期货eva系统对非财务信息重视不够

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1、期货EVA系统对非财务信息重视不够48.shtml经济附加值说明EVA视角下的现金管理4417610103401022177.shtml2009年年初，国资委公布了《央企负责人业绩考核方法》，这个措施简略明了：从2010年1月1日起，企业的经营利润必须高于资本成本；企业管理者要负义务地管理股东资本,UC论坛。业绩考核、浮动薪酬(奖金)和人事任免将部门地根据一个简化的EVA指标，即经济增加值。其计算公式如下：EVA=税后净营业利润-(投入资本×债务和股权加权均匀资本成本率)。在许多高层管理人员看来，这一重大改革并不算勇敢，

2、特别是因为初期营业收入指标在考核中仍占60%的分量，而EVA指标占40%。国资委分辨于11月5日、11月22日至23日召开大型企业座谈研究会和培训班推动这项工作，并下发《中心企业实施经济增加值考核计划(征求看法稿)》，决议从2010年对中央企业全面实施EVA考核。而为国资委和各大央企进行EVA培训的正是斯滕斯特公司。一、EVA的由来30年前(1980)，两位在美国大通曼哈顿银行工作的年轻人发现，普通企业在评价其盈利能力时常采用会计利润标准指标存在缺点，难以准确反映企业的实在经营业绩，因为股东的投入是有成本的，企业的盈利只

3、有高于其资本成本(包括权益资本和债务成本)时才为股东创造价值。EVA的概念在此时开始萌芽，两位年青人依此概念成立了公司，并注册了EVA的商标。二、EVA在国外目前，以可口可乐为代表的一些世界有名跨国公司大都应用EVA指标评价企业业绩。三、EVA在中国Eric是美国财务咨询公司斯滕斯特公司(SternStewart)的总裁，他对中国的情感也是阅历了一个由"扫兴"到"惊喜"的过程。7年前(2003)，斯滕斯特带着自己的奇特的经济增加值(EconomicValueAdded，又称为E-VA)来到过中国，然而因为"水土不服"，很

4、少有中国企业接收他这样的新颖理论而亏损而归。7年后(2010)，Eric终于在中国找到了"知音"――国务院国有资产监视治理委员会(下称"国资委")，并开始了本人在中国的"改变之旅"，由于EVA将要在国资委下属的127家央企中履行，这将转变国资委长期以来对央企的评价标准。对斯滕斯特的回归，已经开端在本土进行EVA征询的本土企业发生了质疑："这个市场仍旧不合适斯滕斯特。"而且本土化的EVA实践仿佛也在"跃跃欲试"。始终领导央企进行EVA改造的国资委给出了"先引入，后标准"的立场，而这却给国资委如何实用EVA留下了遥想的空间。

5、四、EVA计算方法EVA=税后营业净利润-资本总成本=税后营业净利润-资本×资本成本率经济增加值的计算因为各国(地域)的会计轨制和资本市场现状存在差异，经济增加值的计算方法也不尽雷同。主要的艰苦与差异在于：一是在计算税后净营业利润和投入资本总额时需要对某些会计报表科目标处置办法进行调整，以打消根据会计准则编制的财务报表对企业真实情况的扭曲；二是资本成本确实定需要参考资本市场的历史数据。根据海内的会计制度结合国外经验详细情况如下：(一)会计调整税后净营业利润(NOPAT)=营业利润财务用度当年计提的坏帐预备当年计提的存货跌

6、价准备当年计提的长短期投资减值准备当年提的委托贷款减值筹备投资收益期货收益-EVA税收调剂EVA税收调整=利润表上的所得税税率×(财务费用营业外支出一固定资产/无形资产/在建工程准备-营业外收入-补助收入)债务资本=短期借款一年内到期长期借款长期借款敷衍债券股本资本=股东权益总计少数股东权利约当股权资本=坏帐准备存货跌价准备是非期投资

7、/委托贷款减值准备固定资产/无形资产减值准备计算EVA的资本=债权资本股本资本约当股权资本-在建工程净值(二)资本成本率盘算加权平均资本成本=债务资本成本率债务资本/(股本资本债务资本}}

8、股本资本成本率×〔股本资本/股本资本债务资本)〕(三)债务资本成本率3一5年期中长期银行贷款基准利率(5.58%)(四)股本资本成本率=无风险收益率BETA系数×(市场风险溢价)(五)无风险收益率计算上海证券交易所交易确当年最长期的国债年收益率(20年，3.25%)，市场风险溢价按4%计算。(六)BETA系数计算日值可通过公司股票收益率对同期股票市场指数(上证综指)的收益率回归计算得来。五、EVA局限性1.EVA指标的历史局限性EVA指标属于短期财务指标，固然采用EVA能有效地避免管理者的短期行动，但管理者在企业都有必定

9、的任期，为了自身的好处，他们可能只关怀任期内各年的EVA，然而股东财产最大化依附于未来各期企业发明的经济增长值。若仅仅以实现的经济增添值作为业绩评定指标，企业管理者从本身利益动身，会对保持或扩展市场份额、降低单位产品成本以及进行必要的研发名目投资缺少踊跃性，而这些举动恰是保证企业将来经济增加值连续增长的症结因素。从这