白糖期价步入振荡整理阶段.doc

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1、白糖期价步入振荡整理阶段格林期货研发中心崔家悦一、行情回顾1、国际期货市场国际原糖期货市场在11月份的行情中ICE原糖11#期货价格走出了反弹受阻回落的行情，全月主力合约903期价大部分时间保持弱势振荡整理的走势。本月初，ICE原糖期货价格在上月末大幅反弹的惯性作用下，加上月初美元指数一度出现大幅下挫的影响下，期价继续冲高反弹，主力合约3月期价一度摸高13美分/磅的整数关口，随后由于美元的持续强势，加上国际原油期货价格连连下挫，接连向下跌破60美元/桶、50美元/桶的整数关口的支撑，给原糖市场期价带来压力，903合约在几

2、次下探至11.30美分/磅下方后，维持在12美分/磅附近振荡整理，具体走势见下图。根据美国政府公布的数据，今年3季度美国的GDP下降了0.5%，这是自2001年第三季度GDP下降1.4%以来，第三季度美国GDP降幅最大的一次。经济形势的不景气给市场人气造成了不利影响，目前投资市场的恐慌情绪虽然没有前期严重，但仍然表现得比较低迷。国际白糖ICE11#0903合约日K线图2、国内期货市场国内白糖期货市场11月份行情呈现出区间振荡的走势特征，郑州白糖主力合约905期价全月基本处于3100-3300元/吨的区间之内上下振荡。从全

3、月走势上看，905合约期价曾有两次冲高过程，一次发生在月初，受到国际市场原糖期货价格上冲的带动，期价创出了3362元/吨的全月最高点；另一次是11月25日，由于受到有关部门召开国储糖讨论会，希望国家收储50万吨国储糖的消息的刺激，期价再度冲高，但在基本面压力之下，现货销量难以配合行情走好，905期价在3300元/吨以上，价格面临了较明显的上行阻力。具体走势见下图。郑州白糖905合约日K线图3、国内现货市场本月国内白糖现货市场价格主要是产区现货价格的波动呈现出较稳定的特点，南宁、柳州、贵州、昆明等地白糖现货价格全月大部分时

4、间处于2900-3000元/吨的价格区间之内波动。（见下图）至月末，南宁站台价为代表的产区现货价格重回3000之上，报至3020-3050元/吨一线，价格虽然上调，但因为没有进一步确切利好消息的肯定，现货市场的成交继续处在一个平淡的环境。国内白糖现货产区价格走势图国内白糖主产区价格一览表（单位：元/吨）日期南宁柳州贵州昆明乌鲁木齐2008-11-03295029502950290030302008-11-04295029502950288030302008-11-05296029602950290030302008-11

5、-06305030503050293030302008-11-07305030503050295030302008-11-10305030503030300030502008-11-11300030002930300030002008-11-12295029502930290030502008-11-13292029502930288030502008-11-14295029802980290030502008-11-17300029603000290030502008-11-1829802980298029203050

6、2008-11-19300030003000295030502008-11-20304030503020295030502008-11-21302030203020293030502008-11-24305030503030295030502008-11-25300030303020295030502008-11-2630003030302029203020二、白糖现货市场供需状况1、国际市场全球市场：据美国农业部11月份国际食糖供需报告，预计从10月份开始的08/09制糖年全球食糖产量较07/08制糖年的1.67亿吨将

7、减少800万吨，仅能达到1.59亿吨，减幅为4.6%。本月预计全球食糖总消费量增加至1.62亿吨，新制糖年全球食糖市场供给不足360万吨。报告估计08/09制糖年欧盟、中国、泰国和印度食糖产量将会有所减少，而巴西食糖产量会有所增多，USDA预期08/09制糖年巴西的食糖产量有望从07/08制糖年的3,210万吨增加到3,245万吨。巴西食糖产量占全球食糖总产量的20%，而亚洲食糖产量占全球食糖总产量的近40%，不过，亚洲产量有减少的趋势。估计08/09制糖年包括中国、印度、泰国、巴基斯坦等主要产糖国在内的亚洲地区得食糖产

8、量或将从07/08年的6,910.1万吨减少到6,253.3万吨。世界食糖产量世界食糖生产国产量世界食糖消费量世界食糖消费国消费量美国：据美国农业部11月月度供需报告，08/09榨季美国食糖供应量调增了25.1万短吨（原糖值）。其中，期初库存因上榨季结转库存调增18.1万吨而相应增加。甜菜糖产量调增了2.5万吨，因甜