具及其功能进行阐述的基础上，重点分析期货套期保值的模型和机理，正确认识衍生金融工具套期保值并更好地利用其规避风险。关键词：衍生金融工具；套期保值；期货；外汇一、引言随着全球经济一休化以及金融市场的进一步深化和开放，我国对外贸易和经济合作快速发展，国外跨国公司在我国投资以及我国公司企业

2、的对外投融资都在轰轰烈烈地进行着。越來越多的人型企业开始在国外进行肓接投资，并且投资的金额、期限和规模也在逐年稳定地增长。国内大型企业已经迈入跨国公司发展阶段。然而，世界范围内的货币汇率波动少日倶增，再加上近年來，我国先后在利率、股票、汇率市场等方而进行了一些改革，这些都带来了不同的风险，尤其是外汇风险。世界主要国家货币Z间汇率剧烈波动，对货币汇率抑制或支撑的不确定因素增多，市场预期和表现的不稳定性凸显，经济、市场、投资规模、资金组合和流向的结构性不平衡严重,致使国际汇市跌宕起伏，变幻无常。显然金融市场环境所包含的不确定因素越多、风险系数越大，则对金业的发展也就越不利。因此，企业也

3、在努力寻求各种途径对自身所而临的各种风险进行管理，以实现最小化，而金融衍生市场上的各种金融衍生产品就为企业的风险规避需求提供了有效的工具。企业套期报纸构成了企业在金融衍生市场上进行交易的最根本动机，另一方面，也大大促进了金融衍生市场的发展。同时，随着衍生产品市场交易的深入发展，以及企业白身的发展，企业套期保值已从传统的单纯风险转移套期保值转化为一种更为安全、动态的风险管理与控制概念。二、文献综述衍生金融工具，即金融衍生产品，是一种通过预测股价、利率、汇率等耒来市场行惜走势，以支付少量保证金，签订远期合同或互换不同金融商品的派生交易合约。包括较为熟悉的远期、期货、期权交易，还包括一些

4、专业性较强的互换、免疫保值等业务。一般而言，金融衍牛工具具有以下两人功能：1、投机：承担风险以获得收益，通常是低买高卖，构建衍牛:站风险敞口，其H愿承担较大的风险，是因为市场町能符合其预期，从而获得鮫高的利润。2、套期保值：是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。套期保值是把期货市场当做转移价格风险的场所，在期货市场上买进或卖出与现货市场数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未來某一时间通过卖出或买进期货合约來补偿和冲抵因现货市场上价格变动而带来的实际价格风险。基本套期保值策略分为买入（多头）套期保值和卖出（空头）套期保值。前者是指当投资者面临现货市场走高所导致的风险吋

5、，会先低价买入衍纶工具，凭借未來卖出衍牛工具的利得弥补现货市场的亏损。后者则是投资者而临现货市场走低的风险时，会先高价卖出衍生工具，凭借未來买入衍生工具的利得弥补现货市场的亏损。金融衍生工具在为企业财务管理规避风险、创造价值的同时，其自身的杠杆特性在错误动机的引导卞会使风险被数倍放人，对企业造成的危害将是难以预料的。因此，理性的企业财务人员应该更多地选择金融衍工工具的套期保值功能，而非以盈利为目的的投机功能。不过，套期保值作为一个重要的规避风险的衍生金融工具，本身也存在着风险，如果使用或管理不当，就可能会给企业带来巨人的风险和损失。三、分析过程我们以“衍生”、“套期保值”、“对冲”

6、、“套利”、“远期”、“期货”、“掉期”、“期权”、“互换”等作为运用衍生金融工具的关键词，对所有上市公司年度报告进行检索,发现无论是在处于危机漩涡中心的2008年，还是经过次贷危机洗礼后的2009年，企业运川衍生金融工具的数最都是稳步上升。具体来说，我国A股上市公司中，有71家非金融企业在2007年年度报告中披露确认运用衍牛金融工具套期保值或投机套利，2008年上升到107家，2009年继续上升到123家。山此可见，愈来愈多的企业运用衍牛金融工具已是大势所趋。然而在运川衍生金融工具套期保值的时候也要注意相应的控制策略：（一）规范期货交易业务流程，定期风险评估金业要坚持规范运作。加

7、强风险的动态监督管理，并定期地进行风险评估。企业首先要在充分了解和调査的基础上，选择经营规范的经纪公司进行套期保俏交易，在交易发纶时要认真检查口己每笔交易的具体情况和交易资金情况。同时还要考虑企业的财力，要分析期货保值的资金需求，结合企业的资金筹措能力來确定保值的规模。在资金管理方面要留一定的备用保证金，仓位要控制在一定范用内。严格按照实际的订单和价格变动情况来操作，当价格波动大的时候，套保的头寸就多一-些，反Z就少一些。不一定非要根据所有订单量來做人手笔操作。企业在