浅析中小企业融资策略与商业银行服务创新

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1、浅析中小企业融资策略与商业银行服务创新王勇/华夏银行合肥分行长江西路支行【摘要】木文分析了如何分散单个银行在发放中小企业信贷风险、稳定其收益的基础之上，运用资产组合分散风险理论建立资产池，通过设计中小企业信贷资产证券化操作来解决中小企业融资难问题。在缓解中小企业融资困难时，银行通过自身创新服务，探索适合我国特色的融资方式，从而在解决中小企业发展中遇到的资金难题同时实现银企双赢。【关键词】中小企业；信贷配给；信贷资产证券化一、问题的提岀中小企业己成为我国经济增长的重要牛力军和维护社会稳定的一支重要力量。我国金融机构存在着对中小企业

2、的信贷歧视。有资料表明，自1997年以来中小企业工业总产值己经占到全国工业总产值的18%,而同期我国的金融机构对中小企业的贷款比重虽有逐年递增的趋势，却始终连1・5%都达不到。这种信贷歧视使得我国中小企业的资金缺口问题更加突出，资金缺口进一步加大,严重制约着我国中小企业今后的发展，影响中小企业的融资。理论界在研究中小企业融资难问题上已经取得一些成功的观点和成果。但银行间接融资方式的研究主要是基于中小企业如何提供优质的担保。这些方式对解决中小企业融资难仍然具有局限性。作为从事商业银行的工作人员，笔者试图在多年的基层银行工作经验的基

3、础上，从中小企业和商业银行双方找原因，提策略，初步探索商业银行怎样主动改革创新为解决中小企业融资难问题，寻找一个方法。目前针对中小企业风险成木特征导致的信贷资产风险特征与银行融资的研究尚不多见，但是明确中小企业信贷风险特征与银行融资能够很好地揭示出银行惜贷的根源，从而针对中小企业信贷风险成木特征设计出有效的银行融资激励机制。二、中小企业融资策略及信贷配给(-)中小企业融资方式的选择融资效率越来越成为企业发展的关键。对于中小企业而言，选择适当的融资策略，把握融资规模，控制融资风险对企业的发展至关重要。目前商业银行提供的适合我国中小

4、企业发展的融资策略有：⑴综合授信；(2)信用担保贷款；⑶项目开发贷款；(4)无形资产担保贷款；(5)票据贴现贷款等等。企业选择何种方式融资即企业的融资路径选择取决于企业融资结构，企业融资结构的安排应当取决于企业的融资需求，而企业的融资需求又取决于资金投入的收益和资金的筹措成本。银行间接融资在中小企业融资中具有比较优势，银行对中小企业的融资具有优势又有紧迫性。银行业的经营理念的转变，中小企业将有更多的融资机会。同吋银行与中小企业的联系日益紧密，使银行的信息不对称程度和信息成本降低,银行也更愿意向中小企业融资。因此对于中小企业来说，

5、信贷融资仍然是比较主要的融资形式。(-)信贷配给理论中小企业在获得银行和其他金融机构的债务融资方面处于比较劣势，面临着有效的资金需求无法得到满足的问题。发达国家银行创造的信贷风险控制技术一一信贷配给，为分析中小企业融资困境产生的根源提供了一个基本的切人口。信贷配给理论实际上是一个基于信贷市场均衡的宏观理论模型。根据Baltensperger的定义，均衡信贷配给是指借方的借贷需求在满足贷款合约中所有的价格和非价格条件的情况下也得不到满足的情形。产生信贷配给的最直接的原因就是：银行认为提供更多贷款无利可图。信贷配给是银行进行信贷风险

6、管理的结果。信贷配给理论为我们揭示了信贷配给产生的原因、影响因素以及与信息不对称的关系，在以下的分析中我们将从分散中小企业信贷风险，稳定银行收益的角度来寻找解决中小企业信贷配给的渠道。三、分散中小企业融资风险的理论探讨根据资产组合投资理论，持有资产的风险由两部分组成即系统风险和非系统风险，合理的资产组合可有效的分散非系统性风险。在信贷市场上，信贷资金的系统性风险是指由于某种全局性的因素而对所有信用资金的收益都产生作用的风险。这些风险不可能通过改变信贷资金结构来加以分散，因此又称不可分散风险。非系统风险是因为个别的借款人特殊状况而

7、造成的风险，只与借款人自身经营管理有关，而与整个市场没有关系。如果是单个银行向少数的几家中小企业融资，其面临的信贷资金非系统性风险基本上是不可分散的。如果将多家银行的不同行业或同一行业的不同家中小企业的合乎一定标准的融资集中在一起形成一个资产组合，进行资产组合操作将能有效的分散风险。具体来说，根据中小企业信贷的特征首先要测算出这一资产组合的期望收益率和风险程度，按照不同行业或不同风险等级的标准，以一定比例差额的价格向银行支付所购人的债权（当然这一差额定价不等于单个银行的定价，是基于整个行业风险程度或整个中小企业融资群体的状况的定

8、价），同时在这一购买行为中对单个银行所出售的债权的风险做出明确的规定，对由于不合理因素而造成的违约制定相应追偿标准，以防止银行在融资行为中的道德风险。资产组合的这一购买活动其实质是资产池支付银行信贷本金和持有期的收益后买入银行对中小企业的债权的行为（假定信贷资金