创业投资企业信用风险度量与管理

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1、创业投资企业信用风险度量与管理1．2研究的目标、内容与研究方法本文的研究目标首先是基于创业投资的独特特点，对创业投资企业信用风险进行界定，进而分析成因，揭示创业投资企业信用风险的内在本质，并通过运用计量经济学的方法对创业投资企业的信用风险进行度量，为创业投资企业的投资决策和日常风险管理提供依据。为此，本文在对创业投资现有文献进行综述的基础上，主要研究了以下几个方面的问题：(1)创业投资企业的风险。从创业投资企业的社会功能分析创业投资企业所具备的金融机构性质，揭示风险问题是制约其发展的最为重要的原因。(

2、2)创业投资企业的信用风险。在创业投资企业所面临的众多风险中，信用风险问题成为最为突出的一种风险，通过分析创业投资的内在本质，对创业投资企业的信用风险进行理论界定，为运用国际先进的信用风险理论量化创业投资企业的信用风险提供理论依据。(3)创业投资企业信用风险度量的模型及在创业投资中的具体应用。国际先进信用风险度量模型均以完善发达的金融市场为基础，国外创业投资理论体系也不例外，由于我们创业投资起步较晚，因此，国外先进理论模型在应用于我国实际情况时要加以改进和修正。鉴于创业投资作为一门科学性和实践性结合学

3、科的特点。本研究采取本文将理论分析与实证分析相结合，在理论论证的基础上结合创业投个U资企业的相关数据进行实证分析，论证信用风险对于创业投资企业的重要性。结合现代信用风险模型发展趋势，利用国际先进的信用VaR技术，通过VaR值来确定个体及组合信用风险的风险准备、经济资本；在组合信用风险度量方面，运用组合办法来选择风险一收益组合最优的投资组合。理论分析是整个研究的基础，其思想体现在文章的各个章节，为具体度量模型的采用提供理论基础。在信用风险度量方面运用具体计量模型量化风险大小，为创业投资企业的投资决策和投

4、资战略提供最具说服力的数据支持。1．3研究思路、主要创新之处与论文的结构安排本文从创业投资的内在本质这一核心问题出发，首先对创业投资信用风险问题进行界定，继而运用现代先进度量手段对风险进行度量。本文重点研究创业投资企业的信用风险，包括信用风险的成因，影响及重要性，在吸收众多前沿成果的基础上，深度剖析创业投资企业的股权投资不以赢得保持控制权，而以培育创业企业价值增值后退出变现为目的的独特特点，从而从理论上证明了可以借鉴运用现代信用风险管理技术用于创业3河南工业大学硕士学位论文投资企业的风险管理。并将国际

5、先进的信用风险管理理论、经验、方法、技术与国内创业投资的具体实际有机结合起来，提出具体的可操作的度量管理方法。基本思路如下：第一层次，从创业投资的独特特点出发，对创业投资企业的风险进行一般性分析；第二层次，由于信用风险是创业投资企业所有风险中最重要的一种风险，因此对引发信用风险的因素进行更为具体的分析，同时包括信用风险的表现及造成的影响；第三层次，对国内外信用风险管理理论进行研究，对创业投资企业信用风险的本质进行理论分析，从理论上论证创业投资企业的信用风险可借鉴商业银行信用风险度量方法和技术；第四层次

6、，创业投资企业信用风险度量与管理，其中包括对个体信用风险的度量管理和对组合信用风险的度量管理。在这一层次中具体研究信用VaR值和投资组合理论的应用，包括指标选取、具体度量方法。根据目前检索到的国内外研究文献，本研究的特色和创新之处主要体现在以下几个方面：从创业投资企业的角度提出了创业投资的信用风险问题；并且，根据创业投资的特点选择信用度量术这一方法来度量创业投资企业的信用风险，从而确定投资的预期损失和非预期损失，并运用组合投资降低创业投资面临的整体风险。论文结构安排如下：第l章为导言，第2章对创业投资

7、企业面临的几种风险进行概略分析，并对信用风险进行重点刨析，揭示其本质，第3章对国内外信用风险度量的理论及模型的研究成果进行综述，结合创业投资企业信用风险本身特点，寻找适合度量其信用风险的模型方法。第4章对创业投资起夜的个体信用风险度量进行研究。第5章对创业投资企业组合信用风险进行度量研究。第6章为文章结论部分，对全文进行总结。陌石焉习第2章创业投资企业信用风险分析第3章信用风险度量方法第4章创业投资企业个体信用风险度量与管理第5章创业投资企业组合信用风险度量与管理第6章结论及对策建议4创业投资企业信用

8、风险度量与管理第2章创业投资企业的信用风险分析2．1创业投资企业风险的一般性分析既然在整个创业投资体系中，创业投资企业的作用如此重要，那么分析创业投资企业面临的风险问题对创业投资业的发展来说就尤为重要。在分析创业投资企业的风险之前我们首先对创业投资企业的性质做一个界定。我们认为，创业投资企业的实质是一种金融中介。从美国创业投资发展的历史来看，一方面由于科技的进步，产生了大量的可以转化为现实生产力的科技成果，这些科技成果形成了创业投资市场上具有巨大增长潜力