《财务管理实务》（第三版）课程资源-项目4投资决策（第三版）习题答案

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1、项目四投资决策习题参考答案任务一项目投资现金流量的估算一、判断题1.√2. √3.√4.√5.×6.√ 7.√8.×9.√10.×二、单选题1.C2.C3.D 4.C5.B6.D7.B8.B9.B10.B11.C12.A三、多选题1.AB2.ABCD3.ABCD4.CD5.ABD6.ABC7.BC8.ABCDE四、业务题1答案：第一年税后销售收入=销售收入×（1-销售税金率）×50%×（1-40%）第二、三年税后销售收入=销售收入×（1-销售税金率）×（1-40%）第四年税后销售收入=销售收入×（1-销售税金率）×150%×（1-40%）现

2、金流量01234原始投资=100+60-160税后销售收入34.268.468.4102.6税后付现成本=50×（1-40%）-30-30-30-30折旧抵税=年折旧额×40%161284收回垫付营运资金60现金净流量-16020.250.446.4136.62答案：计算现金流量：年份012345甲方案：固定资产投资–30000税后销售收入90009000900090009000税后付现成本-3000-3000-3000-3000-3000折旧抵税24002400240024002400营业现金流入84008400840084008400现

3、金净流量–3000084008400840084008400乙方案：固定资产投资–36000流动资金垫支–3000税后销售收入1020010200102001020010200税后付现成本-3600-3780-3960-4140-4320折旧抵税24002400240024002400营业现金流入90008820864084608280固定资产残值6000流动资金收回3000现金净流量-39000900088208640846017280计算提示：税后销售收入=销售收入×（1-税率）；税后付现成本=付现成本×（1-税率）折旧抵税=折旧×税率

4、；营业现金流入=税后销售收入-税后付现成本+折旧抵税.3答案：年份012345固定资产投资增加–400000利润增加2000020000200002000020000折旧增加8000080000800008000080000现金净流量–4000001000001000001000001000001000004答案：税后现金流量：时间01233税前现金流量-6000200030005000600折旧增加180018001800利润增加20012003200税后利润增加1207201920税后现金流量-6000192025203720600一、

5、思考题（略）任务二项目投资决策一、判断题1.×2.×3.√4.√5.×6.√7.×8.√9.√二、单选题1.A2.A3.B4.A5.D6.C7.B8.C9.B10.B11.C12.C13.B14.A15.C16.D17.B三、多选题1.BC2.ABD3.BCD4.ABD5.AD6.ABC7.BD8.ABD9.BC10.ABCD11.ABC12.AC四、业务题1.解：(1) NCF0=-240000    年折旧额=(240000-12000)÷6=38000      NCF1-5=26000+38000=64000NCF6=64000+1

6、2000=76000(2) NPV=64000×(P/A,14%,5)+76000×(P/F,14%,6)-240000=14344(元)(3) PI=NPVR+1=14344/240000+1=1.05982.解：年折旧额＝（65-5）÷10＝6万元   NCF0=-35万元   NCF1=-30万元   NCF2~10=20-15+6=11万元   NCF11=11+5=16万元NPV=11×[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,1)]+16×(P/F,10%,11)- [35+30×(P/A,10%,1)]=0.9255 3．

7、解:(1).NCF0=-200     NCF1~5=40+200/5=80(万元)  (2).回收期=200/80=2.5(年)  (3).投资利润率=40/(200/2)×100%=40% 4．解:(1).NCF0=-200     NCF1=0     NCF2~6=60+200/5=100  (2).NPV=100×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]-200=144.62(万元)       因为NPV=144.62>0,所以该项目是可行的.5、解:NCF0=-40  NCF1~5=4+40/5=12(万元)  投资

8、利润率=4/(40/2)×100%=20%  回收期=40/12=3.33(年)  因为3.33<5年,所以该项目可行. 6. 解:(1).NCF0=-500000      N