期货市场20年—功能运用

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1、期货的市场20年——功能运用（下）作者：  2010-12-135:43:58  来源：原创  浏览：93　　聚乙烯（LLDPE）期货　　　　上市迄今，LLDPE期货成交量大幅上升，持仓量稳步增加，持仓结构日趋合理，这表明LLDPE期货的吸引力不断增强，能够吸收更加及时丰富的信息，从而提升市场运行质量。上市以来，法人客户的参与水平不断提高，一方面参与交易的法人客户数量不断增加，另一方面法人客户的交易量和持仓量也增长迅速，占总成交和总持仓的比重也相对稳定，使得LLDPE期现市场的结合日趋紧密。投资者分布广泛又相对集中，其中在LLDPE生产、消费集中的华南、华北和华东区域，

2、LLDPE期货交易量所占比重较高。　　LLDPE期货价格的有效性为市场避险功能发挥提供了基础。LLDPE上市以来，己有近300家现货企业参与期货交易。在参与期货市场进行套保交易的企业中，部分己经体验到了套保的好处。在价格波动最为剧烈的2008年10月，参与交易的244家企业客户中有130家获得盈利，企业在期货市场上的盈利一定程度上弥补了现货市场上的亏损，帮助企业在危机中实现了稳定经营。例如，金发科技股份有限公司就通过期市套保降低了生产成本。金发科技是国内改性塑料行业第一家上市公司，具备年产40万吨改性塑料的生产能力。金发科技在2007年年底开始参与LLDPE套保交易。2

3、008年4月，原油价格开始持续上涨，公司为回避LLDPE价格随后上涨造成的成本增加风险，以13500元/吨的均价买入600吨LLDPE期货合约；5月，公司在期货市场进行了实物交割，此时价格己涨至16000元/吨。通过此次套保交易，公司每吨盈利2500元，使经营成本降低了150万元。聚乙烯期货合约年成交量及成交额　　　　　　　　　　　　　　　　铝期货　　　　沪铝期货多年来一直保持着一定的发展规模，价格波动频繁，市场流动性良好，企业参与套保规模稳定发展，目前沪铝的交易规模完全能够满足国内企业套期保值的需求。2010年1—8月份，沪铝期货成交量为2500万手左右，成交金额达到

4、了20000亿元。　　目前国内仅铝加工企业就有一万余家，要在竞争中生存并壮大，稳定生产经营成本、有效回避市场价格波动的风险，是企业制定决策的基础，而期货市场正好为他们提供了一个有效途径。云南铝业的发展在我国铝行业中具有一定的代表性。云南铝业非常重视运用期货市场，通过结合自身的特点，形成了一套独特的期货服务结构。云南铝业坚持期货服务于企业经营风险的原则，长期在伦敦和上海进行套期保值以对冲企业经营风险，并根据期货市场的价格发现功能，长期对电解铝价格波动进行跟踪研究，使企业的生产可以根据市场的价格变化进行调整。云南铝业对期货市场的运用是全方位的。云南铝业利用期货市场的点价机制

5、，在海外进行氧化铝采购时就锁定了成本。常年开展利用期货市场降低企业敞口风险的运作使云南铝业形成了一套完整的套期保值体系。云南铝业参与期货市场保值的最终目的，就是要规避铝价格波动的风险，保住企业核心利润，使企业规模和利润保持持久稳定的增长。通过正确的套期保值理念、完善的套期保值监控体系和优秀的保值优化手段，近几年云南铝业获得了快速发展，从企业的财务数据可以看出，其销售收入、净资产、净利润等各项指标都得到了大幅度的提高。　　铝期货合约年成交量及成交额　　　　　　　棉花期货　　　　作为关乎国计民生的大宗农产品，棉花期货的上市为我国棉花产业的健康发展提供了有力保障。2009年棉

6、花期货共成交合约1706.94万手，成交金额12971.10亿元，分别较上年增长58.03%和82.66%；年底持仓量36.86万手，较上年度末增长537.09%。根据美国期货业协会的统计，2010年上半年郑棉期货成交量剧增1271.3%，成为全球农产品期货成交量中增速最大的明星品种。棉花期货上市后，现货企业参与积极，截至2009年年底，涉棉企业开户数2326户，包括国内大多数大型棉花企业。　　“银丰模式”是现货企业利用棉花期货的典型模式。湖北银丰棉花股份有限公司借助“公司+合作社+棉农”以及“订单+期货”的模式不断做大做强，成功在棉农、合作社、现货和期货之间建立起一条

7、产、供、销链条。“银丰模式”有三个亮点：一是以棉花合作社作为银丰公司和农民之间的桥梁，初步实现棉花的规模化生产，货源稳定、质量可靠，使企业能够稳步扩大经营规模。同时通过种植补贴、田间指导、种植保险、“二次返还”等多种形式，稳定企业与棉农之间的生产关系。二是湖北农发行对棉企参与期货进行支持。三是充分利用期货市场发现价格、套期保值的功能，以期货市场的套保价倒推出收购棉花的“保底价”，转移现货价格风险，保障贷款足额及时归还，实现企业与棉农双赢。银丰公司总经理蔡亚军认为，“公司由过去的‘抢’棉花、‘赌’市场，发展到通过‘订单’稳货源，利用期货‘锁