日本公司治理的多元化改革——索尼·丰田·帝人公司的案例分析

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1、2009年4月经济与管理Apr．，2009第23卷第4期EconomyandManagementDf．23No．4●经营管理日本公司治理的多元化改革——索尼·丰田·帝人公司的案例分析李彬(辽宁大学国际关系学院，辽宁沈阳110036)摘要：剖析日本索尼、丰田和帝人公司案例，可以看出日本公司治理机制改革呈现了多元化的特点。无论采用美国型、日本型还是日美折衷型的公司治理机制，改革均削减了董事会规模，彻底分离了监督和经营机能，完善了信息披露机制，从而提高了公司绩效。我国在完善公司治理机制方面，应积极鼓励企业自主选择相应模式，加强董事会功能建设和公司信息披露。关键词：公司治理机制；美国型；日本型；

2、日美折衷型中图分类号：F276．6文献标识码：A文章编号：1003—389o(20o9)O4—0037_05据瑞士洛桑管理学院发表的“国家竞争力年鉴”万人，纯资产额达11．71~E日元(索尼公司有价证券显示，1989年日本雄居各国之首。然而，2002年日本报告书，2007)。2007年索尼公司的销售收入按照地退居到第3O位。日本学者野口(2002)教授认为日本域戈0分，日本占23．2％，美国占25．1％，欧洲占26．2％经济竞争力下降的最根本原因在于企业收益率的(索尼公司事业报告书，2008o可见，索尼公司是受下降，企业丧失了活力。为提高企业的国际竞争力，美国影响较大的国际化经营的大型跨

3、国公司。日本各公司纷纷采取强化公司内部治理机制的改(二)引入美国型委员会制度革措施。其具体进行了何种改革?不同类型的改革1970年，索尼公司在美国纽约证券交易所成功有何特点?本文通过解读日本最具代表性的3种类上市，同年索尼公司在日本率先仿照美国公司，设置型公司的改革内容，旨在深入理解13本公司内部治了2名独立董事，此举在日本其他公司看来无异于是理机制的改革动向。在“第一个吃螃蟹”。看起来索尼公司似乎已与美国公司治理机制无异。但是，从董事会规模和董事会成一、美国型委员会制度的案例：索尼公司员选聘方式来看，其却仍保留着13本公司的董事会(一)索尼公司概况规模过大和以内部晋升者为主的传统特点。

4、~n1996最早于1946年以电气通讯器材为主营业务的年索尼公司董事会成员为38人，这个数字高于日本东京通讯工业公司，1958年更名为索尼公司，同年在传统型治理机制的松下电气公司(32人)和夏普公东京证券交易所上市。1961年在日本率先到美国发司(33人)。在38人中，除2名独立董事和1名外国人行寄存证券(ADR)①，1970年在美国纽约证券交易所董事外，所有董事会成员均为公司的内部晋升者。上市，主要从事各种电子、电气机械业务，也涉猎游在国外机构投资者的压力和倡议下，为了提高戏、电影和金融领域的业务，是全球最大的综合娱企业价值，提高经营效率，更迅速地进行经营决策，乐公司之一。在《财富》杂

5、志2005年世界500强中索索尼公司继续不断仿照美国公司的内部治理机制尼公司名列第47位。2006年索尼拥有998家子公司模式，进行了一系列在日本可称之为是“拓荒者”的(其中有35家子公司设立在美国)，73家关联公司，国改革。如1997年在日本率先引入了执行经理制度，外机构投资者持股比例高达52．81％，雇佣员51216-31998年引入了提名和薪酬委员会制度，2003年增加收稿日期：2009—01—18基金项目：教育部人文社会科学规划一般项目“股份制分配缺陷视阙下的我国企业制度创新研究”(07JA630o76)的部分成果作者简介：李彬(197l一)，女，辽宁沈阳人，辽宁大学国际关系学院

6、博士研究生，研究方向为日本经济、日本公司治理。·37·经济与管理(月刊)2009年第4期了监察委员会，至此索尼公司成为日本首家设置美如下特点：(1)仿照美国形成“一元制”的公司内部国型委员会制度的公司(见图1)。此外，索尼公司还治理机制，即股东大会一董事会一3个委员会—执进一步缩小了董事会规模，增加了独立董事所占的行经理制度；(2)引入执行经理制度，通过董事会和比例。2006年董事会成员由改组前(1996年)的38人3个委员会监督执行经理的业务执行情况，实现了削减到14人，其中的独立董事由2人增加至11A。监督机能、经营决策和执行业务机能的分离；(3)削减了董事会规模，减少了内部晋升者比

7、例，增加了独立董事比例；(4)接受美国法律和会计制度标准，加强了信息披露机制；(5)在履行监督机能的队伍中增加了提名、薪酬和监察3个委员会，增强了董事会的监督机能。索尼公司引入美国型委员会制度后，公司价值明显增加(见图2)，改革获得了初步成效。截至2008图1索尼公司美国型委员会制度内部治理机制示意图年8月，有109家公司像索尼公司一样引入了美国型资料来源：根据相关资料制成，参见《、／二一株式会社有俩缸券委员会制度(日本监查协会，2