【5A版】产业投资基金与PPP融资(最新稿).ppt

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1、产业投资基金运作与PPP项目融资张朝元二、产业投资基金的运作形式及案例三、PPP基金的投资运作模式及案例七、PPP融资难点与金融机构面临风险一、新规下城市建设投融资模式及特征六、PPP项目融资条件解析与案例五、50号文之后，政府产业基金如何运作四、资管等新政后PPP项目资本金的融资一、新规下城市建设投融资模式及特征政府财政投入项目规划未来拨款债务承担……融资平台△贷款融资△股权融资△企业债券△信托融资△资产证券化……金融机构商业银行信托公司证券公司保险公司融资租赁……土地收益财政拨款回购、特许经营权基础设施公共服

2、务政府隐性担保、出具承诺函还本付息股权收益贷款资本金以政府信用为基础的债务融资结构传统融资方式的交易主体传统的融资平台公司存在的问题：1.融资平台公司“借、用、还”相互脱节，平台公司无法掌握自身命运，也不能自主经营。2.融资平台公司大多没有收益性的资产，现金流不足，平台公司很多是以新还旧，甚至用本金还利息。3.融资平台公司生存的基础是地方政府信用，政府为融资平台公司提供各种隐形担保，增加了政府债务的风险。一、新规下城市建设投融资模式及特征（一）《新预算法》35条规定：地方政府举借债务一律通过发行地方政府债券方式筹

3、措，除此之外地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务；除法律另有规定外，地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保。（二）国务院《关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)要求：◆地方政府及所属部门不得在预算之外违法违规举借债务，不得违法违任何单位和个人的债务以任何方式提供担保◆剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务。（三）六部委：《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》〔2017〕50号◆推动融资平台公司尽快转型为市场化运营的国有企业、依法合规开

4、展市场化融资，地方政府及其所属部门不得干预融资平台公司日常运营和市场化融资。◆融资平台公司在境内外举债融资时，应当向债权人主动书面声明不承担政府融资职能，并明确自2015年1月1日起其新增债务依法不属于地方政府债务。一、新规下城市建设投融资模式及特征（四）《财政部关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》财预〔2017〕87号一是只能购买货物和建设工程以外的服务。政府购买服务核心是购买劳动密集、技术和服务密集的轻资产服务，而不是资本密集的工程类建设。（不得将原材料、燃料、设备、产品等货物，以及建筑物和

5、构筑物的新建、改建、扩建及其相关的装修、拆除、修缮等建设工程作为政府购买服务项目）二是87号文应该对PPP是利好。以PPP模式实施基础设施建设，会受到10%财政支出的限制，还要经过两个评价和论证，比较规范。而以政府购买服务模式进行建设受到的约束较少。（严禁将铁路、公路、机场、通讯、水电煤气，以及教育、科技、医疗卫生、文化、体育等领域的基础设施建设）三是政府融资行为并不属于公共服务，不能纳入政府购买服务指导性目录（严禁将金融机构、融资租赁公司等非金融机构提供的融资行为纳入政府购买服务范围）四是先预算，后购买。年度预

6、算未安排资金的，不得实施政府购买服务（做好政府购买服务支出与年度预算、中期财政规划的衔接，足额安排资金，保障服务承接主体合法权益）一、新规下城市建设投融资模式及特征87号文是“追及既往”的立法思路，而不是不追既往，因此，在87号文出台前，如果政府购买服务项目不符合87号文要求的，应该按期整改到位。到位时间是2017年10月底前。那么，不规范的政府购买服务项目如何整改？整改方式和思路，就是将工程类项目与轻资产的服务项目区别对待处理。一、新规下城市建设投融资模式及特征一、新规下城市建设投融资模式及特征无追索或有限追索

7、权融资债权利息股权收益政府付费特许经营权政府项目规划授特许经营权项目投资项目监管项目公司项目融资项目建设管理运营项目移交金融机构政策性银行商业银行信托公司证券公司保险公司PPP项目（一）新规下城市建设投融资结构（1）以项目价值为基础的资本运作1.政府与项目公司股权关系及案例（1）政府出资在股权比例50%以内，并授予特性经营权模式政府对PPP项目提供资金支持，也为项目融资提供增信。如：财政部第二批示范项目兴延高速PPP项目。（2）政府在项目公司不出资，授予特许经营权如：张家界市杨家溪污水PPP项目(国家发改委推荐典

8、型案例)，由湖南首创投资有限公司100%出资成立项目公司——张家界首创水务有限责任公司，负责项目的具体运营。采用BOT模式进行建设、运营和维护，特许经营期25年。一、新规下城市建设投融资模式及特征（3）政府少量出资，授予特许经营权并承担项目的政府付费通过出资扩大知情权和监管权。如：安庆外环北路项目DBFO,安庆市城市投资发展（集团）有限公司作为政府方出资代表，在项目公司占