阳泉煤业（集团）有限责任公司主体长期信用评级报告

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1、主体长期信用评级报告阳泉煤业（集团）有限责任公司主体长期信用评级报告评级结果：评级观点主体长期信用等级：AAA联合资信评估有限公司（以下简称“联合评级展望：稳定资信”）对阳泉煤业（集团）有限责任公司（以评级时间：2017年9月21日下简称“公司”或“阳煤集团”）的评级结果反映了公司作为国有特大型煤炭生产企业，在财务数据资源储备、产业布局、产品结构、技术装备、项目2014年2015年2016年17年3月财政支持等方面拥有的优势；同时联合资信也现金类资产（亿元）257.17279.28229.31250.50关注到化工及铝行业景气度低、铝业板块和精资产总额(亿元)1828.862056.

2、442139.982191.83细化工均出现成本倒挂现象，盈利能力弱、债所有者权益(亿元)327.29291.27301.86317.57务规模处在较高水平等对公司经营及发展带短期债务（亿元）530.30742.56852.84870.06长期债务（亿元）512.94558.87532.66567.91来的不利影响。全部债务(亿元)1043.241301.431385.501437.97公司作为山西省煤炭资源整合主体之一，营业收入(亿元)1811.331779.081613.28356.72拥有大量储备资源，对未来持续经营形成良好利润总额(亿元)1.450.392.310.68支撑；

3、煤化工等下游产业链的不断延伸，也有EBITDA(亿元)90.2191.5396.20--经营性净现金流（亿元）11.879.6330.8110.88助于增强公司整体抗风险能力和综合竞争力。营业利润率(%)5.945.856.337.12联合资信对公司的评级展望为稳定。净资产收益率(%)-0.89-2.36-2.60--资产负债率(%)82.1085.8485.8985.51优势全部债务资本化比率(%)76.1281.7182.1181.911．公司作为山西省煤炭资源整合主体之一及流动比率(%)75.4368.1355.5857.82经营现金流动负债比(%)1.240.822.39--

4、国有大型煤炭生产企业，政策支持力度大，全部债务/EBITDA(倍)11.5614.2214.40--竞争优势明显。EBITDA利息倍数(倍)1.641.551.41--2．公司所处的晋东矿区是中国14个大型煤注：1.2017年1~3月财务数据未经审计；2.公司其他流动负债中的短期债券、长期应付款中的融资租赁款等有息债务部分已相应炭基地之一，无烟煤资源丰富。无烟煤产调整至短期债务和长期债务；3.公司2017年2月发行的额度10.00品附加值高，市场竞争力强，资源优势明亿元永续债计入所有者权益。显。3．公司坚持煤与非煤产业并重的发展战略，分析师郭昊常启睿王爽产业链较为完整。非煤产业中煤化

5、工板块已形成较大经营规模，成为公司重要的收邮箱：lianhe@lhratings.com入来源。电话：010-856796964．公司技术研发水平高，科研实力雄厚。传真：010-85679228地址：北京市朝阳区建国门外大街2号关注中国人保财险大厦17层（100022）1．近年物流贸易收入对公司营业收入贡献网址：www.lhratings.com较大，其相对较低的毛利率对盈利指标造成一定负面影响。2．公司对外投资压力较大，且投资集中于化阳泉煤业（集团）有限责任公司1主体长期信用评级报告工、煤炭技改项目，加重公司的债务负担。3．公司铝业板块持续成本倒挂，尿素产品面临行业性产能过剩的压力

6、，同时精细化工受行业产能过剩影响，盈利能力弱。4．公司所在的晋东矿区多为高瓦斯矿井，煤炭开采和安全生产难度较大；地方整合矿井安全生产条件较差，公司安全投入及安全管理压力较大。阳泉煤业（集团）有限责任公司2主体长期信用评级报告声明一、本报告引用的资料主要由阳泉煤业（集团）有限责任公司（以下简称“该公司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保

7、证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。五、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。六、该公司信用等级自2017年9月21日至2018年9月20日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。阳泉煤业（集团）有限责任公司3主体长期信用评级报告阳泉煤业（集团）有限责任公司主体长期信用评级报告一、