中国股票市场弱财富效应的分析

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1、南开大学学位论文版权使用授权书本人完全了解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务；学校有权按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版；在不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。学位论文作者签名：王誊爽砌留年牛月12-日经指导教师同意，本学位论文属于保密，在年解密后适用本授权书。指导教师签名：学位论文作者签名：解密时间：年月日各

2、密级的最长保密年限及书写格式规定如下：

3、内部5年(最长5年，可少于5年)}秘密★lO年(最长lO年，可少于lO年)l机密★20年(最长20年，可少于20年)南开大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者签名：互奢炎协多年牛月12-日摘要2007年，中国资本市场在经历了两年多的股权分置改革以后，

4、进入了后股改时代，摆脱了“股权分置"顽疾的中国资本市场迎来了稳步上扬的牛市，牛市让人们重新审视股票市场的财富效应。一般观点认为股票市场的主要功能是资金融通、优化资源配置。然而随着股票市场规模的扩大，股票市场还有不可忽视的功能即政策传导的功能。所谓政策传导，就是中央银行的货币政策通过股票市场的股价变动，对实体经济产生影响，影响的效应主要有Q值效应、财富效应、资产负债表效应和通货膨胀效应，本文将研究的角度聚焦在股票市场的财富效应上。股票市场的财富效应是指股票所代表的虚拟财富的增长与下降对人们消费，进而对经济运行所产生的影响。本文以宏观经济理论和现代金融理论为主要理论基础，运用理论分析、模型

5、构建、实证研究和对策探讨等多种方法，从不同的侧面对股票市场财富效应进行了深入的分析，从中揭示了股票市场财富效应的内在机理，为中国股票市场财富效应的充分发挥提供的理论依据和现实指导。文章首先对国内外股票市场财富效应的文献进行了系统回顾，通过对比分析，认为国内外研究文献由于各自研究的角度不同，存在着分歧，但是成果也不容忽视。其次，本文对股票市场财富效应的相关理论进行的全面深入的阐述，针对中国股票市场财富效应进行了实证研究，得出中国股票市场财富效应对居民的消费影响极其微弱这一结论，并对我国股票市场弱财富效应原因进行了探究，在此基础上提出增强股票市场财富效应的对策。最后从股票市场财富效应与货币

6、政策的关系出发，分析了货币政策的股票市场财富效应传导机制，并指出货币政策应充分关注股票市场财富效应，此外，货币政策应对股票市场财富效应做一些调整，以加强我国货币政策的股票市场财富效应传导机制。关键词：股票市场财富效应非对称性货币政策Abstractm2007，afterchina’Scapitalmarkethadexperiencedthesharereformingmorethantwoyears，wehaveenteredapost-stockera．The“share-trading'’reformingleadschina’Scapitalmarketintothebullm

7、arket，andletpeoplefocusonthewealtheffectinstockmarketagain．Generallyspeaking,themainfunctionofthestockmarketisfinanceandresourcedistribution．However,withtheenlargementofthestockmarket，thereisstillonefunctionthatCan’tbeneglected，andthatispolicytransmission．Accordingtothechangeofthestockprice，them

8、onetarypolicyofCentralBankhasaninfluenceontherealeconomy,whichiscalledpolicytransmission．TheeffectsincludeQvalueeffect，wealtheffect，balancesheeteffectandinflationeffect．Thisthesisprovidesanoverviewonwealtheffectinstockmarket