公用事业行业电研致思系列报告之一：全社会用电量增速知多少

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1、正文目录一、全社会用电量增速超预期，新动能开始显现51.1.2018年全社会用电量增长较快51.2.全社会用电量结构逐渐变化71.3.新的用电增长动能开始显示9二、稳中有变，四个方面详解用电量高增长112.1.电能替代新增大量用电需求122.2.钢铁行业用电量增速回暖152.3.互联网行业孕育用电新增量182.3.1.互联网数据中心用电稳步提升182.3.2.加密货币挖矿用电需求异军突起212.4.城乡居民生活成为用电需求“压舱石”23三、用电量有望延续较高增速，关注火电和核电273.1.预计用电量延续较高增速，利用小时数回升2

2、73.2.火电有望量价齐升，核电盈利持续改善293.3.关注优质火电和核电企业32风险提示32图表目录图1：1-10月全社会用电量同比增长8.95图2：第三产业、城乡居民生活用电量增速较快5图3：第二产业用电量占比为68.26图4：第二产业用电量同比增长贡献率为57.16图5：2015年以来我国电力弹性系数逐年回升6图6：各产业用电量占比变化情况7图7：各产业用电量增速变化情况8图8：各产业对全社会用电量同比增速贡献率变化情况8图9：1-10月份主要行业用电量占比情况9图10：前三季度主要行业用电同比增速贡献率情况10图11：前

3、三季度主要行业用电量同比增速情况10图12：电能替代主要形式12图13：电能替代量逐年增长12图14：2018年前三季度电能替代领域分布13图15：1-10月金属制品业用电量同比增长23.813图16：我国电动自行车保有量情况14图17：我国新能源乘用车发展迅速14图18：1-10月黑色金属冶炼及压延加工业用电量同比增长9.815图19：1-10月房屋新开工面积累计同比增长16.315图20：1-10月制造业固定资产投资同比增长9.116图21：1-10月钢材产量累计同比增长7.816图22：1-10月黑色金属冶炼及压延加工业固

4、定资产投资同比增长16.216图23：2018年废钢价格持续走高17图24：电炉钢产量持续提升17图25：单月购置土地面积同比增速下降18图26：单月商品房销售面积同比增速下降18图27：光环新网亦庄数据中心18图28：IDC及其增值服务18图29：2017年全球IDC市场同比增长18.319图30：2017年我国IDC市场同比增长32.419图31：我国中小型IDC占比达92.420图32：2018年IDC有望增长400亿千瓦时用电20图33：2018-2020年IDC市场预计保持高增长20图34：新建超大型IDC占比达9.2

5、20图35：加密货币总市值变化情况21图36：不同加密货币市值情况21图37：近4年矿机市场规模复合增长率195.322图38：阿瓦隆系列矿机能耗比逐渐下降22图39：全网算力变化情况22图40：全球前十大矿池我国占有7家22图41：2018年比特币呈现震荡下行的趋势23图42：城乡居民生活用电量结构24图43：城乡居民生活用电量增速情况24图44：居民人均可支配收入变化情况24图45：居民空调拥有量维持较快增长24图46：2018年前三季度空调内销量同比增长8.325图47：居民采暖领域电能替代25图48：“煤改电”占居民生活

6、新增用电量1625图49：我国平均气温变化情况26图50：8月份17个省份增速高于全社会用电量26图51：我国居民用电量占比较低27图52：我国人均居民用电量远低于美国27图53：1-10月装机容量同比增长5.228图54：1-10月发电利用小时数同比上升100小时28图55：各类电源利用小时数变化情况29图56：火电利用小时数可上升空间最大29图57：火电利用小时数预计继续回升30图58：煤电市场化交易平均电价提升30图59：煤炭去产能和新增产能情况30图60：1-10月煤及褐煤进口量同比增长11.530图61：中国核电毛利率

7、有所提升31图62：国际天然铀价格处于低位31表格1.重点行业用电量变化情况11表格2.电能替代相关政策14表格3.三种假设情景条件28表格4.可比公司比较32写在前面的话：电研致思系列报告主要关注电力行业的变化，将聚焦全社会用电量变化、电力装机变革、电力体制改革、重点省份电力平衡等问题。本文是系列报告的第一篇，主要分析今年全社会用电量高增长的原因、对未来用电量变化进行展望以及分析相关受益的板块和公司。一、全社会用电量增速超预期，新动能开始显现1.1.2018年全社会用电量增长较快1-10月全社会用电量同比增长8.7。今年以来，

8、全社会用电需求快速增长，1-10月累计用电量达56552亿千瓦时，同比增长8.7，增速较去年提高2.0个百分点。全社会用电量增速创造了自2011年以来的新高，预计全年增速也将远高于年初中电联预计的5.5。分产业来看，第二产业用电量增速回暖，第三产业、城乡居民生