我国上市公司现金股利政策影响因素的研究

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1、摘要在短短十多年的时间里，我国的证券市场从无到有，从小到大，走过了资本主义国家近百年所走过的历程。但在肯定我国证券市场发展的同时，还应认识到，与西方成熟证券市场相比，我国证券市场在立法、监管、规范等方面还存在诸多问题，如上市公司现金股利分配不规范，缺乏现金分红意识，股利分配稳定性和连续性较差等问题，这些问题对我国证券市场的健康发展非常不利。而要解决这些问题则有赖于对股利政策的研究。但与国外的股利理论和实证研究文献相比，我国的股利政策研究还处于起步阶段，这就要求能够有更多的学者投入到股利政策研究这片领

2、域中。现金股利作为股利政策的重要形式，研究现金股利政策具有重要的现实意义。自2000年以来，越来越多的上市公司选择现金股利分配形式，这是我国证券市场呈现的一大新特征。而之所以将我国上市公司现金股利政策影响因素研究作为自己的硕士毕业论文，也是希望能够为我国的股利政策研究发挥微薄之力。论文包括六章：第一章，导论，本章全面系统地阐述了论题研究的目的和意义、国内外研究现状、研究思路和方法等。第二章，现金股利政策的理论基础，分别对股利及现金股利政策的内涵、西方股利理论进行系统的回顾总结。这两章是基础理论篇，提

3、供现金股利政策影响因素研究的理论依据。第三章，国外学者对现金股利政策影响因素的实证研究，回顾了约瑟夫的股利模型以及巴克利、史密斯和瓦特兹的股利模型。第四章，我国上市公司现金股利政策的特征与影响因素，从现金股利政策呈现阶段性特征等五个方面分析了我国上市公司现金股利政策的特征，重点从外部影响因素、内部影响因素、股东意愿三个方面分析了我国上市公司现金股利政策的影响因素。第五章，我国上市公司现金股利政策影响因素实证分析，本章主要通过多元线性回归分析中的逐步回归分析法对影响我国上市公司现金股利政策的因素进行分

4、析，最终得出我国上市公司现金股利政策受到净资产收益率、每股经营现金流量、股利支付率、资产负债率、每股净资产、总股本对数和上年每股现金股利七个因素的影响较大。最后提出了研究结论并给出了相关建议。第六章，全文总结与展望，本章是全文的概括和总结，对全文的内容作出了总结，并提出了创新点，最后在分析了研究的局限性后，提出了将来此问题的大致研究方向。关键词：上市公司，现金股利，股利政策，多元回归分析AbstractInChinasecuritiesbusinesshasfoundedanddevelopedin

5、shorttenyears，butittooknearlyonehundredyearsforcapitalismcountries．Whenweaffirmtheachievementweachievedinsecuritybusinesses，weshouldrealizethatcomparedwithwestdevelopedmarket，therearestillmanyproblemsinlegislation，surveillanceandregulation，suchUScashdi

6、videnddistributedirregularlyunsteadilyanddiscontinuously,lackcashdividendsetc．Theseproblemsaredisadvantagestooursecuritiesmarketdevelopment．Itshoulddependontheresearchofthedividendpolicytheorytosettletheseproblems．Butcomparedwithforeignexpansiontheorie

7、s，ourresearchisjustattherisingphase．Itdemandsmoreandmorepersonstodevoteintotheresearchfield．Cashdividendsareimportantformofdividendpolicy,researchoncashdividendpolicyhasimportantsignificance．Since2000，moreandmorecompanieshavechosencashasdividend，whichh

8、asbeenthenewphenomenonofstockmarketinChina．It’SalsowhyIchoseResearchonInfluencedFactorsofListedCompaniesCashDividendPolicyinChinaasmymasterpaper．IjusthopeitcanbefavorableforthedevelopmentofChina’Sdividendpolicy．Thestudyincludessixparts：